Robna trgovina suočava se sa zastrašujućim nizom izazova u posljednjem dijelu turbulentne godine nakon što je zabilježila svoj prvi uzastopni kvartalni gubitak od 2019. Poremećaji potražnje nastali su jer središnje banke povećavaju stope kako bi se borile protiv inflacije, energetske krize u Europi, ekstremnih vremenskih rizika i dubokih neizvjesnosti kineske politike.
Ovaj su tjedan trgovci fokusirani na OPEC+ jer kartel planira značajno smanjenje opskrbe, dok će tržišta plina biti na oprezu jer Moskva produbljuje tenzije s Europom. Drugdje je pod povećalom utjecaj uragana Ian dok predsjednik Joe Biden odlazi na Floridu, a Kina na jednotjednu pauzu jer se sredinom listopada održava ključni kongres Komunističke partije.
Goldman Sachs sada smatra da su robe uhvaćene u negativnu spiralu povratnih informacija koju pokreću dolar i promjene u stopama kako Savezne rezerve daju sve od sebe radi obuzdavanja inflacije. Osim okupljanja kartela OPEC+, slijedi vodič za glavne teme koje će oblikovati robe tijekom kraja godine.
Vrijeme je za rezove?
Nafta je upravo zabilježila bolan kvartalni gubitak dok se robno tržište hladilo, a analitičari su duboko podijeljeni oko posljedica toga. Ovaj će tjedan dominirati ključni sastanak OPEC-a i saveznika na kojem će se razgovarati o još jednom smanjenju proizvodnje u cilju borbe protiv smanjene potrošnje i pada cijena. Kartel će razmotriti smanjenje za više od milijun barela dnevno, prema riječima delegata, budući da se ministri u srijedu osobno sastaju prvi put nakon više od dvije godine.
Dok Standard Chartered ukazuje na veliki višak nafte na horizontu, a vrhunski trgovac Trafigura Group i kasnije vidi kratkoročnu slabost, Goldman Sachs opisuje zaoštravanje tržišta dok potrošači prelaze s izrazito skupog plina na naftu. Zalihe bi se također mogle smanjiti jer se približava embargo EU-a na rusku naftu, navodi Međunarodna agencija za energetiku. Volatilnost je, čini se, sigurna.
Teška zima
Hoće li napori Europe za povećanje zalihe goriva i rekonfiguraciju tržišta plina biti dovoljni za izbjegavanje iscrpljujuće krize? Ministri Europske unije upravo su podržali još jedan hitni paket, uključujući cilj smanjenja potražnje i privlačenja profita od energetskih kompanija. Ovaj će tjedan uslijed pojačanih tenzija nakon misterioznih podmorskih eksplozija plinovoda Sjeverni tok vjerojatno biti i dodatnih ciljeva.
Oliver Bunic | Bloomberg
Problemi s plinovodom
Energetska previranja u Europi bit će glavna tema na konferenciji u Londonu u utorak na kojoj će sudjelovati viši upravitelji Shella, Vitola, E.ON-a i TotalEnergiesa. Pozitivno je što su zalihe plina na kontinentu veće od uobičajenih za ovo doba godine, na oko 88 posto kapaciteta. No mnogo toga ovisi o silini zime: veliko pothlađivanje će brzo potrošiti zalihe, dok će vlade vršiti pritisak za strožu kontrolu potražnje i cijene.
Pekinški blues
Kineska potražnja ostaje ključna neizvjesnost za sve, od nafte do bakra i hrane. Iako je posljednjih dana bilo naznaka optimizma, nije jasno hoće li se prigušena ekonomska slika mnogo promijeniti čak i nakon Partijskog kongresa. Predsjednik Xi Jinping vjerojatno će osvojiti treći mandat i rekonstruirati svoj najbolji kabinet. To bi trebalo osloboditi više prostora za političke manevre, ali do vidljivih promjena vjerojatno neće doći prije iduće godine.
Potražnja za metalima, uključujući bakar i čelik, može pokazati određena poboljšanja kako se infrastrukturna potrošnja povećava. No imovinska je kriza cijene željezne rude dovela do dugoga mjesečnog pada. Nedavni potezi Pekinga u podržavanju stambenog zbrinjavanja pružit će samo ograničenu podršku, a smanjenje zaduženosti za nekretnine ostaje prioritet za vladu. I dalje se u skorije vrijeme ne očekuje ublažavanje politike "nultog covida" koja ometa potražnju za gorivom.
Provjera troškova usjeva
Ujedinjeni su narodi u petak objavili najnoviji presjek globalnih cijena hrane. Indeks je padao svaki mjesec od rekorda u ožujku, ali inflacija hrane je i dalje povišena, a prijetnje po usjeve i dalje ostaju. Budućnost sporazuma o "sigurnom koridoru" za ukrajinski izvoz izgleda krhko uoči njegova isteka u studenom, a zveckanje predsjednika Vladimira Putina nuklearnim arsenalom nagovještava opasnije, iako još uvijek udaljene ishode u žitnici Europe.
Opskrba žitom mogla bi pasti "u narednim mjesecima jer rat Rusije i Ukrajine nastavlja smanjivati izvoz iz Crnog mora, a ekstremni vremenski uvjeti znače da su globalne zalihe smanjene", navodi Capital Economics.
Neizvjesnost u metalima
Najveći skok cijena aluminija prošli tjedan bio je zanimljivi preokret na kraju sumornog kvartala za metale. Bloomberg News je izvijestio kako će Londonska metalna burza (LME) započeti konzultacije o potencijalnoj zabrani ruskog metala. Iako je opcija za LME "bez akcije", čak i početak pregovora predstavlja promjenu taktike i pokazuje kako bi ruski rat protiv Ukrajine mogao izazvati još više kaosa.
Goldman je primijetio da "geopolitička situacija ne potiče brisanje" metala s najveće svjetske trgovačke platforme. No geopolitika je opterećena, dok Putin zvecka nuklearnim arsenalom, a Rusija anektira teritorij Ukrajine. U najmanju ruku, potez LME-a baca novu neizvjesnost u pogledu ponude, osobito za aluminij, ali i za nikal i bakar.
.webp){kind=icon}
