Knez: Tečaj eura prema dolaru opasno testira granicu pariteta

Tečaj eura (EUR) i američkog dolara (USD) danas testira razinu pariteta, spustivši se na najnižu razinu u skoro 20 godina. Razina od 1.00 se za sada pokazuje psihološki snažnom, jer su višekratni pritisci na euro do sada rezultirali kratkotrajnim odbijanjem od te granice.

Andrej Knez, glavni analitičar Bloomberg Adrije ukazuje na to da je jedan od dva ključna okidača slabljenja eura zadnjih dana anticipacija tržišta da je izgledno dugoročno potpuno isključenje dovoda ruskog plina u veći dio Europe, što bi imalo značajno nepovoljne efekte na gospodarsku aktivnost, a neizvjesnosti oko dotoka ruskog plina mogle bi potrajati barem do početka kolovoza. Drugi je divergencija u prinosima između USD i EUR imovine, s obzirom na to da se Federalne rezerve (Fed) trenutno vode ponešto restriktivnijom retorikom u odnosu na Europsku središnju banku (ECB).

"Euro za sada odolijeva pritiscima koji se vide na drugim imovinskim klasama – kretanje dioničkih indeksa se, između ostalog, interpretira kao smjer za kretanje EUR/USD, a pritom je bitno spomenuti da je Euro Stoxx 50 od početka godine, prilagođeno za valutne efekte, pao za 20 posto, dok je tečaj EUR/USD 'tek' 12 posto niži", ukazuje Knez.

Bloomberg Adria

 

Intervencija ECB-a

Glavni analitičar Bloomberg Adrije ne isključuje mogućnost intervencije ECB-a ako smatra da slabljenje eura stvara dodatni izazov za ostvarenje srednjoročnog inflatornog cilja.

"Ako ništa, slabiji euro dodatno poskupljuje uvoz, a na ekonomske pozitivne efekte na izvoz se ne može računati s obzirom na temeljno slabljenje potražnje od ključnih uvoznika proizvoda iz eurozone. Zadnji put je ECB intervenirao 2011. godine, no značajnijim iznosom u drugoj polovici 2000. godine, kupivši 10 milijardi eura", kaže Knez i dodaje kako bi takva aktivnost vjerojatno pružila tek kratkotrajnu podršku euru te da bi jedino koordinirana akcija s barem još jednom ključnom centralnom bankom poput američkog Feda učvrstila percepciju tržišta.

Koliko još euro može pasti

"Fundamentalni faktori ostaju nepovoljni za euro, imajući na umu kontinuirano slabljenje makroekonomskih izgleda i geopolitičke rizike. Ti se elementi ugrađuju u loše izglede za zarade poduzeća, što je također nepovoljno za euro kroz kanal apetita za rizikom, čije slabljenje dovodi do jače potražnje za dolarom kao sigurnim utočištem. S druge strane, magnituda pada EUR/USD od početka godine nije beznačajna i najvjerojatnije je većina do sada prepoznatih nepovoljnih očekivanja već ugrađena u trenutne razine EUR/USD", ukazuje Knez.

Barem blagi oporavak eura zahtijevao bi ECB-evo podizanje kamatnih stopa u kombinaciji s otkrivanjem detalja instrumentarija koji bi trebao poslužiti za izbjegavanje fragmentacije u kretanju i refinanciranju obveznica eurozone. "U konačnici, ne treba zanemariti da Fedu kratkoročno jačanje dolara pomaže u borbi protiv inflacije, ali vrlo brzo će u fokus doći i dinamika gospodarske aktivnosti koja ipak zahtjeva nešto slabiji dolar. Ako podvučemo crtu, nije za očekivati pad EUR/USD značajno ispod pariteta, s najnižim razinama do 0.95", zaključuje Andrej Knez.

Trenutno nema komentara za vijest. Ostavite prvi komentar...

Ostavi komentar