.webp){kind=icon}
Ovogodišnji, dosad neviđeni globalni pad obveznica ubrzao se nakon što je guvernerka Federalnih rezervi (Fed) Lael Brainard objavila da će američka središnja banka vjerojatno dodatno pooštriti monetarnu politiku brzim smanjenjem svojih ogromnih dugova.
Mogućnost agresivnog djelovanja Feda povećala je prinose na referentne desetogodišnje trezorske obveznice za pet baznih bodova, na 2,60 posto, što ih je vratilo na razine iz 2018. i 2019. godine. Prinos je u utorak narastao za čak 17 baznih bodova. Australske obveznice su oslabile, a desetogodišnji prinosi popeli se za 13 baznih bodova na 2,98 posto, najviše od 2015. godine.
Obveznice diljem svijeta ovoga tjedna nastavljaju povećavati gubitke nakon što su, prema Bloombergovom indeksu Global Aggregate koji pokazuje kreditni rejting duga na 28 valutnih tržišta, završile najduži do sada, osmomjesečni niz gubitaka. Ulagači odbacuju vrijednosne papire s fiksnim dohotkom dok donositelji politike suočeni s rastućom globalnom inflacijom i zaoštravanjem tržišta rada pokušavaju povećati kamatne stope. Rezervna banka Australije (RBA) posljednja je u nizu središnjih banka koje su "pokazale zube" izostavivši poziv na strpljenje.
Bloomberg
"Ide se putem manjeg otpora kako bi cijena prinosa rasla", rekao je Prashant Newnaha, stručnjak za kretanje kamatnih stopa za azijsko-pacifičko područje u investicijskoj banci TD Securities u Singapuru. Dodao je kako je mala vjerojatnost da će predsjednik Feda Jerome Powell ublažiti Brainardičin beskompromisni stav u sljedećem istupu, a indeks potrošačkih cijena (CPI), prema njegovu mišljenju, sljedeći tjedan trebao bi dodatno potaknuti izdavanje obveznica.
Brainard, koja čeka potvrdu Senata za imenovanje potpredsjednixom Feda, izjavila je u utorak da će središnja banka 'metodički nastaviti s pooštravanjem monetarne politike' te početi 'ubrzano smanjivati bilancu odmah po održavanju sastanka u svibnju'.
Komentari o Fedovom takozvanom kvantitativnom pooštravanju potaknuli su daljnji pad obveznica koji je već ove godine doveo do gubitaka riznice kakvi nisu viđeni desetljećima jer su se trgovci pripremili za agresivno povećanje kreditnih stopa. U utorak su porasli i prinosi na državne obveznice diljem Europe, dok su novozelandski desetogodišnji prinosi skočili 17 baznih bodova na 3,42 posto u srijedu.
Oštra komunikacija
"Čini se da tržište očekuje prilično oštru komunikaciju o namjerama Feda na idućem redovnom sastanku Federalnog odbora za otvoreno tržište (FOMC) zakazanom za srijedu", rekao je Andrew Ticehurst, strateg u financijskoj tvrtki Nomura u Sydneyju. Naši američki kolege očekuju tri uzastopna povećanja Fedove kamatne stope za pola boda i vrhunac Fedove stope od 3,75 do 4 posto, smatra Ticehurst koji kaže da to u kombinaciji s prilično agresivnim smanjenjem bilance, sugerira da američki prinosi još nisu dosegli vrhunac.
Swap tržišta očekuju Fedovo povećanje kamatnih stopa za više od četvrtine postotnog boda odjednom, te procjenjuju da je vjerojatnost za pomak od pola boda u cijeni nakon sastanka u svibnju viša od 80 posto. Sveukupno, predviđa se oko 2,22 postotna boda dodatnog povećanja cijene za sljedećih šest sastanaka do prosinca, od 2,13 koliko je bilo povećanje u ponedjeljak.
"Cijeli Fedov narativ pooštravanja ubrzan je i povećan. Kvantitativno pooštravanje dolazi u svibnju. Žele što prije i snažnije smanjiti dug", rekao je William O’Donnell, strateg u američkoj investicijskoj banci Citigroup.
Brainard je rekla da će FED-ovo smanjenje bilance biti 'znatno brže nego u prethodnom oporavku sa značajno većom količinom obveznica za prodaju i u puno kraćem periodu dostizanja maksimalnog iznosa prodaje u usporedbi s onim iz razdoblja od 2017. do 2019.
