Unatoč promjenjivim makroekonomskim uvjetima i trajnim pritiscima na marže u preradi, očekujem da MOL Grupa u prvom kartalu 2024. zadrži stabilne operativne rezultate, oslanjajući se na niže cijene prirodnog plina i postojanu potražnju u potrošačkom segmentu, što i dalje snažno podupire EBITDA na razini cijele Grupe.
Početak 2025. godine obilježile su više cijene prirodnog plina i nešto niža cijena sirove nafte. Kvartalni prosjek za Brent sirovu naftu iznosio je oko 76 USD po barelu, dok se prosječna cijena TTF benčmarka prirodnog plina podigla na oko 47 EUR/MWh.
Očekujem da će ove cjenovne promjene imati pozitivan utjecaj na segment istraživanja i proizvodnje, s naglaskom na povećanu profitabilnost uslijed viših cijena plina. Ovaj segment, koji ima najznačajniji utjecaj na EBITDA maržu Grupe, pokazuje visoku operativnu efikasnost i direktnu povezanost s tržišnim kretanjima. Rast cijena prirodnog plina trebao bi nadmašiti negativan efekt nižeg Brenta, što će rezultirati solidnim kvartalnim doprinosom u okviru upstream poslovanja.
Čitaj više
Rafinerijska marža pritisnula rezultate MOL grupe
Segment rafinerije i distribucije bilježi rast prerade sirove nafte od tri posto.
26.02.2025
MOL i Janaf ugovorili transport nafte, dok NIS još čeka odgovor SAD-a
Hrvatski operater naftovoda Janaf potpisao je ugovore o transportu i skladištenju nafte s mađarskom energetskom grupom MOL, priopćeno je u ponedjeljak.
25.02.2025
Američke sankcije neće uzdrmati Janaf
Janaf s nadležnim Vladinim resorima surađuje na pronalaženju rješenja za ublažavanje posljedica američkih sankcija NIS-u.
20.01.2025
MOL nakon nafte kreće i na plin u Kaspijskom jezeru, tamošnja nafta ide i u Rijeku
Ležišta plina utvrđena su ispod i iznad razine ležišta iz kojih se proizvodi nafta.
23.09.2024
S druge strane, segment prerade i distribucije će ostati pod pritiskom. Crack spread je i dalje nizak u usporedbi s istim kvartalom prethodne godine. Rafinerijske marže su tijekom prvog tromjesečja pokazale znakove oporavka, ali se očekuje da ostanu ispod razine iz prvog kvartala 2024. godine. Petrokemijski podsegment, usprkos blagom poboljšanju marži, se i dalje bori s ograničenom potražnjom i visokim fiksnim troškovima.
Prerada i distribucija generalno bilježi niže marže u usporedbi s ostalim segmentima (oko 6 posto u 2024. godini), ali zbog velikog obujma prihoda i dalje ostaje ključni generator operativne dobiti kompanije. Očekujemo da prihod ostane stabilan uslijed održane potražnje za derivatima, dok će marže i dalje biti pod pritiskom.
Segment potrošačkih usluga, koji predstavlja najbrže rastući segment, bilježi konstantno povećanje prihoda i rastuću profitabilnost, vođen širenjem mreže i diverzifikacijom usluga. Ovaj segment sudjeluje s približno 30 posto u ukupnim prihodima od prodaje grupe. Očekujem nastavak tog trenda rasta, koji će biti podržan širenjem mreže maloprodajnih objekata i potencijalno blago povećanom frekvencijom potrošnje.
Kapitalna ulaganja u prvom kvartalu 2025. godine će ostati fokusirana na strateške projekte u segmentu prerade i distribucije, uključujući modernizaciju Rafinerije Rijeka i projekte u petrokemijskim postrojenjima za poliol i konverziju olefina. Tijekom 2025. godine grupa planira umjereno povećanje kapitalnih ulaganja u odnosu na prethodnu godinu, a ne postoje indikacije da će doći do značajnih odstupanja od ranije definiranog investicijskog okvira.
Zaključno, očekujem da će prihodi MOL Grupe ostati stabilni, s EBITDA-om koja će se oslanjati na solidne doprinose iz segmenta istraživanja i proizvodnje i rastući potrošački segment, koji sve više doprinosi ukupnoj profitabilnosti Grupe.
.webp){kind=icon}
