SpaceX nakon IPO-a ušao u burzovni indeks Nasdaq 100 - kada stiže u S&P 500?

Kada velika kompanija izađe na burzu, priča ne završava prvog dana trgovanja. Ogroman novac koji pokreće cijenu na dugi rok dolazi tek kada dionica uđe u indekse, odnosno od onog trenutka kada investitori mogu ulagati kroz ETF-ove koji prate te indekse.

U trenutku kada SpaceX postane dio nekog indeksa, ETF-ovi i indeksni fondovi koji ga prate bit će obvezni kupiti dionice kompanije, neovisno o njezinoj valuaciji i procjeni je li dionica precijenjena ili podcijenjena. Upravo ta automatska kupnja, koja može vrijediti milijardu dolara ili više, čini ulazak u indekse gotovo jednako važnim događajem kao i sam IPO.

Podaci pokazuju da su neki indeksi dočekali SpaceX gotovo odmah, dok će za ulazak u S&P 500 kompanija morati pričekati godinu dana. Upravo je S&P 500 najvažniji indeks za male investitore, jer se najčešće koristi kao sinonim za pasivno ulaganje, a njegova metodologija sadrži stroge uvjete koje SpaceX trenutno ne može ispuniti.

Koji indeks prima SpaceX odmah, a koji mora čekati?

Nasdaq Composite – među prvima otvorio vrata SpaceX-u

Najbrži ulazak dolazi od Nasdaq Composita, indeksa koji prati sve kompanije uvrštene na burzu Nasdaq. SpaceX je u indeks uključen 15. lipnja 2026. godine, drugog dana trgovanja nakon što je Nasdaq utvrdio službenu zaključnu cijenu dionice. Uključivanje je bilo gotovo automatsko i nije zahtijevalo posebne uvjete. Za SpaceX to znači da će odmah biti u fokusu svih koji prate Nasdaq, ali Composite je širok indeks s više od 3000 kompanija, pa sam ulazak u njega nema masovni pritisak kupnje koji dolazi od, recimo, indeksa Nasdaq 100.

Bloomberg 500 – uključen nakon procjene

Bloomberg 500 indeks (B500) procijenio je SpaceX tijekom petodnevnog razdoblja procjene koje je završeno 18. lipnja, nakon čega je kompanija ispunila uvjete za uključivanje u indeks. Iako ovaj proces nije automatski, tržišna kapitalizacija i likvidnost dionice omogućile su brz ulazak. B500 je relativno nov indeks i još uvijek gradi svoju bazu indeksnih fondova, pa pritisak kupnje nije bio dramatičan, ali je simbolički važan, s obzirom na to da Bloombergove indekse prate institucionalni investitori diljem svijeta.

FTSE Russell 1000 i 3000

FTSE Russell indeksi uključili su SpaceX nakon standardnog pregleda prihvatljivosti kompanije. Russell 1000 prati tisuću najvećih američkih kompanija po tržišnoj kapitalizaciji, pa je SpaceX, zahvaljujući valuaciji od oko 1,8 bilijuna dolara, odmah zauzeo mjesto među najvećim članicama indeksa. To je uključivanje donijelo i prvi ozbiljniji val automatske kupnje od strane fondova koji prate Russell indekse.

S&P BMI – ulazak u roku od pet radnih dana

S&P Broad Market Index uključio je SpaceX nakon isteka standardnog roka od pet radnih dana od uvrštenja na burzu, budući da S&P nije iskoristio mogućnost odgode uključivanja. S&P Broad Market Index prihvaća kompanije pod uvjetom da ispune S&P-jeve kriterije likvidnosti i dostupnosti dionica. Važna napomena je da S&P izričito zadržava pravo odgode uključivanja u indeksne sastave, što znači da ovaj rok nije zajamčen za svaku novu kompaniju. S&P BMI je širi od indeksa S&P 500 i manje poznat široj javnosti, ali ga prate specijalizirani institucionalni fondovi.

