Američko IPO tržište u zastoju: Investitori sve oprezniji prema tehnološkim izlistavanjima

Američko tržište inicijalnih javnih ponuda (IPO) proteklog je tjedna doživjelo potres jer su kompanije koje su izlazile na burzu investitorima donijele gubitke, nakon što su oni masovno ulagali u tehnološke startupe, čime je ugroženo optimistično raspoloženje uoči velikih izlistavanja očekivanih kasnije ove godine.

Broker Clear Street Group Inc. smanjio je ciljanu vrijednost svoje inicijalne javne ponude za gotovo dvije trećine, samo nekoliko dana nakon što je brazilski fintech AGI Inc. bio prisiljen smanjiti vlastite ambicije. Ta su smanjenja uslijedila unutar tjedan dana od odluke kompanije Liftoff Mobile Inc., iza koje stoji Blackstone Inc., da odgodi svoju prvu prodaju dionica dok su tehnološke dionice tonule.

Potencijalno rekordni IPO kompanije SpaceX Elona Muska, kao i moguće uvrštavanje na burzu konkurenata iz područja umjetne inteligencije iz njezine jedinice xAI, i dalje su najvažniji događaji za tržište ove godine. Ipak, s obzirom na to da su se tri kompanije čiji su IPO-i ovog mjeseca naišli na otpor predstavljale kao tehnološki disruptori, nervoza oko utjecaja umjetne inteligencije čak i na najsuvremeniju tehnologiju mogla bi pogoditi investitore i savjetnike tamo gdje ih najviše boli.

"Ako postoji bilo kakvo pitanje ili sumnja, investitori će odustati od posla i trenutačno ne osjećaju nikakav FOMO - pa im nije problem čekati", rekao je Matthew Kennedy, viši strateg u Renaissance Capitalu, pružatelju istraživanja prije IPO-a i fondova kojima se trguje na burzi fokusiranih na IPO-e.

Investitori su spremni preskočiti ponude i pričekati da kompanije dokažu svoju vrijednost ili se barem stabiliziraju nakon izlaska na burzu. Više od polovice od 15 kompanija čije su kotacije na američkim burzama prikupile više od 100 milijuna dolara trguje se ispod cijene iz ponude, pokazuju podaci koje je prikupio Bloomberg. Pet od tih dionica trguje se najmanje 15 posto niže od cijene koju su platili kupci u IPO-u.

Neizvjesnost oko umjetne inteligencije

Investitori koji su nedavno kupovali tehnološke IPO-e sada zbrajaju gubitke, dok su javno izlistane kompanije iz sektora softvera i financija pod pritiskom zbog neizvjesnosti povezane s umjetnom inteligencijom.

U slučaju Liftoffa, usporedive kompanije poput AppLovin Corp., koja također posluje u području marketinga mobilnih aplikacija, te Unity Software Inc., snažno su pale u tjednima uoči planiranog izlistavanja, pri čemu su gubici premašili 40 posto.

Slično se može reći i za AGI, nakon što je drugi brazilski fintech, PicS NV, potonuo nakon svog IPO-a krajem siječnja.

Investitori su počeli dovoditi u pitanje ciljanu valuaciju Clear Streeta u danima uoči odluke da potencijalnu prvu prodaju dionica smanji na 364 milijuna dolara, s ranije planiranih čak 1,05 milijardi dolara, izvijestio je Bloomberg News. Očekivana tržišna vrijednost iznosit će više od 7 milijardi dolara, u usporedbi s privatnim krugom financiranja zaključenim prošlog mjeseca, u kojem je kompanija bila procijenjena na 12 milijardi dolara.

"Neke vrlo, vrlo jasne izravne usporedbe u pojedinim su se slučajevima raspale", rekao je Kennedy. "Ovo postaje godina IPO-a otpornih na umjetnu inteligenciju i nastavit ćemo gledati kako na burzu izlaze kompanije koje AI ne može disruptirati".

To je bio slučaj s nekolicinom ponuda koje su se početkom 2026. pokazale uspješnima. Forgent Power Solutions Inc., koji projektira i proizvodi električnu opremu za podatkovne centre, porastao je 20 posto nakon IPO-a vrijednog 1,74 milijarde dolara. Dionice tvrtke za najam opreme EquipmentShare.com Inc. porasle su više od 30 posto od IPO-a 22. siječnja, kojim je prikupljeno oko 859 milijuna dolara.