Globalne aktivnosti spajanja i preuzimanja u prvoj polovici 2022. godine vratile su se na pretpandemijske razine od oko 25 tisuća transakcija, a njihova vrijednost bila je približno dva bilijuna dolara. U lipnju je bilo rekornih 2,3 bilijuna dolara privatnog kapitala koji još čeka na ulaganje, tako da se tijekom sljedećih šest mjeseci očekuje sklapanje brojnih transakcija, pokazalo je PwC-ovo istraživanje Global M&A Industry Trends: 2022 Mid-Year Update.
Aktivnosti spajanja i preuzimanja usporile su se u odnosu na rekordan ritam iz 2021. godine. PwC-ov izvještaj navodi kako je najveći pad doživjela Azijsko-pacifička regija gdje su opseg i vrijednost transakcija pale za 30 posto u čemu je ključnu ulogu imao i donedavni lockdown u Kini.
"Vrijednosti spajanja i preuzimanja također su pale na pretpandemijske, a vrijednosti transakcija u prvoj polovici 2022. od približno 2 bilijuna dolara gotovo su dvostruko veće od onih zabilježenih u prvoj polovici 2020., što je razdoblje koje je također iskusilo visoke razine neizvjesnosti oko gospodarskih uvjeta. Ukupan broj megatransakcija na globalnoj razini, transakcija čija je vrijednost veća od 5 milijardi američkih dolara, smanjio se za trećinu", navodi se u izvještaju.
To, međutim, ne znači kako nije bilo velikih transakcija. Provedene su četiri transakcije u vrijednosti većoj od 50 milijardi američkih dolara, dok je u cijeloj 2021. godini bila samo jedna takva.
"Sada nije vrijeme za pasivno promatranje sa strane, već za preispitivanje ili čak i resetiranje strategije spajanja i preuzimanja. Bez sumnje očekujem kako ću se na 2022. godinu osvrnuti kao na ključni trenutak u kojem će uspješne aktere transakcija sutrašnjice određivati oni koji danas hrabro ostvaruju svoje ciljeve spajanja i preuzimanja", smatra Brian Levy, globalni voditelj usluga za sektor transakcija i partner iz PwC-a SAD.
Privatni kapital
Globalni privatni kapital koji su ulagači namijenili ulaganjima, ali još nisu usmjerili na konkretne investicije (engl. dry powder capital) je u lipnju 2022. dosegnuo rekordnih 2,3 bilijuna dolara, što je trostruko više od iznosa koji je postojao na početku globalne financijske krize. Iz PwC-a kažu kako taj rast kapitala objašnjava zašto se udio privatnog kapitala u M&A povećao s otprilike jedne trećine ukupne vrijednosti transakcija prije pet godina, na gotovo polovicu ukupne vrijednosti transakcija danas.
No privatni kapital nije imun na nestabilnost tržišta i rastuću neizvjesnost.
"Poduzeća privatnog kapitala se zbog rastućih troškova i kamatnih stopa, ugovornih multiplikatora na javnim tržištima i pada povjerenja potrošača suočavaju s izazovima. Poduzeća privatnog kapitala morat će se usredotočiti na sve sofisticiranije strategije stvaranja vrijednosti, kao što su digitalna transformacija i replatformiranje u oblaku zajedno s oštrim fokusom na suočavanje s inflatornim povećanjem troškova kako bi se ostvarili povrati", rekao je Will Jackson-Moore, globalni voditelj usluga povezanih s privatnim kapitalom, dugotrajnom materijalnom imovinom i državnim fondovima i partner PwC-a u UK-u.
Utjecaji na M&A
Na sklapanje transakcija u drugoj polovici 2022. godine nastavit će djelovati čimbenici kao što su otpornost opskrbnog lanca, optimizacija portfelja, okoliš, društvo i javno upravljanje (ESG) i, nadasve, potreba za tehnologijom u svrhu digitalizacije poslovnih modela.
U izvještaju se navodi kako će uz inflaciju, koja je u mnogim zemljama dosegla 40-godišnji maksimum, akteri transakcija morati pristupiti dubinskim snimanjima iz drugačije perspektive – predviđajući različite scenarije inflacije i razmatrajući implikacije na tržišni udio, cjenovnu elastičnost, odnose s kupcima i dobavljačima te naknade zaposlenicima i njihovo zadržavanje.
