Rekordni odljev kapitala - Zašto investitori napuštaju najstariji svjetski ETF?

Najstariji i najpoznatiji svjetski fond kojim se trguje na burzi (ETF), State Streetov SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), na putu je da zabilježi najveći godišnji odljev kapitala u povijesti. Ovaj trend zorno prikazuje duboke promjene koje potresaju ETF industriju, obilježenu nemilosrdnom borbom za naklonost ulagača sve osjetljivijih na troškove.

Iako je indeks S&P 500 ove godine porastao za impresivnih 15 posto, investitori su iz SPY-a povukli čak 32,7 milijardi dolara, signalizirajući kraj jedne ere.

Rat cijenama koji mijenja tržište

Ključni razlog zaokreta leži u strukturi naknada. Dok SPY naplaćuje godišnju naknadu od 0,0945 posto, njegovi glavni konkurenti, Vanguardov S&P 500 fond (VOO) i BlackRockov iShares Core S&P 500 ETF (IVV), nude istu izloženost tržištu uz naknadu od samo 0,03 posto. U svijetu dugoročnog ulaganja, ova naizgled mala razlika s vremenom stvara značajan jaz u prinosima.

Ova cjenovna prednost pomogla je VOO-u da ranije ove godine preotme titulu najvećeg svjetskog ETF-a od SPY-a. Trenutno VOO upravlja imovinom od 734 milijarde dolara, dok ga slijedi IVV sa 703 milijarde dolara, ostavljajući SPY na trećem mjestu sa 683 milijarde dolara.

Podaci o priljevima dodatno naglašavaju ovaj trend: VOO je ove godine privukao neto 84,5 milijardi dolara, a IVV 30,4 milijarde dolara. S druge strane, SPY-ev odljev od 32,7 milijardi dolara najveći je zabilježen za bilo koji ETF u jednoj kalendarskoj godini, a do kraja godine ostala su još tri mjeseca.

Uspon malih ulagača

Promjenu paradigme pokreće "retailizacija" američkog ETF tržišta vrijednog 12,2 bilijuna dolara. Mali, individualni ulagači postaju sve dominantniji, a njihov fokus je jasan: minimiziranje troškova. Za razliku od institucionalnih investitora koji su povijesno cijenili SPY zbog njegove iznimne likvidnosti i razvijenog ekosustava derivata, "obični" ulagači koji prakticiraju strategiju "kupi i drži" nemaju potrebu za tim prednostima.

Prema podacima Broadridge Global Market Intelligence, mali ulagači sada čine rekordnih 75 posto američke ETF imovine, što je ogroman skok u odnosu na 56 posto prije deset godina. Njihova ukupna imovina u ETF-ovima porasla je sedam puta, dosegnuvši 8,8 bilijuna dolara.

"Kamo god se okrenete, bilo da je riječ o korištenju, priljevima ili imovini, ETF-ovi su neonska svjetla za male ulagače", ističe Andrew Guillette, potpredsjednik za globalne uvide u Broadridgeu.

Njegovo istraživanje pokazuje da 43 posto financijskih savjetnika planira zamijeniti većinu klasičnih investicijskih fondova s ETF-ovima u portfeljima svojih klijenata unutar sljedeće tri godine.

Budućnost pripada jeftinijim alternativama

Iako SPY i dalje zadržava svoju važnost za aktivne trgovce i institucionalne igrače zbog najvećeg volumena trgovanja i najužih raspona između kupovne i prodajne cijene, njegova dugoročna dominacija je ugrožena.

"Dostupne su jeftinije opcije", kaže Bryan Armour, direktor istraživanja pasivnih strategija u Morningstaru. "Kako konkurenti SPY-a nastavljaju rasti, to umanjuje ono što je SPY činilo jedinstvenim. Nekada je bio neusporedivo veći od bilo kojeg drugog ETF-a."

 

Nate Geraci, predsjednik NovaDius Wealth Managementa, za Financial Times dodaje kako VOO stabilno privlači dugoročni kapital. "VOO će nastaviti prikupljati novac - ništa ga ne može zaustaviti", slikovito opisuje Geraci.

Čak je i sam State Street prepoznao trend lansiranjem vlastite jeftine alternative, SPDR Portfolio S&P 500 ETF (SPLG), s naknadom od samo 0,02 posto. Iako postoji od 2005. godine, tek sada dobiva na zamahu, privukavši ove godine 24 milijarde dolara neto priljeva.

Sve ukazuje na to da se SPY teško može nadati povratku na staru slavu. Promjena u ponašanju ulagača je fundamentalna, a u novoj tržišnoj realnosti, niža cijena postala je ključni adut. Kako kaže Armour, "Kada ljudi danas razmišljaju o S&P 500, sve više misle na VOO. Očekujem da će on preuzimati sve veći i veći tržišni udio."

Trenutno nema komentara za vijest. Ostavite prvi komentar...

Ostavi komentar