Ulagači su na oprezu zbog rizika od još jednog sloma na japanskom tržištu obveznica u srijedu, kada vlada prodaje 40-godišnje obveznice, rok dospijeća koji se pokazao osjetljivim na nagle promjene.
Aukcija se održava otprilike tjedan dana nakon što su prinosi japanskih obveznica porasli na rekordne razine zbog plana premijerke Sanae Takaichi o ukidanju poreza na promet hrane na dvije godine. Prinos na 40-godišnje obveznice porastao je više od 25 baznih bodova prošlog utorka, dosegnuvši najvišu razinu od njihovog uvođenja.
"Rizik povezan s fiskalnom politikom mogao bi se dodatno povećati", napisali su stratezi tvrtke Barclays Securities, Ayao Ehara i Shinichiro Kadota. "Ako se takve zabrinutosti ponovno pojave, ne može se isključiti rast prinosa sličan onome prošlog tjedna. S obzirom na rizik naglog porasta prinosa, vjerojatni su slabi rezultati aukcije."
Slaba aukcija mogla bi potaknuti ponovnu prodaju obveznica s dužim dospijećem, što bi zauzvrat moglo izvršiti pritisak na jen. To bi moglo povećati nagađanja o službenoj intervenciji na deviznim tržištima kako bi se podržala japanska valuta.
Iako su se obveznice oporavile od prošlotjednog sloma, investitori se pripremaju za veću volatilnost uoči prijevremenih izbora u Japanu 8. veljače. Najveća japanska oporbena stranka, Centristički reformski savez, obećala je trajno smanjenje poreza na hranu, što potiče zabrinutost da će fiskalna disciplina oslabiti bez obzira na ishod izbora.
"Ovo nisu dobri uvjeti za aukciju", rekao je Naoya Hasegawa, glavni strateg za obveznice u tvrtki Okasan Securities Co. "S obzirom na to da su ishod izbora i smjer smanjenja poreza na hranu još uvijek nejasni, neizvjesnost će vjerojatno potaknuti oprezniji stav među ulagačima."
U međuvremenu, jen se sada kreće oko svoje najjače razine od studenog nakon što su komentari japanskih dužnosnika potaknuli nagađanja da bi vlada mogla intervenirati na tržištu kako bi spriječila nastavak pada valute. Takaichi je u nedjelju uputila novo upozorenje da će vlada biti spremna poduzeti mjere usred slabljenja jena i rasta prinosa na obveznice.
"Ishod aukcije 40-godišnjih japanskih obveznica u srijedu mogao bi biti okidač za sljedeći val oštrijih izjava ili stvarne devizne intervencije", tvrdi Mark Cranfield, strateg u Bloombergu. "Iako su prinosi na japanske obveznice stabilniji nakon kaotičnih oscilacija od prošlog tjedna, prodaja obveznica s najduljim dospijećem i dalje je velika prepreka. Investitori će očekivati da će se primijeniti određeni pritisak kako bi se aukcija odvijala glatko, ali to ne znači da će sekundarno trgovanje biti stabilno."
Prema službeniku japanskog ministarstva financija koji je upućen u situaciju, pronalaženje načina da izbori prođu bez tržišnog kolapsa uzrokuje glavobolje vladi i japanskoj središnjoj banci. Rejting premijerke zabilježio je blagi pad u nekoliko nedavnih anketa, što ukazuje na rizičnost njezine odluke o raspisivanju prijevremenih izbora.
Aukcije 10-godišnjih i 30-godišnjih obveznica sljedeći tjedan također će poslužiti kao ključni test interesa investitora za dugoročni dug.
"Zabrinutost zbog smanjenja poreza na hranu povećala je oprez prema svim aukcijama državnih obveznica zakazanim tijekom izbornog razdoblja", rekao je Ataru Okumura, viši strateg za kamatne stope u tvrtki SMBC Nikko Securities.
– U pisanju pomogao Hidenori Yamanaka
.webp){kind=icon}
