ETF koji je gubio 40 posto sad privlači milijarde

Ulagači koji kupuju kada cijene padaju napokon bilježe dobit u rizičnom svijetu dugoročnih američkih državnih obveznica.

Tijekom prošlog tjedna, uložili su 1,8 milijardi dolara u TLT - burzovno trgovani fond (ETF) koji ulaže u američke državne obveznice s dospijećem duljim od 20 godina, u vlasništvu BlackRocka, što je najviše među svih 630 ETF-ova koje prati Bloomberg. Ulaganje se dogodilo baš u trenutku kada su dugoročne državne obveznice bile pod pritiskom zbog straha od američkog zaduživanja.

Taj se trenutak pokazao sretnom prilikom. U trgovanju u utorak, američke su obveznice zabilježile rast te je prinos na 30-godišnje obveznice pao ispod pet posto zahvaljujući optimizmu potaknutom trgovinskim pregovorima između SAD-a i Europske unije, kao i najavama iz Japana da bi mogao prilagoditi prodaju duga radi stabilizacije vlastitog tržišta obveznica. TLT je toga dana skočio 1,7 posto, što mu je bio najveći dnevni skok od veljače.

To je rijetka pobjeda za ETF koji je stekao reputaciju tzv. udovičara (engl. widowmaker), što je izraz koji se koristi za izrazito rizična ulaganja. Unatoč lošem glasu, TLT je privukao oko 49 milijardi dolara u posljednjih pet godina, iako je u tom razdoblju izgubio više od 40 posto vrijednosti.

"Ulagače ne plaši reputacija TLT-a kao udovičara", rekao je Athanasios Psarofagis, analitičar za ETF-ove iz Bloomberg Intelligencea. "I dalje ulažu, u nadi da će se dugoročne obveznice napokon oporaviti."

Već neko vrijeme ulagači u obveznice traže dodatnu naknadu za rizik ulaganja u dugoročni dug, dok republikanski zakonodavci raspravljaju o ključnom zakonu o poreznim olakšicama Donalda Trumpa, koji bi dodatno povećao ionako prenapregnuti proračunski deficit. Referentne 30-godišnje obveznice prošlog su tjedna premašile prinos od 5,1 posto, što je blizu najviših razina u gotovo 20 godina. No val kupnje TLT-a sugerira kako sve veći broj trgovaca vjeruje da su prinosi dovoljno visoki da opravdaju rizik i privuku kupce.

"Ulagači koji kupuju kada cijene padnu sada pokušavaju pogoditi dno", rekao je Byron Anderson, direktor sektora za fiksni prihod u Laffer Tengler Investmentsu. "Dugoročne obveznice nude najviše za uloženi novac jer su izložene najvolatilnijem dijelu krivulje prinosa."

ETF TLH (iShares 10-20 Year Treasury Bond ETF) također je bio među fondovima koji su privukli najviše ulaganja prošlog tjedna, zajedno s ETF-om SGOV (iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF). Peter Tchir iz Academy Securitiesa jedan je od onih koji preporučuju ulaganja u dugoročne obveznice, tvrdeći da je prevladavajući pesimizam pretjeran. Njegovo uvjerenje dodatno je učvršćeno globalnim rastom vrijednosti obveznica, potaknutim najavama japanskih vlasti o promjenama u njihovom planu zaduživanja.

"Situacija nije bila tako loša kako se pričalo", rekao je Tchir, koji je prošlog tjedna savjetovao investitorima da produže ročnost svojih ulaganja. "Pozicije su se prebrzo okrenule od previše optimističnih prema pretjerano pesimističnima."

Naravno, TLT, koji je gotovo jednako volatilno sredstvo kao i američke dionice, nije namijenjen neiskusnim i opreznim ulagačima. Na tržištu opcija, trgovci i dalje pokazuju oprez glede mogućeg daljnjeg pada dugoročnih obveznica. Cijena put opcija (koje štite od pada cijena) u okviru TLT-a i dalje je viša nego call opcija, što pokazuje da postoji snažna potražnja za zaštitom od gubitaka.

"Vjerujemo da će dugoročni kraj krivulje prinosa nastaviti bilježiti rast premije ročnosti", izjavila je Lindsay Rosner, direktorica višesektorskih ulaganja u fiksni prihod u Goldman Sachs Asset Managementu. "Sve se svodi na fiskalnu politiku: koja je prava cijena zaduživanja za države čiji proračuni idu u ovom smjeru?"

Trenutno nema komentara za vijest. Ostavite prvi komentar...

Ostavi komentar