Krka je regionalna sigurna luka za ulagače koji traže pouzdanu dividendu

Pisali smo o globalnim dividendnim aristokratima, no i u regiji postoje kompanije koje se mogu svrstati u tu kategoriju. Među regionalnim indeksima, najviši dividendni prinos bilježi slovenski SBITOP, oko šest posto, što ga čini posebno atraktivnim za ulagače usmjerene na pasivni prihod. U sastavu SBITOP-a gotovo sve kompanije imaju solidnu dividendnu politiku, zbog čega je teško izdvojiti samo jednu.

Ipak, kada govorimo o konzistentnosti, stabilnosti poslovanja i dugogodišnjoj praksi isplate dividende, Krka se nameće kao prirodan izbor. U kontekstu regionalnih dividendnih aristokrata, Krka je vjerojatno najbliži primjer te definicije.

Što Krku čini dividendnim aristokratom?

Slovenski farmaceutski div Krka posljednjih 25 godina konstantno isplaćuje dividendu svojim dioničarima. Kroz sve globalne krize i tržišne šokove, Krka nije smanjila iznos dividende, već ga je s vremenom povećavala.

Primjera radi, prije 25 godina dionicom Krke trgovalo se po cijeni od deset eura, a do danas bi investitor samo kroz dividende ostvario ukupno 56 eura. Drugim riječima, dionica bi sama sebe isplatila više od pet puta samo kroz pasivni prihod.

Čime se Krka bavi?

Krka posluje u stabilnom, ali i dugoročno rastućem sektoru generičkih lijekova, a primarno je usmjerena na terapijska područja s visokom potražnjom, pri čemu najveći udio u prihodima ostvaruje iz segmenta kardiovaskularnih lijekova. Riječ je o terapijama koje pacijenti često koriste dugoročno, što omogućava relativno stabilne tijekove prihoda i visoku razinu zadržavanja korisnika.

Poslovni model temelji se na vertikalnoj integraciji, od razvoja i proizvodnje do distribucije, što Krki omogućuje veću kontrolu nad procesima i efikasnije prilagodbe tržišnim uvjetima. Kompanija posluje na više od 70 tržišta te oko 100 milijuna ljudi svakodnevno opskrbljuje lijekovima.

Glavni fokus razvoja ostaje na generičkim lijekovima baziranim na malim molekulama, uključujući fiksne kombinacije doza i širenje u nova terapijska područja. Krka kontinuirano ulaže u istraživanje i razvoj, u prosjeku oko deset posto svojih godišnjih prihoda, s ciljem održavanja konkurentnosti portfelja i podrške organskom rastu prodaje. Zahvaljujući takvom poslovnom modelu, Krkini prihodi i dobit pokazuju visoku razinu stabilnosti i predvidivosti. To predstavlja atraktivnu priliku za investitore koji traže defenzivne pozicije s pouzdanim novčanim tijekovima i dugoročnim potencijalom prinosa kroz dividendu.

Koliko je održiva Krkina dividenda?

Po pitanju održivosti Krkine dividende ističu se dva ključna rizika: utjecaj carinskih politika i izloženost ruskom tržištu. Carine trenutno ne predstavljaju izravan rizik za poslovanje, s obzirom na to da Krka gotovo pa i nema prisutnost na američkom tržištu. Potencijalno slabljenje globalne potražnje zbog trgovinskih napetosti također ne bi trebalo imati značajan učinak jer se Krkin portfelj sastoji od esencijalnih lijekova čija potražnja ostaje stabilna neovisno o promjenama u diskrecijskom dohotku.

Rusija, s više od 30 posto udjela u prihodima, ostaje najizloženije tržište. Međutim, kompanija taj rizik ublažava kroz nekoliko operativnih prednosti. Krka ima vlastitu proizvodnju u Rusiji, koja pokriva gotovo cijeli volumen prodaje na tom tržištu, čime minimizira izloženost logističkim i regulatornim barijerama.

Unatoč oscilacijama rublja, kompanija bilježi urednu naplatu potraživanja i nesmetan prijenos dobiti, bez naznaka likvidnosnih ograničenja. Dodatno, farmaceutski sektor u Rusiji u pravilu nije obuhvaćen najstrožim sankcijama, dok lokalna proizvodnja amortizira moguće regulatorne rizike.

No može li dividenda nastaviti rasti?

Apsolutno. S obzirom na kontinuirana ulaganja u razvoj novih proizvoda, Krkinu potvrđenu sposobnost uspješne komercijalizacije te snažnu prisutnost na tržištima istočne i jugoistočne Europe, gdje se sustavi zdravstvene zaštite još uvijek razvijaju i sve veći broj stanovnika dobiva pristup zdravstvenom osiguranju, očekuje se nastavak rasta prihoda i dobiti. Posljedično, prostor za daljnji rast dividende ostaje otvoren, u skladu s dosadašnjom politikom stabilne i rastuće isplate.

Trenutno nema komentara za vijest. Ostavite prvi komentar...

Ostavi komentar