Kalshi traži odobrenje za uvrštenje trajnih terminskih ugovora vezanih uz zlato

Kalshi Inc. traži odobrenje za širenje trgovanja plemenitim metalima na svojoj platformi putem popularne vrste izvedenica bez datuma dospijeća za zlato, srebro i platinu.

Tvrtka je podnijela zahtjev za regulatorno odobrenje Povjerenstvu za trgovanje robnim terminskim ugovorima (CFTC) kako bi proširila svoje trajne ugovore (perpetual contracts) izvan sektora kriptovaluta.

Kalshijev zahtjev podnesen je u okviru postupka koji regulatoru daje rok od 45 dana za odobrenje ili odbijanje ugovora. Uobičajeno je da burze većinu ugovora na događaje (event contracts) "samopotvrđuju" kao usklađene sa zahtjevima CFTC-a, no novi proizvodi poput trajnih ugovora (perps) na registriranim burzama postali su predmet strožeg nadzora agencije.

Ugovori za plemenite metale u početku bi se trgovali 24 sata dnevno, pet dana u tjednu, prateći radno vrijeme temeljnih tržišta, umjesto rasporeda od 0 do 24 sedam dana u tjednu koji se nudi za trajne ugovore vezane uz kriptovalute, izjavio je glavni direktor za upravljanje rizicima u Kalshiju, Udesh Jha. Platforma za tržišta predviđanja također će procijeniti hoće li proširiti to radno vrijeme, dodao je.

Predstavnik CFTC-a nije odmah odgovorio na zahtjeve za komentar.

Trajni terminski ugovori, ili "perps", vrsta su izvedenica bez datuma dospijeća i s ugrađenom financijskom polugom (leverage), što klijentima omogućuje višestruko povećanje rizika kojim izlažu svaki trgovinski posao. Ti ugovori, koji su dugo bili uglavnom ograničeni na kriptotržišta, doživjeli su snažan proboj na šire tržište tijekom rata s Iranom, kada su postali jedan od rijetkih načina na koji su mali ulagači mogli trgovati naftom dok su tradicionalne burze terminskih ugovora bile zatvorene.

Većina trajnih proizvoda nudi se na inozemnim (offshore) burzama i nisu regulirani na način na koji su u SAD-u regulirane tradicionalne robne burze poput Intercontinental Exchange Inc. i CME Group Inc. Konkurencija novih igrača poput Hyperliquida, koji nudi ugovore vezane uz imovinu iz stvarnog svijeta uključujući zlato i sirovu naftu, ubrzala je nastojanja tradicionalnih burzi da produže svoje radno vrijeme.

Ugovori bez dospijeća postali su i izvor napetosti između CME-a i njegovog glavnog regulatora. Burza sa sjedištem u Chicagu tužila je CFTC u lipnju nakon što je agencija dopustila Kalshiju pokretanje trajnih ugovora vezanih uz kriptovalute, čime je postao prva regulirana platforma u SAD-u koja nudi te proizvode.

"Utrošili smo golema sredstva i vrijeme analizirajući ove proizvode i određujući njihovu odgovarajuću klasifikaciju", izjavio je u pisanoj izjavi Sudhir Jain, glavni direktor za usklađenost u Kalshiju. "Tužba CME-a to ne mijenja."

Nedugo nakon podnošenja tužbe, CFTC je blokirao pokušaj CME-a da ponudi cjelodnevno trgovanje terminskim ugovorima na naftu – ugovorima koji, za razliku od trajnih ugovora, imaju datum dospijeća. Regulator je naveo da još uvijek razmatra odvojeni zahtjev za neprekidno trgovanje naftnim ugovorima koji je CME podnio putem drugog postupka, koji regulatoru daje mogućnost davanja službenog odobrenja u dužem vremenskom roku.

Odvojeno od toga, burza iz Chicaga ovog tjedna pokreće trgovanje terminskim ugovorima na zlato 24/7, čime ulazi u izravnu konkurenciju s Kalshijevom novom ponudom trajnih ugovora. Predstavnici CME-a nisu odmah odgovorili na zahtjev za komentar.

Kalshijev Jha istaknuo je da za svaki proizvod postoje različiti slučajevi uporabe.

"Tržište ima različite potrebe", rekao je. "Trajni ugovori iznimno su važni i napredovat će jer pomažu u poboljšanju upravljanja rizikom, uz niže troškove u usporedbi s tradicionalnim terminskim ugovorima."

Tvrtka bilježi rastuću potražnju za trajnim ugovorima i u drugim klasama imovine, poput stranih valuta i dionica, te aktivno procjenjuje ta područja, prema Jhainim riječima.

"Tržište se razvija u svim aspektima", rekao je. "Moramo se razvijati i biti spremni na promjene."

 

– Uz pomoć Yvonne Yue Li i Lydije Beyoud