Nasdaq razmatra brže uključivanje novih kompanija u indeks uoči velikih IPO-a

Operater indeksa Nasdaq 100 predlaže ubrzanje uključivanja novoizlistanih tvrtki s velikom tržišnom kapitalizacijom u široko praćeni indeks dionica, s obzirom na to da se ove godine očekuje niz izlazaka tehnoloških divova na burzu.

Planirana revizija (tzv. fast entry rule – pravilo brzog ulaska) omogućila bi novoizlistanim tvrtkama pridruživanje indeksu Nasdaq 100 već nakon prvih 15 dana trgovanja, objavio je Nasdaq. To je puno kraće od trenutnog razdoblja čekanja od najmanje tri mjeseca.

Taj potez naglašava pritisak na pružatelje indeksa da se prilagode svijetu u kojem tvrtke čekaju puno dulje na izlazak na burzu, što rezultira golemom tržišnom vrijednošću čim postanu javne. Među tvrtkama za koje se očekuje da će ove godine provesti inicijalnu javnu ponudu je SpaceX, koji bi s potencijalnom valuacijom od 1,3 bilijuna dolara postao jedna od najvećih tvrtki u indeksu Nasdaq 100.

"Mogla bi se javiti zabrinutost da će pasivni fondovi biti na gubitku u scenariju u kojem dionica nastavi s još snažnijim rastom, što bi kasnije, prilikom njezinog naknadnog uključivanja, zahtijevalo veći promet dionica", rekla je Kaasha Saini iz tvrtke Jefferies. "Predložena promjena bi indeks učinila reprezentativnijim za tržište na pravovremen način."

Nasdaq 100 izravno je mjerilo za više od 600 milijardi dolara u ETF-ovima diljem svijeta te služi kao ključni pokazatelj tržišta dionica, pogotovo otkako je procvat umjetne inteligencije donio ogromne dobitke najvećim tehnološkim tvrtkama. S obzirom na to da se Nasdaq natječe za IPO-e protiv konkurenata poput njujorške burze, veličina indeksnih fondova vezanih za Nasdaq 100 vjerojatno će mu pomoći u privlačenju novih izlistanja.

Drugi upravitelji indeksa, poput MSCI-a, već su usvojili metode koje omogućuju uključivanje velikih IPO-a ubrzo nakon njihova izlaska na burzu. Za usporedbu, ulazak na indeks Nasdaq 100 sada zahtijeva tri mjeseca pripreme, tijekom kojih dionica mora uspostaviti dovoljnu likvidnost i stabilnost cijena, i događa se samo tijekom godišnje rekonstrukcije u prosincu.

Pravilo "brzog ulaska" dio je industrijskih konzultacija koje bi trebale završiti kasnije ovog mjeseca. Ako ga odbor za upravljanje indeksima Nasdaqa odobri, promjena će stupiti na snagu nakon nadolazećeg tromjesečnog rebalansa u ožujku.

"Kako se korporativne strukture razvijaju, a imovina pod upravljanjem povezana s indeksima nastavlja rasti, sve je važnije da metodologija osigura pravovremeno uključivanje najvećih nefinancijskih tvrtki uvrštenih na Nasdaq burzu i održi mogućnost replikabilnosti za pasivne menadžere", navodi se u priopćenju Nasdaqa.

Invesco, čiji je ETF od 410 milijardi dolara koji prati Nasdaq 100 najveći te vrste (poznat pod oznakom QQQ), prijedlog naziva najnovijim znakom Nasdaqove predanosti inovacijama. "Evolucija je nužan element kako bi se osiguralo da se indeksi temeljeni na pravilima prilagode promjenjivom tržišnom okruženju", poručili su iz tog društva za upravljanje fondovima.

 

Kako bi se osiguralo uključivanje najvećih tvrtki, Nasdaq je također predložio izračun tržišne kapitalizacije na temelju izlistanih i neizlistanih dionica, umjesto dosadašnjeg modela koji je uzimao u obzir samo izlistane dionice. Međutim, to neće utjecati na ponderiranje tvrtki u indeksu, budući da će se ono i dalje određivati prema vrijednosti dionica koje ispunjavaju uvjete za trgovanje na burzi.

Druga planirana revizija odnosi se na količinu slobodnih dionica za trgovanje (free float). Iako će se ukinuti minimalni uvjet od 10 posto slobodnih dionica, osmišljen je novi pristup za uključivanje tvrtki čije su dionice uglavnom u vlasništvu korporativnih insajdera ili su ograničene za trgovanje. Konkretno, onima koje imaju ispod 20 posto slobodnih dionica odgovarajuća tržišna vrijednost pomnožit će se s faktorom 5 (s gornjom granicom od 100 posto) prilikom ponderiranja u indeksu. Na taj način, dionice s malim slobodnim optjecajem mogu sačuvati investicijsku vrijednost za fondove koji koriste Nasdaq 100 kao referentnu vrijednost.

"Očito je ideja zadržati tvrtke s malo slobodnih dionica u indeksu ako su ekonomski dovoljno velike", rekao je Antti Petajisto, voditelj odjela za dionice u tvrtki Brooklyn Investment Group.

 

– U pisanju članka pomogla Isabelle Lee