Na nestabilnom i neizvjesnom početku godine na dioničkom tržištu, jedna se strategija pokazala pobjedničkom: ulaganje u memorijske čipove i pohranu podataka.
Tvrtke kao što su Sandisk Corp., Western Digital Corp. i Seagate Technology Holdings Plc predvode indeks S&P 500 u 2026. godini, čak i uz nedavne padove. Golema potrošnja na umjetnu inteligenciju stvara nezasitnu potražnju za memorijama koje se koriste u podatkovnim centrima. Te su tvrtke bile među najboljima i u 2025. godini.
"Glavne prilike sada se kriju u infrastrukturi", izjavio je Rob Thummel iz tvrtke Tortoise Capital, koja u svojem Tortoise AI Infrastructure ETF-u drži dionice tvrtki Western Digital, Seagate, Sandisk i Micron Technology Inc.
Čitaj više
Strmoglavi pad dionica Super Microa nakon optužbi za krijumčarenje
Slučaj krijumčarenja donosi nove potrese za Super Micro, koji se već dvije godine bori s računovodstvenim problemima.
21.03.2026
OpenAI preuzima startup Astral, počinje nova utrka za dominaciju u AI kodiranju
Astral se oduvijek fokusirao na izgradnju alata koji transformiraju način na koji developeri rade s Pythonom.
19.03.2026
AI i rat kao savršen recept za burzovni balon? Swarmer skočio 1000 posto u dva dana
Sve što ima veze s umjetnom inteligencijom jasno privlači pažnju ljudi. A budući da smo doslovno uključeni u ratovanje dronovima, tvrtke za obranu od dronova jasno su još jedno uzbudljivo područje.
19.03.2026
Zašto veće ne znači uvijek bolje u svijetu umjetne inteligencije
Godinama se razvoj umjetne inteligencije vodio jednostavnim načelom: što veće, to bolje. Dajte modelu više podataka, više čipova i više električne energije i on će postati pametniji. Međutim, taj pristup skaliranju također je proizveo veliku ekološku štetu koja brzo postaje politički teret.
18.03.2026
S druge strane, dionice tehnoloških divova iz skupine Magnificent Seven ove su godine u padu te je indeks te skupine potonuo za 10 posto.
Uz toliki broj AI hyperscalera kojima su potrebne memorije, te tvrtke sada imaju ogromnu moć određivanja cijena, što ukazuje na to da stari tržišni ciklusi možda više ne vrijede za ovaj sektor.
Thummel ističe da se ove dionice uklapaju u takozvanu HALO strategiju (heavy assets, low obsolescence), koja je privukla veliku pozornost Wall Streeta.
"Na prodajnoj strani te strategije našle su se megacap tehnološke kompanije koje ne nižu dobre rezultate", rekao je. "S druge strane, na kupovnoj strani su očito infrastruktura te pohrana memorije i podataka."
Ta teza je dobila određenu potvrdu prošli tjedan kada je proizvođač memorijskih čipova Micron Technology Inc., još jedan od ovogodišnjih rekordera, objavio impresivne prognoze koje su istaknule kako je potrošnja na umjetnu inteligenciju učinila ovaj ciklus većim i potencijalno dugotrajnijim od prošlih procvata. Ta dinamika objašnjava povlašteni status te skupine dionica, čak i dok investitori postaju skeptični prema tvrtkama koje agresivno troše na umjetnu inteligenciju ili onima kojima bi tehnologija mogla ugroziti poslovanje, pa čak i prema dugogodišnjim pobjednicima poput tvrtke Nvidia Corp.
"Jednostavno vidimo drugačiju razinu potencijala rasta u sektoru memorije, uz ogromnu moć određivanja cijena. Čini se da je te tvrtke lakše poduprijeti nego druge AI sektora", zaključio je Jamie Zakalik, viši analitičar za poluvodiče u tvrtki Neuberger Berman.
Sandisk je uvjerljivo vodeći dobitnik u indeksu S&P 500 ove i prošle godine; porastao je za više od 1850 posto od početka trgovanja u veljači 2025. godine. Western Digital i Seagate su među prvih 20. Čak je i Micron, koji je izgubio 12 posto vrijednosti nakon što je prošlotjedni izvještaj o dobiti potaknuo zabrinutost oko njegovih agresivnih planova potrošnje, i dalje u porastu od 42 posto u 2026. godini, što ga svrstava među 25 najboljih dionica.
Za usporedbu, S&P 500 je ove godine pao za 3,9 posto, tehnološki nastrojen indeks Nasdaq 100 izgubio je 4,2 posto, a Philadelphia Stock Exchange Semiconductor Index porastao je za skromnih 9,7 posto.
Naravno, porast cijena memorije potaknut je nedostatkom ponude. Neuspjeh u usklađivanju ponude i potražnje oduvijek je bio u središtu cikličke povijesti ove industrije. Nagli porast cijena dovodi do povećanja proizvodnje, što može uzrokovati pad cijena kada potražnja oslabi.
"Ponuda još uvijek pokušava sustići potražnju", izjavila je Ann Miletti iz tvrtke Allspring Global Investments. "S vremenom će se to riješiti. Mislim da je to više pitanje trenutka nego bilo čega drugog."
Unatoč tome, investitori vide dodatni potencijal rasta dionica jer hyperscaleri nastavljaju trošiti na izgradnju novih podatkovnih centara.
"Trenutno postoji mnogo razloga za optimizam o sektoru memorije", rekao je Zakalik. "Umjetna inteligencija je potpuno drugačije tržište, s posve drugačijim potrebama za memorijom od tradicionalnog hardvera. Postoji argument da će potražnja biti strukturalnija, pa je možda ovaj put doista drukčije."
Jensen Huang | David Paul Morris/Bloomberg
Samo pitajte glavnog izvršnog direktora Nvidije, Jensena Huanga. Prošli tjedan je rekao da njegova tvrtka očekuje prodaju AI čipova u vrijednosti većoj od bilijun dolara u sljedećih nekoliko godina, što je jasan znak da će rastuća potrošnja na AI nastaviti generirati veliku potražnju. To je ohrabrujuće za ulagače koji kupuju dionice iz sektora memorije."
"I dalje vidim potencijal za rast sve dok traje ovakva potrošnja hyperscalera i razvoj novih AI aplikacija", rekao je Thummel iz Tortoise Capitala.
.webp){kind=icon}
