Europa

Monetarna politika pokazuje zube, ECB neće povećavati kamate

Autor: Mihael Blažeković

26. listopad 2023, 10:49

ECB u četvrtak održava sjednicu na kojoj odlučuje o daljnjoj monetarnoj politici

Ne očekuje se novo podizanje kamatnih stopa

Ukupna i temeljna inflacija usporile su rast

Monetarna politika pokazuje zube, ECB neće povećavati kamate

Bloomberg Mercury

Mihael Blažeković Voditelj analiza Bloomberg Adrije

Nakon posljednjeg podizanja od 25 baznih bodova, više ne očekujemo podizanje kamatne stope Europske središnje banke (ECB) na sjednici u četvrtak.

Djelovanje restriktivne monetarne politike uz pomoć raznih geopolitičkih problema vidljivo je na više strana. Ukupna i temeljna inflacija konačno su usporile rast, sentiment u proizvodnom i uslužnom sektoru u slobodnom je padu, poslovne banke su dodatno pooštrile kreditne uvjete, a poduzeća i građani usporili s novim zaduživanjima.

Ukupna i temeljna inflacija u eurozoni usporile su rast na razinu ispod pet posto gledajući godišnju promjenu, dok je usporavanje rasta vidljivo čak i kod vrlo uporne kategorije hrane i pića. Indikatori raspoloženja menadžera proizvodnog i uslužnog sektora dodatno su zaronili u kontrakcijsko područje, posebice u glavnim ekonomijama eurozone – Njemačkoj i Francuskoj. Prema posljednjoj ECB-ovoj anketi, banke su dodatno pooštrile kreditne uvjete u svim vrstama kredita te najavile kako će doći do dodatnog pooštrenja uvjeta u četvrtom tromjesečju uz potporu daljnjeg istiskivanja viškova likvidnosti.

ECB ne reinvestira obveznice na dospijeću kao što su i najavili ranije, no još je bilanca vrlo velika u odnosu na pretpandemijske razinu. Jedan od programa koji se i dalje reinvestira i nije u skladu s politikom kamatne stope program je kupovanja državnih obveznica osmišljen tijekom pandemije (PEPP). Njegov rok trajanja predviđen je do kraja 2024. godine, no ako ECB želi jače smanjiti bilancu i uskladiti taj krak monetarne politike s politikom više kamatne stope duže vrijeme, tada je moguće da prestanak reinvestiranja PEPP obveznica krene i ranije.

Doduše postoji i druga strana novčića, jače monetarno istiskivanje zasigurno bi utjecalo na širenje spreadova manje otpornih zemalja poput Italije, Portugala i Grčke. Najbolji primjer je Italija čiji se spread širi iznad 200 baznih bodova uslijed dogovora o proračunu za sljedeću godinu, ali i trenutačne lošije fiskalne discipline.

Monetarna politika pokazuje zube, tržište rada zasad odolijeva, ali sa spomenutim padom kreditne aktivnosti, kao i lošim očekivanjima kompanija, i tržište rada će u narednim mjesecima biti pod pritiskom. ECB može i pojačati restriktivnost monetarne politike, no mora pažljivo žonglirati kako spomenute zemlje s visokim potrebama refinanciranja javnog duga ne bi gurnula u još veća izdvajanja za kamate, što bi zasigurno vodilo u jači pad tih gospodarstava.

Sve vijesti iz rubrike Ekonomija

Ekonomija

sve vijesti iz rubrike Ekonomija

Registrirajte se da biste nastavili sa čitanjem. Registriraj se

Nastavite čitati odabirom jedne od opcija u nastavku.

BESPLATAN RAČUN

Pročitajte ovaj i još 1 članak (ne odnosi se na PREMIUM članke)

Besplatni newsletter

Registracija

Pretplata

Neograničen pristup premium sadržaju na svih 5 portala

Neograničen pristup TV i video sadržaju

Ekskluzivne priče i analize iz Businessweek Adria

Istraži ponude

Aktivirajte još 1 besplatni članak i nastavite čitati.

Otključajte sada

Iskoristili ste 1 besplatni članak.

Cijenimo vaš interes za pouzdane informacije. Aktivirajte još 1 članak besplatno i nastavite čitati.

Otključajte sada

Iskoristite ekskluzivnu ponudu danas! Čitajte neograničeno za 1 € tjedno.

Osigurajte si neograničen pristup već odmah

Nastaviti

Iskoristite ekskluzivnu ponudu danas! Čitajte neograničeno za 1 € tjedno.

Vaši suparnici to već znaju. Hoćeš li ostati u mraku?

Pridružite se sada za samo 11 € mjesečno!

Istraži ponude