Anthropic je vrlo privlačan ulagačima, ali nemaju kako do njega. Stiže li uskoro IPO?

Alati umjetne inteligencije (AI) tvrtke Anthropic uzdrmali su tržišta, ali za investitore koji žele kapitalizirati na prednostima tvrtke i nema baš puno opcija.

Gotovo mjesec dana investitori su se utrkivali u prodaji dionica tvrtki koje bi mogle biti poremećene AI alatima poput Anthropicovog Claudea Coworka. Oštru prodaju primijetili su i mnogi drugi sektori, uključujući softver, pravne usluge, upravljanje imovinom i transportnu logistiku, zbog zabrinutosti da bi alati mogli narušiti rast, potražnju i moć određivanja cijena kod tradicionalnih tvrtki.

No, za razliku od drugih glavnih igrača u tom prostoru, trgovci dionicama nemaju jasno definiran način klađenja na potencijalni uspjeh Anthropica. Ova odsutnost javno trgovanih tvrtki koje nude neku vrstu izloženosti ili korelacije s Anthropicom postaje frustracija za trgovce, koji umjesto toga pokušavaju zaobići rastući popis dionica koje su pale zbog njegovih alata.

"Na javnom tržištu u osnovi nema čistih prilika za zaradu na Anthropicu", rekao je Daniel O’Regan, generalni direktor trgovanja dionicama u Mizuho Securities. "S obzirom na to koliko je tvrtka postala istaknuta, pomalo je frustrirajuća ta neutaživa želja. Bog zna da imamo mnogo gubitnika zbog Anthropica."

Nasuprot tome, OpenAI - koji je također privatna tvrtka - sklopio je ugovore s brojnim javno kotiranim tvrtkama, uključujući Oracle, Advanced Micro Devices i CoreWeave, što ih čini pristojnim šansama za investitore.

U međuvremenu, ulagači koji žele uložiti u uspjeh Geminija mogu lako investirati u dionice Alphabeta ili u dionice tvrtki koje igraju ulogu u njegovoj infrastrukturi, poput Broadcoma, Celestice, Lumentum Holdingsa i TTM Technologiesa.

Dionice jedne tvrtke povezane s OpenAI-jem porasle su za više od 40 posto od početka prošle godine, dok su dionice jedne firme povezane s Alphabetom skočile za gotovo 190 posto, obje nadmašivši rast S&P 500 od 17 posto.

Dodatna komplikacija za one koji žele biti izloženi Anthropicu jest ta što se tvrtka ne drži jednog dobavljača za svoje računalstvo ili hardver. U objavi o svojoj najnovijoj rundi financiranja, koja je procijenila Anthropic na 380 milijardi dolara nakon uplate, tvrtka je rekla da obučava i vodi Claudea na čipovima od Amazona, Alphabeta i Nvidije te da je njihov model dostupan na tri glavne cloud platforme - Amazon Web Services, Alphabetovom Google Cloud Platformu i Microsoftovom Azureu.

Zapravo, iako su sva četiri investitora u tvrtku, svi su također konkurenti ili su na neki način povezani s konkurentskim AI laboratorijima, što sugerira da nitko ne nudi nikakvu izrazito jedinstvenu korelaciju s Anthropicom.

"Očito postoji mnogo preklapanja u očitim imenima i nije baš logično ulagati u Alphabet ako tražite izloženost Anthropicu", rekao je O'Regan.

Izgradnja potencijalne košarice

Investitori koji traže Anthropic dionice nisu potpuno bez sreće.

Cloudflare je porastao krajem siječnja usred izvješća o rastućem usvajanju AI asistenta otvorenog koda koji radi s Claudeom iz Anthropica. Na konferenciji o zaradi tvrtke ranije ovog mjeseca, glavni izvršni direktor Matthew Prince rekao je da tvrtka uvijek traži "suradnju s izvrsnim tvrtkama poput Anthropica".

Datadog se pojavio kao još jedan kandidat. Više analitičara Wall Streeta, uključujući Marka Murphyja iz JPMorgan Chasea, vjeruje da se spominjanje određene tvrtke u njihovom najnovijem izvješću o zaradi odnosilo na Anthropic.

Odvojeno, analitičari su počeli isticati ulaganje tvrtke Zoom Communications od 51 milijun dolara u Anthropic iz 2023., nazivajući to podcijenjenom prednošću tvrtke. Dionice tvrtke za videokonferencije skočile su za više od 11 posto prošlog mjeseca nakon što je Baird rekao da bi udio "mogao vrijediti od 2 do 4 milijarde dolara, ovisno o pretpostavkama o razvodnjavanju".

U međuvremenu, dionice SK Telecoma, koji je 2023. uložila 100 milijuna dolara u Anthropic, porasle su za više od 60 posto od sredine siječnja. Međutim, taj porast naveo je analitičara Bank of Americe Sun Jung Leeja da ovog tjedna snizi ocjenu dionice na ispodprosječnu, rekavši da je najveći južnokorejski mobilni operater prebrzo porastao.

Snowflake, koji je i sam bio uhvaćen u rasprodaji dionica softvera, prošle je godine najavio partnerstvo s Anthropicom vrijedno 200 milijuna dolara koje će Claudeove AI modele učiniti dostupnima kroz njihovu platformu.

"Postoji niz ključnih partnerstava gdje možete dobiti neku vrstu zamjene za Anthropic, ali to neće biti jedan-na-jedan", rekao je Nate Miller, potpredsjednik razvoja proizvoda u Amplify ETF-ovima, koji ima ETF-ov fond posvećen lancu vrijednosti umjetne inteligencije. "To može biti frustrirajuće, a za investitore je izazovno što je toliko tvrtki u ovom prostoru privatno."

Ipak, investitori u kapital koji traže čistu izloženost Anthropicu možda neće morati dugo čekati: tvrtka navodno razmatra inicijalnu javnu ponudu, potencijalno uvrštenje na burzu do kraja godine. I nisu sami. OpenAI navodno vodi neformalne razgovore s bankama o vlastitom IPO-u do kraja godine.

"Olakšanje je možda prejaka riječ, ali sigurno će ukloniti izazovan aspekt dobivanja izloženosti umjetnoj inteligenciji kada konačno dobijemo ove IPO-e", rekao je Miller. "Oni su za glavu iznad svih ostalih."