Nema bijega od Trumpovih carina- na udaru i luksuzni automobili

Američka vlada uvela je carinu od 25 posto na uvoz vozila iz EU. Taj bi potez mogao dramatično utjecati na europske proizvođače luksuznih automobila, koji uvelike ovise o američkom tržištu, kao i na potrošače, kako u SAD-u tako i u Europi. Kako bismo bolje razumjeli kako će ova promjena utjecati na tvrtke luksuznih automobila i nas, kupce, zamolili smo analitičara korporativnih financija Bloomberg Adrije Nemanju Đurđevića da situaciju raščlani na nekoliko ključnih faktora. Krenimo redom.

Poskupljenje neće uspjeti nadoknaditi pad prodaje

"Nove carine mogu ozbiljno narušiti financijske rezultate europskih proizvođača luksuznih automobila, prvenstveno profitabilnost mjerenu EBIT-om i EBITDA maržama", kaže Đurđević. Na primjer, analiza Bloomberg Intelligence pokazuje da bi Trumpovo povećanje carina od 25 posto na uvoz automobila iz Meksika i Kanade od 3. travnja moglo smanjiti EBIT Stellantisa, Volkswagena, BMW-a i Mercedesa za 4,6 milijardi eura, pod pretpostavkom da u potpunosti apsorbiraju troškove.

"SAD je drugo najveće tržište za marku Volkswagen Audi, a njihov SUV s visokom maržom, Q5, proizvodi se u Meksiku. S obzirom na višu cijenu SUV-ova, dio povećanja carina mogao bi se prenijeti na potrošače, a ovisit će o elastičnosti", objašnjava Đurđević. Odluče li brendovi dio troška carine prebaciti na kupce, to će vjerojatno smanjiti njihovu profitabilnost, ali i povećati cijene vozila na tržištu.

 Ferrari 12Cilindri, proglašen je jednim od najboljih automobila prošle godine u SAD. Foto: Bloomberg

"Ipak, luksuzni automobili su u blagoj prednosti u odnosu na klasične osobne automobile, jer bi kupci tih automobila bili manje osjetljivi na promjene cijena od kupaca ostalih osobnih automobila. Primjerice, kada bi Ferrari uspio prenijeti tri četvrtine tog povećanja, prognoza za EBIT je pad od dva posto. Iako, kada govorimo o Ferrariju, ova carina dolazi povrh nedavnih značajnih poskupljenja novih modela, pa bi kupci Ferrarija bili "dvostruko" opterećeni", kaže Đurđević.

Cijene i prodane količine kretat će se u suprotnim smjerovima

Trenutne projekcije, uključujući prosječne cijene i prodane količine, značajno će utjecati ovisnost ovih proizvođača o američkom tržištu.

"Ako raščlanimo cjenovnu i količinsku komponentu, cijena će sigurno biti pod pritiskom zbog povećanja carina. Prema elastičnosti potražnje, te će promjene utjecati na količinu prodanih automobila na tom tržištu", navodi Đurđević i objašnjava da čak i ako se uzme u obzir relativno mali broj luksuznih automobila u SAD-u: Rolls-Royce je 2024. godine prodao nešto više od 900 vozila, Aston Martin nešto više od 2200, a Ferrari nešto više od 4100, a iako luksuzni automobili imaju manju cjenovnu elastičnost, ipak postoji prag iznad kojeg bi se kupci mogli preorijentirati na alternativne, lokalne opcije.

Superautomobil Aston Martin Valhalla pokušaj je vraćanja povjerenja investitora u britansku tvrtku | Bloomberg

Primjerice, modeli Range Rovera mogu se zamijeniti Cadillacom Escaladeom.

Kao rezultat toga, ove dvije komponente prihoda - cijena i količina - kretat će se u suprotnim smjerovima, što će negativno utjecati na EBIT robnih marki na američkom tržištu. Naš analitičar kaže da je malo vjerojatno da će proizvođači u kratkom roku moći kompenzirati pad prodaje u SAD-u otvaranjem novih tržišta ili produbljivanjem manje zastupljenih tržišta poput Kine i Bliskog istoka, s obzirom na specifičnost tržišne niše i mali broj kupaca najluksuznijih automobila. "Poskupljenje neće uspjeti nadoknaditi pad prodaje", zaključuje.

