Trgovci, koje je uzdrmao jedan od najbržih padova američkih dionica u povijesti, mogli bi biti spremni na predah. Stratezi dionica u tvrtkama poput JPMorgan Chasea, Morgan Stanleyja i Evercorea svojim klijentima poručuju da je najgore u nedavnom padu vjerojatno prošlo, pozivajući se na pokazatelje raspoloženja i pozicioniranja ulagača te povoljne sezonalne faktore.
Glavni američki burzovni indeksi oporavili su se u ponedjeljak nakon izvještaja da predsjednik Donald Trump 2. travnja planira uvesti ciljaniji pristup carinama, što je ublažilo strahove da bi njegovi sve oštriji trgovinski ratovi mogli potaknuti inflaciju i usporiti gospodarstvo.
Ti strahovi s bojaznima da je uspon velikih tehnoloških kompanija, potaknut umjetnom inteligencijom, otišao predaleko od sredine veljače snažno su pritisnuli dionice, što je dovelo do sedmog najbržeg 10-postotnog pada indeksa S&P 500 s rekordnih razina u gotovo stoljeću. Taj je pad izbrisao više od 5,6 bilijuna dolara tržišne kapitalizacije indeksa, prema podacima koje je prikupio Bloomberg.
JPMorgan navodi da je većina tog pada došla iz skupine tzv. momentnih dionica (engl. momentum stocks), odnosno 50 kompanija s najjačim cjenovnim rastom u indeksu S&P 500, koje su u samo tri tjedna izbrisale dvije godine dobitaka. Međutim, taj je pad također ublažio prenapučenost u sektoru koja se akumulirala tijekom prethodnog rasta. "Posljedično, rizik od novog nasilnog raspleta kratkoročno bi trebao biti nizak", napisali su stratezi JPMorgana, predvođeni Dubravkom Lakos-Bujasom, u poruci klijentima 21. ožujka.
U ponedjeljak su segmenti tržišta koji su nedavno bili najteže pogođeni zabilježili najveći oporavak. Indeks tzv. Veličanstvene sedmorke skočio je za 3,4 posto, dok je cijena dionica Tesle porasla 12 posto, što je njezin najveći dnevni skok od 6. studenoga, neposredno nakon dana izbora. Širi indeks S&P 500 porastao je za 1,8 posto.
Michael Wilson iz investicijske kuće Morgan Stanley pridružio se Lakos-Bujasu u optimističnijem tonu, navodeći da sezonski faktori, slabljenje američkog dolara, prinosi državnih obveznica te izrazito pesimistično raspoloženje i pozicioniranje otvaraju put za "rast u bliskoj budućnosti."
U Evercoreu glavni strateg za dionice i kvantitativne strategije Julian Emanuel izjavio je da je retorika Trumpove administracije o gospodarstvu "resetirala očekivanja, dovodeći raspoloženje na vrlo negativne razine". "Vjerujemo da se dio dvokoraka unatrag, kroz koji smo upravo prošli, sada rješava te da ćemo vjerojatno napraviti tri koraka naprijed prema višim cijenama", rekao je.
Kupovati ili čekati?
Wall Street je u dilemi je li sada pravi trenutak za ulazak na tržište nakon burzovnih korekcija, budući da tržište i dalje pritišće neizvjesnost oko trgovinske politike i zabrinutost da je uzbuđenje oko umjetne inteligencije previše napuhalo valuacije tehnoloških kompanija. Dok stratezi vide razdoblje smirenja, uglavnom se suzdržavaju od davanja zelenog svjetla klijentima za masovno ulaganje u američke dionice.
To je velikim dijelom zato što bi Trumpova planirana objava univerzalnih recipročnih trgovinskih carina sljedeći mjesec mogla ponovo promijeniti očekivanja ulagača o ekonomskim posljedicama.
U tvrtki 22V Research, glavni tržišni strateg i predsjednik Dennis DeBusschere u ponedjeljak je rekao da su se unutarnji tržišni faktori poboljšali na način koji sugerira da se američko gospodarstvo ne kreće prema recesiji. Neobično nisko raspoloženje ulagača, unatoč još uvijek solidnim gospodarskim podacima, sugerira "jače od uobičajenih prinosa" u razdoblju od jednog, tri i šest mjeseci, pod uvjetom da carine ne budu značajan negativan faktor.
Međutim, kao i drugi, čeka veću jasnoću oko carina prije nego što učvrsti svoje stavove. "Ako pretpostavimo da carine neće biti velika prepreka rastu, ključni tržišni faktori trebali bi se oporaviti u 2025. godini", rekao je. Međutim, dodao je: "Naša uvjerenost da carine neće izazvati izrazito negativne posljedice niska je, stoga čekamo objavu 2. travnja prije nego što zauzmemo dugoročniji stav."
--- Uz pomoć Matta Turnera
.webp){kind=icon}
