Warsh se zapliće u čvorove kako bi udovoljio Trumpu. To ne može potrajati

Kevin Warsh, potencijalni predsjednik Federalnih rezervi (Fed), na saslušanju u Senatu u utorak odbacio je zabrinutost da predsjednik Donald Trump pokušava potkopati neovisnost središnje banke. Trump je iskoristio Ministarstvo pravosuđa kao oružje protiv vodstva središnje banke te je putem svojih profila na društvenim mrežama zahtijevao niže kamatne stope i upućivao djetinjaste uvrede. No prema Warshovim riječima, veća prijetnja neovisnosti je sam Fed, koji je navodno izgubio vjerodostojnost kroz takozvano širenje misije i nesposobnost.

"Ne vjerujem da je neovisnost monetarne politike ugrožena kada izabrani dužnosnici iznose svoje stavove o stopama", rekao je Warsh, kojeg je Trump nominirao u siječnju da preuzme vodstvo središnje banke od sadašnjeg predsjednika Jeromea Powella. "Neovisnost Feda ovisi o samom Fedu."

Warsh je bio prisiljen na ovu zamršenu tezu kako bi zadržao Trumpovu potporu i preživio proces potvrde. Zašto bi inače zaobišao činjenicu da je predsjednik otišao daleko izvan javne rasprave i koristio pravni sustav kako bi pokušao zastrašiti i smijeniti one koji stoje na putu postizanju labavije monetarne politike? No Warshov argument će se sam od sebe urušiti čim on preuzme ulogu, u kojem će trenutku ili smanjiti stope ili postati sljedeća javna meta Trumpove kampanje zastrašivanja. Može pokušati lukavo prilagoditi svoju retoriku kako bi neko vrijeme držao "glavnog intervencionista" na distanci (baš kao što je to učinio u utorak), ali ta strategija neće raditi vječno.

Warsh je izjavio kako se želi više usredotočiti na sposobnost Feda da utječe na kratkoročne stope i smanjiti njegove zalihe prvenstveno trezorskih zapisa i vrijednosnih papira povezanih s hipotekama, ali gotovo da nije iznio nikakve pojedinosti o tome koliko bi daleko išao. Rekao je da Fed raspolaže nesavršenim alatima za obradu podataka, no ponudio je malo informacija o tome kako bi ih poboljšao. Možda najkonkretnija "smjernica" koju je pružio bila je ona da Fed navodno previše komunicira s javnošću. Drugim riječima, ne bismo trebali očekivati previše smjernica tijekom njegovog mandata.

Klasičan primjer Warshovog izbjegavanja pitanja dogodio se tijekom razmjene sa senatorom Chrisom Van Hollenom. Demokrat iz Marylanda želio je znati što Warsh misli o Trumpovim pozivima na kamatne stope od jedan posto ili niže.

Warsh je nastavio navoditi međudjelovanje politike kamatnih stopa s Fedovim inicijativama kupnje obveznica, umjetnu inteligenciju te duge i varijabilne zastoje u monetarnoj politici –sve kako bi objasnio zašto ne može iznijeti mišljenje o razumnosti kamatnih stopa blizu nule u gospodarstvu koje raste uz stopu inflacije od 3,3 posto, što je iznad ciljane razine. Da budemo jasni, Warsh je pametan čovjek koji sigurno zna odgovor na to pitanje: suluda je ideja toliko smanjiti stope u gospodarstvu poput ovog.

U drugim trenucima saslušanja, Warsh je pokušao koristiti humor kako bi izbjegao odgovore na osnovna pitanja. Na upit senatorice Elizabeth Warren, demokratkinje iz Massachusettsa, slaže li se s Trumpom oko ičega, on se našalio kako se ne slaže s Trumpovom procjenom njegovog izgleda. "Rekao je kako misli da izgledam kao da sam ispao iz central castinga (filmske agencije za statiste)", rekao je Warsh, naočiti 56-godišnjak. "Mislim da bih za central casting izgledao starije, sijedije, možda bih se ovdje pojavio s nekakvom cigarom." Šala je bila neuvjerljiva, a izbjegavanje odgovora još neuvjerljivije.

Warsh nije imao problema s naglašavanjem točaka neslaganja s aktualnim vodstvom Feda, prikazujući inflaciju kao "izbor" – kao da se ona pod njegovim nadzorom ne bi dogodila. Podržao je obmanjujuću priču da se Fed, predvođen Powellom kojeg je nominirao Trump, nekako toliko zaokupio politički motiviranim klimatskim i društvenim inicijativama da je spavao za volanom kada se inflacija ubrzala početkom 2021. godine.

Ono što se zapravo dogodilo jest da se Fed suočio s pandemijom kakva se događa jednom u stoljeću i koja je zahvatila cijeli svijet. U suradnji s fiskalnim poticajima, pokrenuo je masovnu potporu kako bi spriječio ekonomsku katastrofu, a dio toga se sudario s poremećenim opskrbnim lancima. Iako je Fed doista bio spor u ublažavanju naleta inflacije kada se ona pojavila, s odgodom je počeo zbog loše prognoze – a ne zbog ideologije.

Warsh, koji je napustio Odbor guvernera Feda 2011. godine i od tada cilja na mjesto predsjednika, očito voli tu instituciju i ima mnogo motiva da joj vjerno služi. Ipak, Trump ga je stavio u nemoguć položaj, a nismo doznali mnogo o tome kako će upravljati tom napetošću jednom kada bude na dužnosti. Izbjegao je najizravnija pitanja o neovisnosti Feda i vođenju monetarne politike. Kada su ga pitali o Trumpovim pokušajima da putem sudova ukloni guvernericu Feda Lisu Cook (s kojom se on ne slaže oko politike), Warsh je rekao da se neće izjašnjavati o pitanju koje je pred Vrhovnim sudom. Takvo izostajanje obrane buduće kolegice nije način da se dodvori ljudima koje će morati pridobiti kako bi djelovao kao učinkovit upravitelj monetarne politike.

Warsh je očito bio oprezan da ne razljuti predsjednika koji mu može promijeniti profesionalnu sudbinu jednom objavom na Truth Socialu. Možemo se samo nadati da će otkriti sklonost intelektualnoj jasnoći – i hrabrost da se suprotstavi predsjedniku – jednom kada bude sigurno potvrđen na dužnost.