JPMorgan razvio AI agente koji su u povijesnim testovima nadmašili portfelj 60/40

Dok se investitori sve više okreću umjetnoj inteligenciji za pomoć u svemu – od odabira dionica do upravljanja rizikom – JPMorgan Chase & Co. testira može li jedan model učiniti nešto još ambicioznije: samostalno alocirati novac.

Rani rezultati su ohrabrujući. Istraživači u banci razvili su niz investicijskih agenata pogonjenih umjetnom inteligencijom koji se prebacuju s dionica na obveznice i obrnuto, ovisno o promjenjivim tržišnim uvjetima. U povijesnim testiranjima (backtests) koja obuhvaćaju protekla dva desetljeća, sustav s najboljim rezultatima nadmašio je tradicionalni portfelj 60/40 (60 posto u dionicama i 40 posto u obveznicama) za 0,7 postotnih bodova godišnje uz nižu volatilnost. Istovremeno je nadmašio i JPMorganov vlastiti model tržišnih režima temeljen na pravilima, navode stratezi predvođeni Thomasom Salopekom.

Ovi rezultati ipak dolaze uz važno upozorenje. Temelje se na povijesnim simulacijama, a ne na stvarnom investiranju uživo, pa JPMorgan upozorava da se oni ne bi trebali smatrati dokazom da AI može dosljedno nadmašivati tržišta. Unatoč tome, ovo je pokazatelj onoga što dolazi, budući da procvat automatiziranog trgovanja ne pokazuje znakove usporavanja.

"AI agent može se postaviti s procesom koji mu omogućuje donošenje odluka u uvjetima neizvjesnosti, ostvarujući bolje rezultate u usporedbi s razumnom referentnom vrijednošću (benchmark)", napisali su stratezi u bilješci u četvrtak, opisujući ovaj rad kao prvi pokušaj tvrtke da izgradi AI sustav za identificiranje tržišnih režima.

Ovaj eksperiment pruža rani uvid u iduću fazu usvajanja umjetne inteligencije na Wall Streetu. Banke su provele protekle dvije godine integrirajući velike jezične modele u istraživanja, programiranje i interne investicijske alate. Sada sve češće testiraju mogu li ti isti sustavi ići korak dalje od pukog pomaganja zaposlenicima te donositi jednu od najvažnijih odluka u industriji: kako alocirati kapital na tržištima.

Ovi zaključci dolaze u trenutku kada sve veći broj akademskih istraživanja otvara pitanja o tome što će se dogoditi ako se svi okrenu sličnim AI modelima za donošenje investicijskih odluka. Iako tehnologija može učiniti investitore bržima i bolje informiranima, istraživači upozoravaju da bi to također moglo dovesti do prenatrpanih pozicija (crowded trades), učiniti tržišta podložnijima manipulacijama te pojačati razdoblja stresa ako previše tvrtki dođe do sličnih zaključaka.

Stratezi JPMorgana također su priznali takve rizike.

"Snažno pozivamo na oprez i protivimo se nekritičkom prihvaćanju onoga što se svodi na pretjerano samouvjerene AI odgovore unutar povijesnog uzorka (in-sample)", napisali su. "Agentni AI (Agentic AI) mora biti utemeljen na dobro promišljenom procesu alokacije imovine, umjesto da se naivno pretpostavlja da sam agent može biti izvor stručnog znanja u tom području."

 

Ipak, ovi nalazi pridonose sve većem broju dokaza koji sugeriraju da AI može obavljati sve sofisticiranije investicijske zadatke. Koristeći agente koje pokreću modeli tvrtki OpenAI i Anthropic, tim JPMorgana dizajnirao je sustav koji klasificira tržište u četiri režima na temelju gospodarskog rasta i inflacije: "Zlatokosa" (Goldilocks – umjereni rast i niska inflacija), reflacija, stagflacija i izbjegavanje rizika (risk-off).

AI agenti potom su imali zadatak odlučiti kako raspodijeliti novac među klasama imovine u svakom od tih okruženja – na primjer, davanjem prednosti dionicama tijekom razdoblja snažnog rasta ili povećanjem izloženosti fiksnom prinosu (obveznicama) kako su se izgledi pogoršavali.

 

Svih osam testiranih AI agenata nadmašilo je tradicionalni portfelj 60/40 na temelju prinosa prilagođenog riziku. Također su nadmašili JPMorganov postojeći model tržišnih režima temeljen na pravilima, što sugerira da je tehnologija uspjela unaprijediti okvir koji se već koristi za usmjeravanje odluka o alokaciji imovine.

"Entuzijastični smo oko mogućnosti koje donosi agentni AI, iako smo oprezni kada je riječ o potpunom prepuštanju donošenja odluka o alokaciji imovine u ruke agenta", zaključili su Salopek i njegovi kolege.