Menadžeri Raiffeisen obveznih mirovinskih fondova iskoristili su drugu polovicu prošle godine za veliko pospremanje portfelja inozemnih dionica. Riješili su se vlasničkih udjela u Walmartu, Mercedes-Benz grupi, švicarskoj banci UBS te još nekoliko drugih kompanija.
Izvještaji o ulagačkim pozicijama koje je objavilo Raiffeisen mirovinsko društvo za kraj lipnja i kraj prosinca 2024. pokazuju kako su u tom društvu bili fokusirani gotovo isključivo na prodaju dionica. Vrijednost udjela kojih su se riješili je na početku drugog polugodišta premašivala 150 milijuna eura.
Kako obvezni mirovinski fondovi kategorije C i dalje ne investiraju u dionice, usprkos tome što to zahvaljujući promjenama zakona smiju od početka 2024. godine, naš smo pregled fokusirali samo na fondove kategorije A i kategorije B. Ova dva Raiffeisen fonda su krajem godine pod upravljanjem imali ukupno šest milijardi eura, i jedino je imovina AZ fondova bili veća.
Čitaj više
PBZ CO mirovinski fond investirao u Nvidiju, jednu od najpopularnijih svjetskih dionica
Fond menadžeri PBZ Croatia osiguranje obveznih mirovinskih fondova, izgleda, nisu mogli pobjeći od euforije vezane uz umjetnu inteligenciju.
12.02.2025
AZ fondovi pojačali pozicije u rudnicima zlata i celjskoj Cinkarni, ušli u Span
Najvrednije pojedinačno ulaganje i dalje je udio u slovenskom farmaceutu Krki.
11.02.2025
Država propisala mirovincima ulaganja u fondove kakvi ne postoje. Što sad?
Od početka ove godine mirovinski su fondovi trebali barem pet posto imovine usmjeriti u alternativne investicijske fondove s jamstvom države.
16.09.2024
U mirovinskim fondovima krajem srpnja ukupno 23,5 milijardi eura
Većina imovine, odnosno 22,1 milijarda eura je u obveznim fondovima, dok su dobrovoljni upravljali s 1,4 milijarde eura.
23.08.2024
Portfelj stranih dionica Raiffeisen fondova prošao je u drugom polugodištu 2024. kroz ozbiljno tesanje. Na kraju lipnja fondovi su držali udjele u 25 stranih kompanija da bi u idućih šest mjeseci to bilo smanjeno na 14. Vrijednosti pojedinačnih udjela kojih su se rješavali su se krajem lipnja najvećim dijelom kretale između 10 i 20 milijuna eura.
Uz već spomenute dionice trgovačkog lanca Walmart, proizvođača luksuznih automobila Mercedes-Benz, u Raiffeisen mirovinskom društvu odlučili su eliminirati i vlasničke pozicije u logističkoj grupi DHL, farmaceutskoj kompaniji Moderni, američkom lancu trgovina sportske opreme Dick's Sporting Goods, kao i švicarskom proizvođaču luksuzne robe Richemont. Prodali su i dionice američkog konglomerata 3M, te kompanija Chesapeake Energy i Lamb Weston.
U stesanom inozemnom dioničkom portfelju Raiffeisen obveznih mirovinskih fondova ipak su opstala neka ulaganja. Krajem prosinca su u internetskim gigantima Amazonu i Alphabetu držali po dvadesetak milijuna eura vrijedne udjele. Također, Raiffeisen fondovi su i dalje ulagali u rudarsku kompaniju Barrick Gold, te proizvođača građevinskog materijala Heidelberg Materials.
Zadržali su i dionice kartičarske kompanije Visa, a i udio u tvrtki Crocs poznatoj po proizvodnji udobnih, ali estetski diskutabilnih kroksica. Najvredniji udio u inozemnom portfelju bilo je ulaganje u slovenskog farmaceuta Krku gdje su dva Raiffeisen fonda krajem prosinca držala dionice vrijedne 44 milijuna eura.
Ispražnjen portfelj
Nakon toga po veličini slijedi tridesetak milijuna eura vrijedni vlasnički udio u Deutsche Telekomu. Također, unatoč rasprodaji Raiffeisen fondovi su nastavili držati udio u Match grupi pod čijim se krovom nalaze digitalne aplikacije za traženje partnera poput Tindera, OkCupida i drugih.
I dok je portfelj stranih dionica podosta ispražnjen, kad su u pitanju domaće investicije u Raiffeisenu su bili prilično letargični. U drugoj polovici 2024. dokupili su po osam tisuća dionica Spana te Adris grupe i napravili malu rošadnu prilagodbu u dionicama Hrvatskog telekoma. Fond kategorije B je prodao 300 tisuća dionica HT-a, dok je fond kategorije A kupio nešto manje od 18 tisuća dionica domaćeg telekoma.
Raiffeisen fondovi riješili su se i dionica Mercedes-Benz grupe | Samsul Said/Bloomberg
Ostala ulaganja u domaće dionice ostala su nepromijenjena, no ona i dalje otkrivaju prilično drukčiju taktiku menadžera Raiffeisen fondova barem kad je u pitanju domaće telekomunikacijsko-elektroničko tržište. Za početak, dok su se ostali mirovinski fondovi riješili dionica Ericssona Nikole Tesle, u Raiffeisenu ostaju vjerni toj kompaniji. Krajem prosinca vrijednost udjela bila je 23,4 milijuna eura, a Raiffeisen fondovi drže oko 10 posto vlasništva te kompanije.
Druga značajna razlika je ulaganje u Končar-EI. Dok fondovi pod upravljanjem drugih mirovinskih društava u Končaru drže poprilične udjele – kod PBZ CO fondova to je i najveće pojedinačno dioničko ulaganje vrijedno preko 200 milijuna eura, AZ drži blizu 170 milijuna eura Končarevih dionica, a Erste Plavi fondovi čak i nešto više – udio koji RBA fondovi drže u Končaru je krajem 2024. godine bio vrijedan "samo" 24 milijuna eura.
No tu razliku RBA nadoknađuje investicijom u Hrvatski telekom. Dionice koje su Raiffeisen fondovi držali u toj kompaniji krajem 2024. godine bile su vrijedne 325 milijuna eura. Osim njih, u HT investiraju još samo AZ fondovi s upola manjim iznosom, dok Erste plavi i PBZ CO fondovi uopće ne drže dionice ovog domaćeg telekoma.
Raiffeisen društvu za upravljanje mirovinskim fondovima poslali smo nekoliko pitanja vezanih uz njihovu ulagačku strategiju u drugom lanjskom polugodištu. Odgovorili su nam kako odluke o pojedinačnim ulaganjima ne komentiraju, no dodali su kako ih donose "u skladu sa zakonskim propisima, na temelju sveobuhvatnih analiza, te isključivo u dugoročnom interesu (...) članova".
Lanjski prinosi koje su ostvarili Raiffeisen fondovi A i B kategorije bili su najniži među domaćim obveznim mirovinskim fondovima. Fond kategorije A imao je prinos od 7,6 posto, a fond kategorije B prinos od 6,8 posto. Daleko od toga da se i takvi prinosi, čak i ako se u obzir uzme inflacija, ne mogu smatrati solidnima. No u usporedba s "konkurentima" ovaj puta neće ići u korist Raiffeisen mirovinskih fondova. Treba se nadati da je čišćenje inozemnog portfelja prvi korak strategije koja bi mogla donijeti i više.
.webp){kind=icon}
