Ulažete u dionice? Nemojte postati prepohlepni

Nemojte postati previše pohlepni.

To je mantra mnogih investitora koji u drugu polovicu godine ulaze s dvoznamenkastim rastom dionica na svom računu.

Globalne dionice odvojile su se od realnosti sve lošijeg gospodarskog okruženja i rasle oko 13 posto u 2023. godini, što je neke od najpoznatijih trgovaca ponukalo da pošalju upozorenje kako je lov na rastuće prinose sve rizičniji pothvat. Porast upozorenja o korporativnim dobitima također naglašava tu poruku.

"Sadašnja otpornost sije sjeme krhkosti u budućnosti", rekao je Andrew McCaffery, globalni glavni investicijski direktor u Fidelity Internationalu. "Tzv. 'najbolje najavljena recesija u povijesti' još nije stigla, ali će recesija doći kada se usporeni učinci monetarne politike konačno osjete."

Sve ratobornija retorika središnjih banaka i niz upozorenja o dobiti podrivaju vjeru u meko ekonomsko prizemlje, nakon dinamične prve polovine godine koja je uključivala krizu regionalnih banaka u SAD-u i skok vrijednosti tehnoloških kompanija od pet bilijuna dolara potaknut hypeom oko umjetne inteligencije.

"Možda nas u drugoj polovini godine čeka neugodno iznenađenje na burzovnim i kreditnim tržištima", rekao je Joseph Little, globalni glavni strateg u HSBC Asset Managementu. To bi moglo proizaći iz "kombinacije slabijih temelja u odnosu na trenutna očekivanja sudionika na tržištu, što izgleda kao iznimno meko slijetanje", dodao je.

Kompanije poput FedExa, Siemens Energyja i europskih kemijskih tvrtki smanjile su ili povukle svoje prognoze, a moglo bi biti i više loših vijesti dok sezona objave kvartalnih izvješća za dva tjedna započinje punom parom. Analitičari diljem svijeta smanjuju prognoze dobiti nakon razdoblja iznenađujuće otpornosti ranije ove godine.

"Mislim da bi ovo mogao biti posljednji dobar kvartal za mnoge sektore i industrije", rekao je Luke Newman, upravitelj fonda u Janus Henderson Investorsu, napominjući da će tvrtkama sada možda biti teže prenijeti povećanje troškova na potrošače nego prije godinu dana.

Rastuće kamatne stope vjerojatno će ostati ključna tema za ostatak godine. Očekivanja da će Fed smanjiti kamatne stope sada su pomaknuta na 2024. godinu, dok su dužnosnici Europske središnje banke (ECB) izjavili da ciklus povećanja kamata vjerojatno neće završiti uskoro.

Gotovo 99 posto sudionika ankete Deutsche Banka među 400 profesionalaca na tržištu izjavilo je da će više kamatne stope vjerojatno rezultirati većim globalnim "nezgodama", pri čemu većina njih očekuje da će takvi potezi dodatno opteretiti financijska tržišta.

To predstavlja problem za sektor tehnologije osjetljiv na kamatne stope, posebno u situaciji kada su procjene vrijednosti visoke nakon rasta potaknutog umjetnom inteligencijom. Investitori i analitičari također su zabrinuti da koncentracija ovogodišnjeg tržišnog rasta u samo nekoliko tehnoloških dionica znači da loše vijesti za njih mogu pogoršati padove ukupnih burzovnih indeksa.

"Kratkoročno je bilo pretjerane reakcije" tehnoloških dionica zbog uzbuđenja oko umjetne inteligencije, rekao je Lode Devlaminck, direktor za globalne dionice u Dupont Capital Managementu. "Mislim da umjetna inteligencija mijenja situaciju za mnoge tvrtke u smislu povećanja produktivnosti. Ali gledajući unaprijed, ako želimo da tržište nastavi ili održi rast, zapravo se treba proširiti jer je trenutno preusko."

Ipak, pogoršanje uvjeta ne znači nužno da će dionice u potpunosti izgubiti ono što su dobile u 2023. godini.

Povijesno gledano, osim tijekom Velike depresije 1929. godine, S&P 500 indeks je svake godine ostvario pozitivne prinose kada je u prvoj polovini godine ostvario rast od 10 posto ili više. Thomas Schuessler, upravitelj portfelja DWS-ova dividendnog fonda od 21 milijarde eura, ne vidi dobar razlog za potpuno odustajanje od ulaganja u dionice.

"Međutim, ne mislim da možemo projicirati dobitke prvih šest mjeseci na drugu polovicu godine", dodaje.

Faktor koji bi mogao pogoršati bilo kakve padove u drugoj polovici godine niska je razina trgovanja.

Iako su američke dionice u lipnju ušle u uzlazni trend, taj rast dogodio se uz slabu tržišnu participaciju. S&P 500 Composite Turnover Index pokazuje pad volumena trgovanja svaki mjesec u 2023. godini u usporedbi s istim razdobljem prethodne godine.

Uz sezonsku ljetnu uspavanku, to bi moglo ubrzati korekciju tržišta ako trgovci izgube optimizam. Patrick Grewe, upravitelj portfelja u Van Grunsteynu, očekuje korekciju previsoko vrednovanih dionica kako kamatne stope rastu.

"Čvrsto konzervativno stajalište treba održati i u drugoj polovici godine", rekao je. "Pokušaj hvatanja koraka s tržištem nosi ogromne rizike."

 

--- Uz pomoć Michaela Msike

Trenutno nema komentara za vijest. Ostavite prvi komentar...

Ostavi komentar