Veliki poslovi u sektoru privatnog kreditiranja uskoro stižu u Europu, evo o čemu se radi

Jedan od najvećih igrača u sektoru privatnog kreditiranja očekuje da će se trend sve većih poslova uskoro preseliti preko Atlantika u Europu.

Matthew Theodorakis, supredsjednik za europsko izravno kreditiranje u tvrtki Ares Management Corp., rekao je da će se razmjeri zajmova kakvi se viđaju u SAD-u s vremenom preslikati i na europska tržišta. Kao primjer naveo je privatni kreditni aranžman vrijedan više od pet milijardi dolara koji je njegova tvrtka dogovorila za preuzimanje koje provodi Clearlake Capital Group.

"Toga ovdje još nema, ali doći će", rekao je Theodorakis u razgovoru za Bloomberg News na konferenciji SuperReturn u Amsterdamu u utorak.

Trendovi u svijetu privatnog kreditiranja, čija se ukupna vrijednost posljednjih godina povećala na 1,7 bilijuna dolara, obično započinju u SAD-u, a zatim se šire na Europu. Iako je jedan od najvećih unitranche zajmova dosad zabilježen upravo u Europi - Adevintin dogovor vrijedan 6,25 milijardi eura (7,1 milijardu dolara) - takvi golemi privatni zajmovi i dalje su znatno češći u SAD-u.

"Klupski dogovori postaju sve uobičajeniji, a veliki investicijski fondovi sve više prepoznaju vrijednost suradnje s privatnim kreditorima", rekao je Theodorakis govoreći o europskom tržištu.

Veliki privatni poslovi u regiji počeli su rasti kada se tržište široko sindiciranog duga zatvorilo tijekom pandemije, a potom ponovno nakon ruske invazije na Ukrajinu 2022. godine. Iako banke sada nude jeftinije izvore financiranja i agresivno konkuriraju privatnim fondovima, potonji se predstavljaju kao "otporniji na sve uvjete", odnosno kreditori spremni poslovati bez obzira na makroekonomske okolnosti.

Više stresa

Ipak, entuzijazam oko mogućih velikih poslova mogao bi biti prigušen strahovima od rastućih rizika u portfeljima privatnog kreditiranja. Nakon godina povišene inflacije i visokih kamatnih stopa u Europi, kreditori u regiji sve češće moraju intervenirati u situacijama sličnima onima kod distressed ulaganja - primjerice, kroz odricanje od kovenanta, moratorije na otplate i dug s isplatom u naturi (PIK).

U tom kontekstu Theodorakis priznaje da ulagači vide "izraženiju" vrijednost u podržavanju fond menadžera koji imaju timove posvećene rješavanju stresnih portfelja i restrukturiranjima. Od otprilike 100 članova Aresovog europskog tima za izravno kreditiranje, 25 ih je zaduženo za upravljanje portfeljem, uključujući i krizne situacije, navela je glasnogovornica tvrtke.

Kreditni odjel Aresa upravlja s oko 391,5 milijardi dolara imovine, dok njegova europska strategija izravnog kreditiranja iznosi 84,9 milijardi dolara prema posljednjem financijskom izvješću.

Theodorakis također prati razvoj tržišta sekundarnih privatnih kredita, gdje tvrtke prodaju udjele u portfeljima zajmova kako bi vratile novac investitorima.

"Dolazi val novih poslova", rekao je.