Cijena zlata i srebra se stabilizirala, ali ulagači se pripremaju za novi val volatilnosti

Cijene zlata i srebra stabilizirala su se nakon što su u utorak pretrpjele najveći pad u posljednjih nekoliko godina, jer ih je vrtoglavi rast u posljednjih nekoliko tjedana učinio precijenjenima.

Spot cijena zlata trgovala se blizu 4140 dolara po unci nakon što je u prethodnoj sesiji pala za čak 6,3 posto, što je najveći dnevni pad u više od dvanaest godina. Srebro je lagano poraslo nakon što je u utorak u jednom trenutku palo za 8,7 posto. Padovi su uslijedili nakon što su tehnički pokazatelji pokazali da su snažni skokovi za oba metala vjerojatno preoptimistični.

"Tehnička prodaja bila je glavni krivac. Cijene se trguju na području prekupljenosti od početka rujna", ističe Suki Cooper, voditeljica istraživanja roba u Standard Charteredu, dodajući kako očekuje da će zlato sljedeće godine ponovno dobiti zamah.

Povlačenje je naglo zaustavilo brzi rast koji je trajao od sredine kolovoza. Takozvana trgovina degradacijom, u kojoj investitori izbjegavaju državni dug i valute kako bi se zaštitili od nekontroliranih proračunskih deficita, te oklade da će Fed do kraja godine napraviti barem jedno smanjenje kamatnih stopa bili su glavni pokretači posljednjih mjeseci. Zlato je ove godine i dalje u plusu za gotovo 60 posto.

Volatilnost spot cijene se smirila, ali trgovci koriste opcije kako bi se zaštitili od potencijala za daljnje oscilacije. Implicitna volatilnost za jedan mjesec porasla je gotovo na najvišu razinu od ožujka 2022., što pokazuje da se investitori pozicioniraju za promjene cijena.

Agresivni potezi predsjednika Donalda Trumpa u pokušaju preoblikovanja globalne trgovine i pojačana geopolitička neizvjesnost potaknuli su rast cijena plemenitih metala ove godine. Središnje banke koje se žele diversificirati  od dolara nastavile su kupovati, dok je također došlo do priljeva u ETF-ove jer su se mali investitori pokušali uključiti u rast.

Citigroup je smanjio svoju preporuku za prekomjernu cijenu zlata nakon pada u utorak, navodeći zabrinutost zbog rastegnutog pozicioniranja. Banka očekuje daljnju konsolidaciju oko 4000 dolara po unci u nadolazećim tjednima.

"Na kraju bi se najvažniji pokretač trenda rasta zlata – kontinuirana potražnja središnje banke za diversifikacijom od američkog dolara – mogao vratiti, ali na trenutnim razinama nema žurbe s pozicioniranjem za to", napisali su.

Padovi su također uslijedili dok su investitori procjenjivali potencijalni napredak u razgovorima između SAD-a i Kine, nakon nedavnog ponovnog porasta napetosti koje su potaknule potražnju za utočišnom imovinom. Trump je u utorak predvidio da će nadolazeći sastanak s kineskim predsjednikom Xi Jinpingom donijeti "dobar dogovor" o trgovini, istovremeno priznajući da se razgovori možda uopće neće dogoditi.

Zatvaranje američke vlade značilo je da su trgovci ostali bez jednog od svojih najvrjednijih alata: tjednog izvješća Komisije za trgovanje robnim terminskim ugovorima koje pokazuje kako su hedge fondovi i drugi upravitelji novca pozicionirani u američkim terminskim ugovorima za zlato i srebro. Bez podataka, špekulanti bi vjerojatnije mogli izgraditi neuobičajeno velike pozicije.

Na tehničkoj osnovi, kretanje zlata je za sada korekcija, iako "ogromna", rekao je Nick Twidale, glavni tržišni analitičar u AT Global Marketsu iz Sydneya.

"Moje jednostavno objašnjenje je - tržište je vođeno ogromnim tokovima preraspodjele i neki veliki igrači su uzimali profit, a to bi izazvalo zaustavljanja na putu prema dolje", rekao je. "Ako probije granicu od 4000 dolara, mogli bismo vidjeti još veću kapitulaciju."

Volatilnost plemenitih metala porasla je u posljednjim sesijama, a trgovci se nastoje zaštititi od potencijalnih padova cijena u drugim dijelovima svojih portfelja ili profitirati od pada. Rekordna količina opcijskih ugovora povezanih s najvećim svjetskim fondom na burzi s zlatom (ETF) trgovana je i u četvrtak i u petak prošlog tjedna.

Pad cijene zlata zasad "nije masovno zarazan", rekla je Anna Wu, analitičarka za više vrsta imovine u tvrtki Van Eck Associates. "Zlato, unatoč snažnom rastu u posljednje vrijeme, i dalje ima važnu ulogu utočišta. Središnje banke nisu prestale kupovati, niti privatni kapital."

Nedavno kretanje cijene srebra bilo je još dramatičnije od zlata, s povijesnim pritiskom na londonskom tržištu prošli tjedan koji je doveo cijene iznad rekorda postavljenog 1980. godine. Referentne cijene trgovale su se iznad cijena njujorških terminskih ugovora, što je potaknulo trgovce da šalju metal u glavni grad Ujedinjenog Kraljevstva kako bi ublažili pritisak.

U utorak je srebro u trezorima povezanim sa Šangajskom burzom terminskih ugovora zabilježilo najveći jednodnevni odljev srebra od veljače, dok su zalihe u New Yorku također pale.

Spot cijena zlata porasla je za 0,4 posto na 4.140,76 dolara po unci u Singapuru, nakon što je ranije tijekom trgovanja pala za čak 2,9 posto. Srebro se oporavilo od gubitka od čak 2,4 posto i trgovalo se 0,5 posto više na 48,9745 dolara. Platina je pala nakon što je u utorak pala za više od 5 posto, dok je paladij porastao. Bloombergov Dollar Spot indeks pao je za 0,1 posto.

 

— Uz pomoć Yvonne Yue Li, Matthewa Burgessa, Roba Verdoncka i Winnie Hsu