Europska središnja banka (ECB) sprema se podići kamatne stope prvi put od 2023. godine jer više ne može ignorirati porast inflacije uzrokovan ratom u Iranu.
S obzirom na to da više od tri mjeseca sukob održava cijene nafte povišenima, ekonomisti u anketi Bloomberga predviđaju da će se kamatna stopa na depozite podići za četvrtinu boda na 2,25 posto. To bi ECB učinilo prvom velikom središnjom bankom na svijetu koja je podigla kamatne stope kao odgovor na rat.
Poput svojih kolega u SAD-u i Velikoj Britaniji, kreatori monetarne politike eurozone čekali su u nadi da će se najnoviji nalet inflacije pokazati prolaznim. No, s obzirom na to da mirovni pregovori slabo napreduju i da se cijene izvan energetike polako povećavaju, rastu očekivanja da će dužnosnici eurozone morati više puta pooštriti mjere ove godine.
Čitaj više
Inflacija u SAD-u porasla na najvišu razinu u tri godine, nagrizajući plaće
Novi podaci pokazuju da se inflacijski pritisci u SAD-u ponovno pojačavaju, dok ekonomisti upozoravaju na moguće posljedice za potrošače i monetarnu politiku.
prije 19 sati
Novi porezni udar paušalne obrtnike gura prema sivoj ekonomiji
Stručnjak upozorava: 'Glavni cilj je prikupiti dodatne prihode za pokrivanje troškova javnog sektora'.
09.06.2026
Inflacija ne popušta, a Vladin paket ne zahvaća njezine ključne pokretače
Gospodarski rast usporava, a neto izvoz ponovno negativno utječe na BDP.
05.06.2026
Inflacija u svibnju nešto niža, ali i dalje blizu pet posto
S travanjskih 5,4 skliznula je na 4,9 posto.
02.06.2026
Nove tromjesečne prognoze vjerojatno će sugerirati da će se inflacija, koja je u svibnju dosegla 3,2 posto, dodatno ubrzati. Analitičari predviđaju oštre revizije prema gore za ovu i sljedeću godinu, kao i za pomno praćene temeljne pritiske.
Međutim, te prognoze treba usporediti s pokazateljima da već ionako slaba gospodarska ekspanzija jenjava. Ankete su ukazale na pad poslovne aktivnosti u svibnju, što je neke potaknulo da se zapitaju koliko se naglo mogu povećati troškovi zaduživanja bez izazivanja recesije.
"ECB se očito dvoumi između toga i stvarnosti da inflacija raste. Kriza koja traje na Bliskom istoku i utjecaji na energetska tržišta sada su nešto što izgleda puno dulje od nečega kroz što se može procijeniti", rekla je za Bloomberg Emma Moriarty, portfeljna menadžerica u CG Asset Managementu.
Nakon četvrtka, investitori smatraju da će ECB barem još jednom ove godine povećati kamatne stope, dovodeći ih na gornju granicu raspona koji se smatra neutralnim za gospodarstvo. To bi nalikovalo "izmjerenoj prilagodbi" koja bi, prema Christine Lagarde, mogla biti potrebna kako bi se odgovorilo na veliko, ali ne previše uporno prekoračenje inflacije.
Što kažu iz Bloomberg Economicsa?
"ECB će gotovo sigurno povećati kamatne stope za 25 baznih bodova na svom sastanku 10. i 11. lipnja. Koliko će predsjednica Lagarde biti otvorena u vezi sljedećeg poteza Upravnog vijeća, manje je jasno. Mislimo da će biti odlučnija nego u prošlosti da bi drugo povećanje moglo biti u planu."
—David Powell i Simona Delle Chiaie
Ovaj tjedan su potez središnje banke otvoreno najavili čak i oprezni članovi Upravnog vijeća. Litvanac Gediminas Simkus bio je najeksplicitniji, opisujući još jedno povećanje kao „vjerojatnije nego pauziranje“.
Lagarde će vjerojatno ostati nejasna, naglašavajući uobičajeni fokus na podatke. No pazit će da ne izgleda samozadovoljno i nastavit će signalizirati budnost, jer su dužnosnici na sastanku u travnju zaključili da je to potrebno.
Ekonomski izgledi
Nove projekcije vjerojatno će sadržavati značajne revizije. Analitičari koje je anketirao Bloomberg očekuju da će ECB pomaknuti svoje izglede za inflaciju u 2026. i 2027. prema gore, a istovremeno smanjiti prognoze gospodarskog rasta.
To je dijelom posljedica cijena nafte, za koje se sada predviđa da će ostati više dulje nego što su bile kada je izbio rat s Iranom. Istovremeno, tržišta pretpostavljaju veće zaoštravanje nego što su to bila u ožujku, što će također utjecati na situaciju.
Na kraju horizonta, 2028., inflacija bi i dalje mogla biti blizu cilja od 2 posto.
Rast je složeniji. Pad bruto domaćeg proizvoda od 0,2 posto u prvom tromjesečju bio je puno gori nego što je ECB procijenio u ožujku zbog nestabilnih brojki iz Irske. Ali to očitanje stiglo je tek 5. lipnja, možda prekasno da bi se uzelo u obzir u novim izgledima.
Baš kao i prošli put, ECB bi također mogao predstaviti alternativne scenarije koji detaljno opisuju što bi se moglo dogoditi ako se troškovi energije pokažu višima nego što se pretpostavljalo u osnovnom scenariju.
Nova lica
Lagarde će svoju konferenciju za novinare održati s novim zamjenikom Borisom Vujčićem koji je ovog mjeseca postao potpredsjednik ECB-a. Preuzeo je dužnost od Luisa de Guindosa, koji je posljednjih osam godina odgovarao na pitanja o financijskoj stabilnosti i bankarstvu.
U Upravnom vijeću od 27 članova ima i novih članova. Među njima je guverner Francuske banke Emmanuel Moulin, koji je naslijedio Francoisa Villeroya de Galhaua ovog mjeseca i Ulo Kaasik iz Estonije, koji je preuzeo dužnost od Madisa Mullera.
No Ante Žigman, koji je izabran za čelnika Hrvatske narodne banke (HNB), neće sudjelovati jer glasanje u parlamentu kojim bi se potvrdila njegova kandidatura još nije održano.
— Uz pomoć Harumija Ichikure, Joela Rinnebyja, Anne Edwards i Toma Mackenzieja
.webp){kind=icon}
