Glavna poruka u ponudi Saudi Aramca za prodaju dionica vrijednih 12 milijardi dolara je mogućnost zarade na jednoj od najviših dividendi u naftnoj industriji.
Investitori koji su voljni zanemariti visoku valuaciju i manjak otkupa dionica mogli bi profitirati od 124 milijarde dolara godišnje dividende za koju Bloomberg Intelligence procjenjuje da će dionici dati dividendni prinos od 6,6 posto. Većina novca otići će najvećem dioničaru Aramca, saudijskoj vladi, kojoj je on nužan za financiranje ogromnog plana ekonomske transformacije.
Ponuda dionica, jedna od najvećih u svijetu u posljednjih nekoliko godina, bit će ispit za apetit stranih ulagača nakon što su se uglavnom držali podalje od enormne javne ponude provedene 2019. godine.
"Dionica u posljednje vrijeme ne oduševljava, ali je fantastična prilika za kupnju i držanje", izjavio je Ryan Lemand, glavni izvršni direktor tvrtke Neovision Wealth Management. "Radi se o prilici za zaradu na dividendi za institucionalne investitore", dodao je.
Saudi Aramco ima jedan od najviših dividendnih prinosa među naftnim kompanijama | Bloomberg
No postoje i nedostaci koji bi mogli odbiti ulagače.
Kompanija ne otkupljuje vlastite dionice, dok njeni brojni globalni konkurenti to rade. Dionicom Aramca se također trguje uz premiju od 75 posto u odnosu na europsku referentnu vrijednost za kompanije iz naftne industrije u čiji izračun ulaze dionice Shella i BP-a. Visoka premija zadržala se čak i nakon što je cijena dionici skliznula za 17 posto u odnosu na jednogodišnji maksimum dosegnut u kolovozu.
Vrijednost Aramcovih dionica bila je pod utjecajem očekivanja investitora o novim informacijama oko sekundarne javne ponude te procjene vjerojatnosti da će OPEC+ zadržati smanjenu proizvodnju. Ako se cijena dionica u ponudi nađe bliže donjoj granici raspona, onda bi potencijalni investitori dobili i dodatni diskont od 7,9 posto u odnosu na zaključnu cijenu koju je dionica imala u četvrtak.
Dionicom Aramca trguje se uz visoku premiju u odnosu na konkurente | Bloomberg
"Ulazna cijena dionice je sada pogodnija za nove ulagače, s boljom valuacijom sad kad omjer cijene i zarade iznosi 16", izjavio je Mohammed Ali Yasin, osnivač i glavni izvršni direktor tvrtke Oracle Financial Consultancy and Investments.
Aramco će vjerojatno ciljati na strane i institucionalne ulagače "koji vjeruju u rast cijene energije u idućih dvije do tri godine", dodao je Yasin.
Prema prognozama analitičara koje je prikupio Bloomberg, u idućoj godini se očekuje pad cijena nafte. Zbog toga se postavlja pitanje kako će Aramco zadržati specijalnu dividendu koja čini oko jedne trećine ukupne isplate.
Analitičari, među kojima se nalaze i oni iz HSBC Holdingsa, očekuju da će se ovaj dio isplate dobiti smanjivati. No kompanija se uvijek može osloniti na svoju zalihu gotovine ili zaduživanje kako bi održala dividendu, dodaju oni.
Dionica Saudi Aramca nalazi se na najnižoj cijeni u više od godinu dana | Bloomberg
Aramcovi investitori također trebaju voditi računa o potpunoj kontroli koju nad kompanijom ima država. Tamo bi kompaniji mogli narediti smanjenje ili povećanje proizvodnje u skladu s time kako kraljevina, kao de facto lider grupe OPEC+, namjerava upravljati globalnim tržištem nafte.
Za one koji su voljni kupiti dionice, to bi mogla biti šansa za potencijalno visoku zaradu jer saudijske vlasti znatno ovise o isplati dobiti kako bi financirale svoj plan ekonomske transformacije.
U ovom trenutku stranci drže samo 0,4 posto kompanije vrijedne 1,9 bilijuna dolara, s time da se u slobodnoj prodaji nalazi 1,8 posto dionica. Najavljena ponuda će poboljšati likvidnost dionica i njihov promet na tržištu, što je pozitivno za Saudijsku burzu, smatra Lemand iz Neovisiona.
Za njega su "rizici uglavnom vezani uz valuaciju jer se dionicom trguje po višim vrijednostima u odnosu na konkurente", kazao je. "Nedostatak otkupa dionica također je blagi nedostatak", dodaje.
.webp){kind=icon}
