Blažeković: Investitore privukao prinos na obveznicu ZG holdinga

Zagrebački holding emitirao je u utorak obveznicu vrijednu 305 milijuna eura kojom je refinancirao prošlo izdanje otprilike istog iznosa, a analitičar Bloomberg Adrije Mihael Blažeković komentira kako je investitore, između ostalog, privukao i prinos.

"Investitore je u ovom slučaju privukla i činjenica da je prinos od 4,94 posto viši od onog na usporedivu državnu obveznicu", koji iznosi 3,49 posto. Naravno, svemu je pomogla činjenica "da za dug garantira lokalna samouprava, tj. Grad Zagreb, što je manje rizično nego izdanje obveznice neke privatne kompanije", komentira.

Cijeli iznos obveznice bez problema je našao kupce. Investitori u staru obveznicu imali su pravo svoje vlasništvo zamijeniti ulaganjem u novu obveznicu. Prema dostupnim podacima najviše su upisali veliki međunarodni institucionalni ulagači: Europska banka za obnovu i razvoj (EBRD) te International Finance Corporation (IFC), iz grupe Svjetske banke. Svaka od njih upisala je po 72,5 milijuna eura, odnosno zajednički 47,5 posto cijelog izdanja.

Među većim ulagačima u obveznicu još su bile domaće banke – Zagrebačka, Privredna, Erste i OTP – a među deset najvećih kupaca našli su se i Erste plavi, PBZ CO i Raiffeisen mirovinski fondovi. Deset najvećih investitora upisalo je gotovo 90 posto cijelog izdanja. Ovakav raspored ukazuje na dosta razlike u odnosu na staru obveznicu jer su najveći vlasnici stare obveznice, koja dospijeva u petak, spomenute četiri domaće banke koje s Hrvatskom poštanskom bankom drže oko 57 posto izdanja.

No nije samo prinos bio privlačan ulagačima, objašnjava analitičar Bloomberg Adrije. "Provedeno organizacijsko, operativno i financijsko restrukturiranje u 2022. godini (zabilježena je i dobit nakon oporezivanja), što je potvrdila i kreditna agencija S&P dizanjem kreditnog rejtinga s ocjene B- na B sa stabilnim izgledima, pogodovalo je refinanciranju dospjele obveznice", komentira Blažeković. "U istom smjeru je djelovala i solidna zainteresiranost investitora, pogotovo zbog sudjelovanja stranih ulagača poput IFC-a i EBRD-a", dodaje.

Dobar posao napravio je i Zagrebački holding, smatra Blažeković. "Pozitivan element za dužnika u zaključenju izdanja bila je cijena, odnosno konačna premija rizika od 145 baznih bodova, što znači da se u odnosu na indikaciju cijene prije samog početka upisa ponuda ulagača Zagrebački holding zadužio po relativno povoljnim uvjetima", objašnjava.

Premija rizika

Kako je riječ o obveznici koja je vezana na održivo poslovanje, što je drugo takvo domaće izdanje, prinos se može usporediti s istom takvom koju su lani emitirala Meritus ulaganja. Ona je prilikom izdanja imala premiju rizika višu za 65 baznih bodova od Zagrebačkog holdinga, što je i očekivano s obzirom na to da je Meritus privatna kompanija, a da za Zagrebački holding garantira Grad Zagreb, i to u srpnju 2022. godine, dok je tržištima prevladavala niža temeljna cijena novca, zaključuje Blažeković.

U obveznicu Meritusa također je investirao EBRD koji drži 10 milijuna eura nominale, odnosno četvrtinu ukupnog izdanja obveznice.

Trenutno nema komentara za vijest. Ostavite prvi komentar...

Ostavi komentar