Američke vlasti smiruju tenzije nakon potopa SVB-a, stiže zaštitini mehanizam

Američke su vlasti u nedjelju nastojale što brže zaustaviti sumnje u zdravlje financijskog sustava nakon kolapsa banke Silicon Valley Bank (SVB), a njihov glavni potez bilo je uvođenje novog zaštitnog mehanizma za banke za koji su iz Saveznih rezervi rekli kako je dovoljno velik da pokrije nacionalne depozite.

Američko ministarstvo financija, Fed i Savezna agencija za osiguranje depozita (FDIC) zajednički su najavili napore usmjerene na jačanje povjerenja u bankarski sustav nakon što je propast SVB-a potaknula zabrinutost od eskalacije. Zabrinutost je dodatno porasla u nedjelju, kada su državni regulatori zatvorili njujorški Signature Bank.

Regulatori su brzo djelovali na brojnim frontama kako bi obuzdali potencijalne posljedice:

• Iz FDIC-a su poručili da će bankrot SVB-a riješiti tako da "u potpunosti zaštite sve deponente", odnosno "svi deponenti" u Signatureu također će biti namireni.
• Fed je najavio novi program financiranja banaka kojim im nudi jednogodišnje zajmove pod boljim uvjetima od uobičajenih.
• Fed također olakšava uvjete zajmova putem svojeg diskontnog prozora.

 

Kada je jedan od visokih dužnosnika američkog ministarstva financija upozorio da postoje i druge banke za koje se čini da su u sličnim situacijama kao SVB i Signature, glavna briga regulatora bila je osigurati depozite poduzeća i kućanstava. To bi moglo pomoći u izbjegavanju bilo kakvih dodatnih juriša na banke koji bi mogli povećati rizik od recesije.

Čelnik Feda Jerome Powell | Bloomberg

Koraci koje su poduzela regulatorna tijela kako bi poduprla američki financijski sektor doveli su do rasta terminskih ugovora za američke dionice i državne obveznice u trgovanju u ponedjeljak u Aziji. Ugovori na S&P 500 porasli su 1,2 posto od 10:02 ujutro u Tokiju. Dionice banaka su prošli tjedan pale najviše od pandemijskog šoka u ožujku 2020.

Američki regulatori naglasili su da porezni obveznici neće platiti zaštitu SVB-ovih i Signatureovih depozita, a dužnosnici američkog ministarstva financija i Feda odbacili su ideju da se banke spašavaju.

Predsjednik Joe Biden je u izjavi u nedjelju navečer rekao da rješenje "štiti američke radnike i mala poduzeća i čuva financijski sustav."

Kolaps dviju moćnih regionalnih banaka testirat će odlučnost Feda o sljedećem potezu u vezi s kamatama. Predsjednik Jerome Powell prošlog je tjedna najavio povećanje za 50 baznih bodova na sastanku Feda od 21. do 22. ožujka. Međutim, najnoviji događaji mogli bi ga omesti u toj nakani.

Posljedice monetarnog zatezanja

Šire gledano, krah SVB-a ponudio je ilustraciju efekata Fedove najagresivnije kampanje pooštravanja od ranih 1980-ih. Banka je uložila novac u dugoročnije obveznice, čije su tržišne vrijednosti pale kako su prinosi skočili. U međuvremenu su troškovi financiranja SVB-a porasli jer je Fed nastavio povećavati svoju referentnu stopu.

"Iako Fed želi strože financijske uvjete za obuzdavanje ukupne potražnje, ne želi da se to dogodi na nelinearan način koji može brzo izmaknuti kontroli", napisao je Michael Feroli, glavni američki ekonomist u JPMorgan Chasea u napomeni klijentima. "Ako su doista upotrijebili pravi alat za rješavanje rizika financijske zaraze (a vrijeme će pokazati), onda također mogu koristiti pravi alat za nastavak rješavanja rizika inflacije – više kamatne stope."

JPMorgan zadržao je svoju prognozu povećanja kamatnih stopa od četvrtine boda od Feda u ožujku.

U Powellovom dvodnevnom svjedočenju pred Kongresom prošlog tjedna, SVB se nijednom nije spomenuo, što govori o neočekivanosti kolapsa. To je druga najveća propast američke banke u povijesti, iza Washington Mutuala 2008. Uslijedila je nakon nekoliko frenetičnih dana u kojima je njezina dugogodišnja baza klijenata tehnoloških startupova povukla depozite.

Bloomberg

Ministrica financija Janet Yellen rekla je da će mjere poduzete u nedjelju zaštititi "sve štediše", signalizirajući pomoć onima čiji računi premašuju tipični prag od 250 tisuća dolara za FDIC-ovo osiguranje.

Ministarstvo financija će "staviti na raspolaganje do 25 milijardi dolara iz Fonda za stabilizaciju razmjene kao potporu" za program financiranja banaka, ali Fed ne očekuje povlačenje tih sredstava, rekli su dužnosnici.

Prema novom programu koji daje zajmove do jedne godine, kolateral će se vrednovati po nominalnoj vrijednosti ili 100 centi za dolar. To znači da banke mogu dobiti veće zajmove nego inače za vrijednosne papire koji vrijede manje od toga – poput državnih obveznica, čija je vrijednost pala jer je Fed podigao kamatnu stopu.

Uobičajeno, prema Fedovu glavnom programu zajmova, poznatom kao diskontni okvir, Fed obično posuđuje novac uz popust na imovinu danu kao kolateral.

Fedov hitni program pozajmljivanja je "priznanje ne samo sistemskog rizika, već i da su rizici toliko neobični i hitni da bi neuspjeh u pokretanju likvidnosti mogao stvoriti financijsku krizu", rekao je Peter Conti-Brown, izvanredni profesor na Sveučilištu Pennsylvania Wharton.

 

--- Uz pomoć Salehe Mohsin, Alistera Bulla i Tasije Sipahutar