Također, strategija radne snage morat će biti prioritet u svakoj transakciji jer će najveća inflacija plaća posljednjih desetljeća, trend masovnog davanja otkaza (engl. Great Resignation), nedostatak vještina i sve veći fokus dionika na raznolikost i uključivost utjecati na buduće poslovne rezultate.
Dobra vijest je što se očekuje kako će niže procjene vrijednosti korporacijama i vlasnicima privatnog kapitala pružiti prilike za ostvarenje zdravih povrata na trenutačno prevrtljivom tržištu.
"Već se vide dokazi o nižim procjenama vrijednosti dioničkih društava koje utječu na aktivnosti spajanja i preuzimanja jer su se ulagačke transakcije društava s ograničenom odgovornošću u dionička društva povećale za više od 50 posto u 2022. godini u usporedbi s istim razdobljem lani", napisali su iz PwC-a.
Trendovi po sektorima
Trenutačni makroekonomski čimbenici i trendovi raznoliko utječu na transakcije u različitim sektorima. PwC donosi pregled trendova po sektorima:
Tehnologija, mediji i telekomunikacije (TMT): Digitalno usvajanje novih tehnologija ostaje prioritet, zadržavanje TMT-a na vrhu u pogledu ulaganja u spajanja i preuzimanja, čineći više od jedne četvrtine opsega transakcija i jednu trećinu vrijednosti transakcija u prvoj polovici 2022. Očekujemo da će u drugoj polovici 2022. tehnološka potražnja stvoriti prilike za spajanja i preuzimanja u području softvera i u tehnologijama koje podržavaju infrastrukturu (kao što su 5G, podatkovni centri i metaverzum te povezane tehnologije).
Financijske usluge (FS): Potreba sektora financijskih usluga za digitalnim mogućnostima, u kombinaciji sa stalnim pritiskom regulatora i poremećajima platformi i fintecha, znači da će spajanja i preuzimanja i dalje biti pokretači transformacije. To također objašnjava zašto je sektor financijskih usluga, odmah iza TMT-a, u pogledu ulaganja u spajanja i preuzimanja, čineći gotovo jednu četvrtinu vrijednosti transakcija u prvoj polovici 2022. Kontinuirani fokus na tehnologiju, sve veća potražnja za održivim opcijama ulaganja i niže procjene vrijednosti zadržat će velik intenzitet aktivnost spajanja i preuzimanja tijekom druge polovice godine.
Tržišta potrošača: Aktivnost spajanja i preuzimanja u sektoru tržišta potrošača sljedećih šest mjeseci bit će usko povezana s načinom na koji će neizvjesni ekonomski izgledi utjecati na povjerenje i potrošnju potrošača. Tvrtke nastoje transformirati poslovne modele i ponovno se pozicionirati za budući rast, a mijenjanje preferencija potrošača nastavit će stvarati prilike za spajanja i preuzimanja.
Industrijska proizvodnja i automobilska industrija (IM&A): Stalni fokus na tehnologiju i digitalizaciju poslovnih modela, ulaganje u opskrbne lance i radnu snagu stvorit će prilike za spajanja i preuzimanja u IM&A.
Energetika, komunalne usluge i resursi (EU&R): Kontinuirano ubrzanje energetske tranzicije i sve veći fokus na sigurnost opskrbnog lanca u drugoj će polovici 2022. potaknuti spajanja i preuzimanja u područjima ključnih minerala i nacionalne opskrbe energijom.
Zdravstveni sektor: Velika potražnja za biotehnologijom i inovativnim novim tehnologijama, poput mRNK, genske terapije i mogućnosti zdravstvene skrbi na daljinu, privlače interes ulagača. U ostvarivanju ciljeva neorganskog rasta, velike farmaceutske kompanije će vjerojatno poduzeti veći broj manjih transakcija, kako bi izbjegle regulatornu kontrolu i složenost koju veće transakcije mogu donijeti.
.webp){kind=icon}
