Puno toga se dogodilo otkako je prošlog ljeta Wall Street potresla vijest o iznenadnom odlasku Marka Kolanovića iz JP Morgan Chasea. Fed je snizio kamatne stope prvi put u četiri godine, Donald Trump ponovno je postao predsjednik Sjedinjenih Američkih Država (SAD), Indeks S&P 500 ojačao je dodatnih devet posto, a njegovi bivši kolege iz JP Morgana promijenili su svoje pesimistične stavove.
No poznati strateg ostao je vjeran sebi i nije mijenjao svoje mišljenje. I dalje tvrdi da se američke dionice suočavaju s brojnim rizicima, od visoke koncentracije do geopolitičkih previranja i smatra da ih čeka značajan pad. Indeks S&P 500 kreće se iznad 6000 bodova i prije dva tjedna dosegnuo je novi maksimum, no Kolanović vjeruje da će pasti za 1000 bodova ili više.
"Mislim da ćemo se ove godine vratiti na razinu od 5000 bodova", rekao je Kolanović u Bloombergovom podcastu Odd Lots. Bilo kakva previranja zbog nove političke klime mogla bi gurnuti indeks "puno niže, na 4000 bodova. Mislim da za to postoji određena vjerojatnost", kaže.
Čitaj više
Investitori kupuju dolare pred pad tržišta i početak trgovinskog rata
Američki dolar nastavlja uzlazni trend uz rast carina.
prije 8 sati
Dilema: Investitori se pitaju treba li ulagati u Nvidiju?
Cijena dionice Nvidije pala je tijekom trgovanja u ponedjeljak za gotovo 17 posto.
28.01.2025
Rekord u SAD-u, zadovoljstvo u Kini i rast zlata
Investitori pažljivo prate Trumpove komentare o carinama. Sviđa im se ideja o snižavanju kamatnih stopa.
24.01.2025
Ta sumorna prognoza čini se izgledom jer su dionice velikih tehnoloških kompanija uglavnom ostale nepromijenjene tijekom posljednjih šest tjedana, a postavljaju se i pitanja o dominaciji SAD-a u umjetnoj inteligenciji te zabrinutosti da bi inflacija mogla natjerati dužnosnike Feda da zadrže kamatne stope na višoj razini nego što se očekivalo. Štoviše, nova politika Bijele kuće prijeti potezima koji će uzdrmati gospodarski i geopolitički krajolik svijeta.
Čeka nas turbulentno razdoblje
Prošli je tjedan zabrinutost oko jeftinog modela umjetne inteligencije kineskog startupa DeepSeek izbrisala oko bilijun dolara vrijednosti američkih dionica, pri čemu je Nvidia izgubila 593 milijarde dolara u samo jednoj sesiji trgovanja, što je najveći pad u povijesti američke burze. Burzovni indeksi u međuvremenu su nadoknadili većinu tih gubitaka, ali Kolanović sumnja da nas čeka još potresa.
Možda još nije gotovo, upozorava Kolanović. "Još nam predstoje neka važna poslovna izvješća pa ćemo vidjeti što će se dogoditi."
Prije odlaska iz JPMorgana, Kolanović je bio jedan od rijetkih glasnih skeptika na Wall Streetu nakon rasta burze koji je započeo u listopadu 2022. godine. Konzistentno je upozoravao na rastuće rizike, od ekonomske stagnacije do geopolitičkih napetosti i usporavanja zamaha visokorastućih dionica koje su ubrzavale jačanje tržišta.
Kolanović upozorava da su dionice zrele za nagli preokret zbog povijesno visoke koncentracije. Prema njegovim riječima, neviđena neravnoteža između deset najvećih imena i ostatka burze ne može se održati i vjerojatno će se dogoditi ciklički pad koji će "očistiti i normalizirati" rastuće vrijednosti.
"I 2000. godine je bila slična situacija, a znamo kako je to završilo", rekao je Kolanović.
Naravno, teško je odrediti kada će se ti rizici početi materijalizirati, dodao je, priznavši da je tržište išlo kontra njegovih predviđanja. "Puno ljudi se opeklo. Bili smo negativniji prošle godine, a tržište ima veliki zamah, tako da će tajming biti izazov", poručio je.
Silas Stein/Getty Images
Veliki problemi
Trgovci su već imali uvid u to koliko problema takav događaj može izazvati, od pada koji je pokrenuo DeepSeek prošlog tjedna do kratkoročnog trgovanja japanskim jenom u kolovozu koje je pokrenulo globalnu rasprodaju.
Kolanović, koji je prethodno radio u Bear Stearnsu, pridružio se JPMorganu nakon preuzimanja 2008. godine. Strateg je 1990-ih iz Hrvatske došao u SAD, gdje je studirao na Sveučilištu New York, a 2003. doktorirao teorijsku fiziku, koja je temelj njegovog kvantitativnog znanja.
"Bilo je puno programiranja, modeliranja i razumijevanja zašto jedna stvar vodi drugoj", rekao je. "Nikada nisam koristio nikakve fizičke formule u financijama, ali način razmišljanja je sličan."
Kolanović je stekao reputaciju tržišnog proroka brojnim točnim predviđanjima, a ona su mu donijela i nadimak 'Gandalf'. No, posljednje dvije godine prije odlaska iz JPMorgana, njegova sposobnost predviđanja kao da ga je napustila. Bio je uporno optimističan veći dio 2022., kada je S&P 500 pao za 19 posto, dok je širio pesimizam čak i tijekom dvoznamenkastog rasta 2023. i 2024.
Još nije objavio planove za svoj idući posao, ali i dalje ima veliki broj sljedbenika među investitorima. Nakon što je napustio JPMorgan, pridružio se platformama društvenih medija, uključujući mrežu X Elona Muska, ali kad su ga na Odd Lotsu pitali planira li se pridružiti TikToku i raditi prognoze tržišta, odgovorio je: "Nikad".
.webp){kind=icon}