Trumpove carine će smanjiti BDP Kine za 2,4 posto

Najnovija Trumpova povećanja carina prijete nanijeti veći udarac kineskom gospodarstvu nego tijekom njegove prve trgovinske borbe.

Carine od 54 posto koje su SAD uvele na kinesku robu od početka Trumpovog drugog predsjedničkog mandata mogle bi smanjiti rast kineskog bruto domaćeg proizvoda (BDP) za 2,4 postotna boda u 2025. godini, prema procjeni Citigroup Inc., koja navodi da taj izračun nije uzimao u obzir moguće kompenzacijske mjere.

Ekonomisti iz BNP Paribas, Societe Generale SA, Oversea-Chinese Banking Corp i ING Bank procjenjuju da će utjecaj iznositi između 1 i 2 postotna boda.

"Američki carinski šok bit će znatno jači i sveobuhvatniji nego 2018.-2019.," napisali su ekonomisti Morgan Stanleya, predvođeni Robinom Xingom, u izvješću. „Osim izravnog udara carina na kineski izvoz u SAD, značajan će biti i neizravni utjecaj, budući da će opsežna američka povećanja carina na druge trgovinske partnere usporiti globalnu trgovinu.“

Ozbiljno usporavanje vjerojatno će potaknuti kineske donositelje odluka da uvedu dodatne poticajne mjere. Neki ekonomisti smatraju da bi to moglo uključivati nekoliko bilijuna juana dodatne državne potrošnje ili povećanje likvidnosti banaka.

Visoki kineski dužnosnici više su puta naglasili da su spremni djelovati kako bi ublažili vanjske šokove. U četvrtak je Peking također osudio američke carine i obećao uzvratiti neodređenim mjerama.

"Kina bi lako mogla izdati dodatnih jedan do dva bilijuna juana posebnih suverenih obveznica ako bude potrebno,“ rekla je Serena Zhou, viša ekonomistica za Kinu u Mizuho Securities Asia.

Vlada je već planirala izdati 1,3 bilijuna juana (179 milijardi dolara) ultra-dugoročnih posebnih suverenih obveznica ove godine, a dio prihoda namijenjen je subvencioniranju kupnje potrošačkih dobara.

Trgovinski sukob mogao bi pogoditi gospodarstvo baš u trenutku kada se njegov učinak stabilizirao početkom 2025., bez vidljivih znakova štete od povećanja carina do sada.

Oporavak je potaknuo najmanje sedam međunarodnih banaka, uključujući Morgan Stanley i Citigroup, da u posljednjih mjesec dana povećaju svoje procjene rasta kineskog BDP-a za 2025. godinu.

Međutim, nakon najnovijih carinskih odluka, poboljšani sentiment mogao bi oslabiti, a ambiciozni ovogodišnji cilj rasta od oko pet postp mogao bi postati nedostižan bez dodatnih poticajnih mjera.

Što kaže Bloomberg Economics...

!Carine, ako budu provedene, pogodit će Kinu na više razina, smanjujući potražnju za kineskim proizvodima u SAD-u i slabeći svjetsko gospodarstvo. Štoviše, američka akcija nosi rizik jačih protumjera drugih trgovinskih partnera — dodatno smanjujući globalnu potražnju".
— Chang Shu, David Qu i Eric Zhu.

"Učinak carina mogao bi postati vidljiv od drugog tromjesečja 2025. godine,“ napisali su ekonomisti Citigroupa, uključujući Yu Xiangrong, u bilješci u četvrtak. "Sada vidimo 50-100 baznih bodova rizika smanjenja u odnosu na našu prognozu BDP-a od 4,7 posto, ovisno o mogućim dodatnim poticajima".

Politički biro Komunističke partije, glavno tijelo za donošenje odluka, sastat će se krajem travnja i srpnja kako bi raspravljao o gospodarskim izgledima i politikama - sastanci bi mogli poslužiti kao prilika za najavu velikih promjena u ekonomskoj strategiji.

Druge moguće poticajne mjere uključuju smanjenje stope obvezne pričuve za banke, što bi im omogućilo oslobađanje dodatnog kapitala za kreditiranje ili ulaganje. Analitičari su već istaknuli da bi ovo mogla biti vjerojatna reakcija Narodne banke Kine na drastično povećanje carina.

"Smatramo da raste vjerojatnost smanjenja stope obvezne pričuve u travnju, s obzirom na potrebu za povećanjem likvidnosti i podršku tržišnom sentimentu," rekao je Zhi Xiaojia, glavni ekonomist za Kinu u Credit Agricole CIB u Hong Kongu.

Mogući ublažavajući faktor za Kinu

Jedna potencijalna prednost za Kinu je što su i mnogi drugi američki trgovinski partneri pogođeni velikim povećanjem carina.

To bi moglo smanjiti razliku u američkim carinskim stopama između Kine i nekih njezinih trgovinskih konkurenata, poput Vijetnama. Posljedično, zamjena kineskih proizvoda uvoznima iz drugih zemalja mogla bi postati skuplja, što bi moglo ublažiti negativne posljedice za Kinu.

Zbog toga je stvarni učinak carina na kineski izvoz i gospodarstvo i dalje teško kvantificirati.

"Ova situacija je složenija u odnosu na Trumpov prvi mandat,“ rekao je Tommy Xie, voditelj makroistraživanja za Aziju u Oversea-Chinese Banking Corp. "U konačnici, stvarni ekonomski trošak mogao bi više ovisiti o ograničenjima zamjene nego o samoj nominalnoj stopi carine."