Nasdaq 100 – potvrđen ulazak među najveće

Nasdaq 100 je indeks koji prati 100 najvećih nefinancijskih kompanija na burzi Nasdaq, a u toj se skupini nalaze Apple, Microsoft, Nvidia, Meta i Amazon. Ući u to društvo znači biti uz najveće kompanije na svijetu i automatski znači da vas kupuju ETF-ovi poput QQQ-a, koji upravlja s oko 480 milijardi dolara imovine.

SpaceX je ispunio uvjete za ubrzani ulazak zahvaljujući tome što je odmah nakon IPO-a bio rangiran među najvećim kompanijama na burzi Nasdaq po tržišnoj kapitalizaciji. Nasdaq je potom potvrdio da kompanija postaje članicom indeksa Nasdaq 100 prije otvaranja trgovanja 7. srpnja 2026. godine. Time će ETF-ovi poput QQQ-a automatski kupovati dionice SpaceX-a, što ovaj događaj čini jednim od najznačajnijih trenutaka nakon samog IPO-a.

MSCI – samo stvarno dostupne dionice

MSCI je uključio SpaceX kroz proceduru ubrzanog ulaska (Fast Entry) nakon desetog dana trgovanja. Specifičnost kod MSCI-ja jest to što indeks ograničava početnu težinu dionice na stvarno dostupan free float – dakle, na dionice koje su zapravo u optjecaju na tržištu, a ne na ukupnu valuaciju kompanije. Budući da je SpaceX kompanija u kojoj Elon Musk drži veliki udio koji neće biti u optjecaju, MSCI-jeva težina SpaceX-a bit će znatno niža od onoga što bi sugerirala ukupna valuacija od 1,8 bilijuna dolara. To izravno smanjuje pritisak kupnje koji dolazi od MSCI fondova.

S&P 500 – jedini koji mora čekati, i to godinu dana

I ovdje dolazimo do najvažnijeg podatka za dugoročne investitore: SpaceX ne može ući u S&P 500 prije isteka 12 mjeseci od dana uvrštenja na burzu, bez obzira na veličinu, prihode ili valuaciju. S&P 500 ima strogo prijelazno razdoblje (seasoning period) od godinu dana za sve nove IPO kompanije, uz dodatne kriterije kvalifikacije, uključujući pozitivnu dobit u posljednjem kvartalu i kumulativno u posljednja četiri kvartala.

Najvažnija prepreka zasad ipak nije profitabilnost, već pravilo da nova kompanija mora biti najmanje godinu dana izlistana na burzi prije nego što uopće može biti razmatrana za ulazak u S&P 500. Tek nakon isteka tog razdoblja SpaceX će morati ispuniti i ostale kriterije, uključujući profitabilnost prema metodologiji S&P Dow Jones Indices. To znači da ulazak u ovaj indeks nije moguć prije sredine 2027. godine, čak i ako kompanija zadrži sadašnju tržišnu kapitalizaciju.

Što to znači za cijenu dionice

Za investitora koji razmišlja o SpaceX-u, ova kronologija pokazuje da kapital indeksnih fondova ne pristiže odjednom, već u više valova. Prvi val automatske kupnje već je realiziran kroz Nasdaq Composite, Bloomberg 500, FTSE Russell, MSCI i S&P Broad Market Index. Sljedeći važan korak uslijedio je 7. srpnja kada je SpaceX postao član indeksa Nasdaq 100, dok će najveći mogući val kapitala iz indeksnih fondova morati pričekati najmanje do sredine 2027. godine, kada će se kompanija prvi put moći natjecati za ulazak u S&P 500.

 

Upravo zbog toga mnogi analitičari koji prate IPO tržište gledaju na prvu godinu SpaceX-a na burzi kao na razdoblje u kojemu je dionica u svojevrsnom vakuumu – prisutna u manjim indeksima, ali još uvijek čeka ulazak u onaj koji uistinu mjeri sve.