Fed po drugi puta zadržao kamate, inflacija i trgovinski rat prijete ekonomskom rastu

Dužnosnici Federalnih rezervi zadržali su referentnu kamatnu stopu nepromijenjenom već drugi sastanak zaredom, iako predviđaju sporiji gospodarski rast i veću inflaciju. Odbor za otvoreno tržište izglasao je u srijedu zadržavanje kamatnih stopa na 4,25 posto do 4,5 posto i najavio da će dodatno usporiti tempo smanjuja svoje bilance. Guverner Christopher Waller, koji je podržao odluku o zadržavanju kamatnih stopa, ne slaže se s odlukom o smanjenju bilance.

Odluka o zadržavanju kamatnih stopa dolazi u trenutku kada ambiciozni i često nepredvidivi politički planovi predsjednika Donalda Trumpa stavljaju gospodarstvo, kao i sposobnost Feda da ga održi stabilnim, pod sve već pritisak. Trumpovi promjenjivi planovi za nametanje carina američkim trgovinskim partnerima potaknuli su strahove od gospodarskog usporavanja i potaknuli nove zabrinutosti oko inflacije – kombinacija koja bi mogla natjerati kreatore politike da se suoče s suprotnim izazovima.

"Neizvjesnost oko gospodarskih izgleda je porasla", stoji u priopćenju odbora. Dužnosnici su također uklonili raniji dio teksta koji je tvrdio da su rizici za postizanje ciljeva zaposlenosti i inflacije približno uravnoteženi.

Indeks S&P 500 porastao je nakon objave izvješća, dok su prinosi na obveznice pali, a dolar smanjio dobitak. Nova prognoza kamatnih stopa pokazala je da tijesna većina dužnosnika Federalnih rezervi predviđa smanjenje kamata za pola postotnog boda ove godine. To podrazumijeva dva smanjenja kamatnih stopa od po četvrtinu postotnog boda, isti broj procijenili su dužnosnici kada su zadnji put objavili prognoze u prosincu.

Inflacija ostaje povišena

U novim ekonomskim prognozama, dužnosnici su povećali srednju procjenu za takozvanu osnovnu inflaciju, koja isključuje promjenljive cijene hrane i energije, na kraju ove godine s 2,5 na 2,8 posto. Njihov pogled na ekonomski rast za 2025. godinu je smanjen na 1,7 posto s 2,1 posto.

Povećali su i procjenu za nezaposlenost na 4,4 posto do kraja godine, u odnosu na 4,3 posto koje su predviđali u prosincu.

Dužnosnici Feda su ove godine zadržali kamatne stope nakon što su ih smanjili za jedan posto u posljednjim mjesecima 2024. godine. Od prosincu su signalizirali želju da vide veći napredak po pitanju inflacije i jasniju sliku o utjecaj Trumpove politike, prije nego što razmotre neki novi potez.

Donald Trump | Bloomberg

U tom periodu, inflacija je ostala povišena, dok su očekivanja potrošača oko budućeg rasta cijena porasla usled eskalacije trgovinskog rata. Potrošnja je oslabila, a potrošačko povjerenje se drastično pogoršalo.

Investitori su također negativno reagirali, pa je S&P 500 pao više od 10 posto od sredine veljače, da bi kasnije djelomično povratio dio tih gubitaka.

Administracija predsjednika Trumpa učinila je malo kako bi ublažila strahove od recesije, pri čemu je predsjednik 9. ožujka izjavio da se američka ekonomija suočava s "periodom tranzicije". Ministar financija, Scott Bessent, rekao je da američka ekonomija i financijska tržišta imaju potrebu za "detoksikacijom".

Fed je također objavio da će, počevši od travnja, smanjiti mjesečni limit na iznos obveznica za koje dozvoljavaju dospijeće, a da se ne reinvestiraju, s 25 milijardi dolara na pet milijardi dolara. Limit za hipotekarne vrijednosne papire zadržat će se na 35 milijardi dolara.

Fed je prvi puta počeo usporavati tempo smanjenja svog portfolija imovine u lipnju, u pokušaju da ublaži potencijalni pritisak na kamatne stope na novčanim tržištima.

- Tekst napisan uz pomoć Jonnelle Marte, Matthew Boesler, Vince Golle, and Liz Capo McCormick