Ne očekujemo dizanje kamatnih stopa na današnjoj sjednici ECB-a. Ukupna inflacija prema zadnjim očitanjima i dalje pada, a što je još važnije, pada temeljna inflacija koja prema zadnjem očitanju za studeni iznosi 3,6 posto. Kad tome pridodamo razine indeksa raspoloženja menadžera koji nikako da krenu prema gore te ples eurozone na rubu recesije, vidimo da nema prostora za daljnji rast referentnih kamatnih stopa ECB-a.
Kamatne stope na kredite poduzeća i stanovništva su u zadnje dvije godine značajno narasle, što se vidi na grafu niže. Očekujemo da će kamatne stope u narednim mjesecima zadržati rast, ali znatno sporije nego što smo to vidjeli ove godine. Naime, rast kamatnih stopa na depozite i povećanje premije rizika, uz već spominjanu monetarnu transmisiju mogli bi dovesti do laganog rasta kamatnih stopa na kredite.
Kamatne stope na kredite i depozite u eurozoni
Čitaj više
Goldman Sachs: ECB će smanjiti kamatne stope prije no što se očekuje
Inflacija u studenom iznosila je 2,4 posto, što je manje od polovice njezine stope u kolovozu.
01.12.2023
Vadi li ECB teško topništvo u borbi s viškom likvidnosti?
Ciklus dizanja kamatnih stopa je na kraju, ali više kamatne stope ostat će sigurno barem do polovice iduće godine.
27.10.2023
Monetarna politika pokazuje zube, ECB neće povećavati kamate
ECB može i pojačati restriktivnost monetarne politike, no mora pažljivo žonglirati.
26.10.2023
ECB podigao kamatne stope za očekivanih 25 baznih bodova
Tako će kamatna stopa za glavne operacije refinanciranja iznositi 4,25 posto, kamatna stopa za mogućnost posudbe na kraju dana 4,50 posto, a kamatna stopa na novčani depozit 3,75 posto.
27.07.2023
Što se tiče budućeg kretanja kamatnih stopa, prve rezove vidimo tek sredinom 2024. Oprezno stajalište središnje banke vjerojatno će dovesti do postupnog silaznog trenda do kraja 2024. godine, potencijalno smanjujući stopu refinanciranja na 3,75 posto do kraja godine, tj. pad za 0,75 postotnih bodova.
Obveznice iz QE programa dospijevaju prema planu. Tijekom prošle godine, bilanca ECB-a smanjena je za 20 posto, dok je višak likvidnosti smanjen za 17 posto u odnosu na godinu prije.
.webp){kind=icon}
