Financijski direktor Goran Simonovski: IPO Orqe eventualno tek u dugom roku

Prošla godina pokazala je kako je domaće tržište kapitala željno novih dionica, a kroz tri inicijalne javne ponude ING-GRAD, Žito grupa i Tokić grupa prikupili su više od 200 milijuna eura i dokazali kako se kapital za razvoj poslovanja u Hrvatskoj ne mora nužno tražiti u bankama. Prije nekoliko tjedana anketirali smo domaće brokere i analitičare s pitanjem koje bi domaće kompanije rado vidjeli na burzi, i jedna od spomenutih bio je osječki proizvođač popularnih dronova i opreme za njih, Orqa.

Vlatko Kesegić i Darko Horvat iz varaždinskih Fima-vrijednosnica tada su napomenuli kako se radi o "jednom od najzanimljivijih domaćih tehnološko-hardverskih startupa" koji bi bio "hit" na burzi. Analitičari Bloomberg Adrije istaknuli su kako Orqa "bilježi snažan rast potaknut geopolitičkim tenzijama i povećanjem vojnih budžeta".

Oni, a i drugi koji bi rado investirali u tu kompaniju, morat će se izgleda ipak strpiti neko vrijeme. Financijski direktor Orqe Goran Simonovski odgovorio nam je kako im "u bližoj budućnosti (...) izlazak na tržište nije u planu", ali je dodao i kako su im "dugoročno (...) planovi vrlo ambiciozni i ne isključuju tu mogućnost".

Početkom ožujka iz Orqe su objavili kako su prikupili 12,7 milijuna eura svježeg kapitala u A krugu financiranja u kojem su sudjelovali Expeditions, Lightspeed Venture Partners, Taiwania Capital, Aymo i Radius Capital. Simonovski nam je odgovorio kako kompanija za ubrzano širenje koristi "growth capital od VC fondova koji vjeruju u našu viziju budućnosti Orqe". Dodaje kako im "dobar dio likvidnosti dolazi (...) izravno s globalnog tržišta", a imaju i "izvrsnu suradnju s lokalnim bankama".

Prema dostupnim informacijama Financijske agencije, Orqa je lani zabilježila 24,2 milijuna eura ukupnih prihoda, uz neto dobit od 3,9 milijuna. Godinu prije prihodi su iznosili 12,2 milijuna, a u 2023. godini 6,5 milijuna. Prošla godina je zapravo bila već barem peta u nizu u kojoj su se ukupni prihodi Orqe ugrubo udvostručili što dodatno objašnjava zašto bi brokeri i analitičari rado vidjeli Orqinu dionicu.

Analitičari Bloomberg Adrije prije nekoliko su tjedana istaknuli kako Orqa "već ima validiran proizvod i globalnu prisutnost, što smanjuje tipičan early-stage rizik". Smatraju i kako dodatna privlačnost "leži u potencijalnoj dual-use primjeni tehnologije (vojna i civilna), što širi adresabilno tržište".

Simonovski za Bloomberg Adriju ističe kako je "Orqa (...) od samog početka profitabilna, a od 2023. godine operativna dobit (EBITDA) nam je iznad 20 posto, što potvrđuje da smo sposobni samostalno financirati svoje poslovanje". Financijski direktor dodaje kako im je "drago (...) da postoji interes domaćih investitora za Orqu i da imamo veliku podršku domaćih analitičara i brokera koji prate naš razvoj od samog početka".

Različite opcije

Precizirao je kako kontinuirano razmatraju različite opcije za daljnji razvoj "uključujući i različite modele dokapitalizacije". No dodaje kako usprkos tome što je "izlazak na tržište kapitala jedna od opcija koju kompanije u našoj fazi rasta mogu uzeti u obzir, trenutno nemamo nikakvih konkretnih planova niti definiranih rokova za pretvorbu u dioničko društvo ili izlazak na domaću burzu". Primarni fokus im je "na drugim oblicima strateškog financiranja koji bolje odgovaraju našim dugoročnim ciljevima".

Za razliku od doba kad su na tržište izlazili Apple ili čak Amazon.com ili Google, na američkom tržištu u posljednja dva desetljeća došlo je do preokreta. Inicijalna javna ponuda (IPO) više se ne gleda toliko kao način za prikupljanje svježeg kapitala za rast tvrtke već više kao način na koji raniji investitori unovčavaju svoja ulaganja.

Usprkos tome, interesa ne manjka. Jedan od najiščekivanijih IPO-a ove godine je onaj SpaceXa, kompanije pod kontrolom Elona Muska koja će vjerojatno idućih tjedana ići u prikupljanje više desetaka milijardi dolara kapitala uz valuaciju koja bi mogla dosegnuti i dva bilijuna dolara.

Lanjska iskustva domaćih kompanija pokazuju da u Hrvatskoj još uvijek nije tako. I ING-GRAD i Žito i Tokić, a i nekoliko godina prije njih Span grupa, išli su u ciljano prikupljanje svježeg kapitala za razvoj poslovanja. Slično bi zasigurno bilo i s Orqom kad bi se oni odlučili na IPO u nekom srednjem roku.

Neskrivene ambicije

Simonovski ističe kako "fiksne rokove" nemaju, i "teško nam je u ovom trenutku procijeniti bi li to bilo europsko ili američko tržište", kad bi se odlučili na javnu ponudu. "No svakako pratimo sve prilike koje bi mogle podržati našu dugoročnu strategiju rasta", dodaje on.

U Orqi ne skrivaju ambicije. Na pitanje o mogućim akvizicijama Simonovski poručuje da "aktivno" prate tržište i "čim se pojavi kompanija koja se tehnološki ili strateški uklapa u našu viziju, spremni smo za preuzimanje". Orqin financijski direktor dodaje da planiraju i "značajna ulaganja u širenje proizvodnih kapaciteta u Osijeku" te da rade "i na širenju proizvodnje na američkom tržištu".

 

Kompanija je uzletjela, baš kao i njihovi proizvodi i financijski rezultati. Za eventualni uzlet dionice na burzi kojoj se nadaju domaći analitičari i brokeri ipak će, izgleda, trebati malo pričekati.