 

Zemljopisna ovisnost i izazovi proizvodnje luksuznih automobila u Europi

 

"Luksuzni automobili poput Rolls-Roycea, Aston Martina, Ferrarija, Porschea, Maseratija, Lamborghinija i drugih suočavaju se sa specifičnim izazovom: svi ti brendovi proizvode svoje modele u potpunosti u Europi. Ta geografska ovisnost znači da bi preseljenje proizvodnje u SAD zahtijevalo puno vremena i dodatnih troškova", kaže Đurđević.

Navodi da iako neki od tih brendova pripadaju većim grupacijama kao što su Volkswagen, BMW i Stellantis, lokacija proizvodnje je i dalje ključni faktor koji ograničava njihovu sposobnost da se učinkovito prilagode novim uvoznim carinama na američkom tržištu. Proizvodnja luksuznih automobila, za razliku od masovne proizvodnje ostalih kategorija automobila, temelji se na manjim serijama, pa je prodaja usmjerena na određenu tržišnu nišu.

Ova specifičnost znači da brendovi moraju pažljivo razmotriti sve opcije kako bi održali konkurentnost na američkom tržištu, jer prilagodba novim tržišnim uvjetima zahtijeva značajna ulaganja i promjene u proizvodnom procesu.

Prednost europskih marki s proizvodnjom u SAD-u

No, to nije loša vijest za sve europske proizvođače luksuznih automobila. Gledajući širu sliku tržišta osobnih vozila, europski proizvođači koji nisu u potpunosti ovisni o proizvodnji u Europi već imaju značajnu prednost. Konkretno, marke poput BMW-a i Mercedes-Benza imaju velike tvornice za sklapanje u SAD-u, što im omogućuje lakše prevladavanje izazova povezanih s uvoznim carinama.

Lamborghini Urus SE na lansiranju Volkswagen AG u Pekingu prošle godine | Bloomberg

Većina Volkswagenove proizvodnje u Sjevernoj Americi odvija se u Meksiku, gdje se očekuje da će 2025. godine biti sklopljeno oko 465.000 vozila VW i Audi. Tvrtka također gradi novu tvornicu u Južnoj Karolini koja će imati kapacitet od 200.000 vozila, s ciljem ponovnog pokretanja marke Scout 2027. godine.

BMW i Mercedes-Benz, s najvišim razinama proizvodnje u SAD-u među europskim konkurentima, dobro su pozicionirani da izdrže potencijalnu tarifnu prijetnju. "Ovi brendovi mogu tvrditi da značajno pridonose američkom gospodarstvu, s obzirom da proizvode više vozila lokalno nego što ih uvoze iz EU. Primjerice, BMW-ovi modeli X5, X6 i X7, koji konkuriraju luksuznim vozilima, proizvode se u Južnoj Karolini, dok se Mercedes-Benz GLE i GLS luksuzni modeli proizvode u Alabami", rekao je Đurđević.

Nove tržišne prilike - novi trend

Za neke proizvođače promjene na tržištu mogu biti i nova prilika. Tradicionalno su se luksuzne marke povezivale sa sportskim modelima, coupeima i kabrioletima, ali sada postoji jasan pomak u preferencijama potrošača koji su sve više usmjereni prema većim vozilima. Kako bi zadovoljili ove nove zahtjeve, proizvođači luksuznih automobila počeli su širiti svoju ponudu luksuznih SUV modela. "Taj je trend vjerojatno bio inspiracija Porscheu da lansira svoj popularni model Macan”, kaže Đurđević i navodi da trenutno najveći tržišni udio ima segment luksuznih SUV vozila, “zahvaljujući sve većoj potražnji za vozilima koja spajaju prostranost, udobnost i vrhunske performanse".

Porscheov električni SUV Macan vrhunski je, čak i ako ga malo vozača traži |  Bloomberg