Novo poglavlje Japana izgleda obećavajuće, ali nosi jedan veliki rizik

Japan proživljava povijesne trenutke. Ne samo da je zemlja dobila prvu ženu na čelu države, već je i burzovni indeks Nikkei, potaknut optimizmom, dosegnuo rekordne razine nakon nekoliko desetljeća. Ovi događaji izazvali su pravu buru na financijskim tržištima, otvarajući brojna pitanja o budućnosti treće najveće svjetske ekonomije. U emisiji "Sedam" o očekivanjima od perioda koji slijedi govorio je Damir Čukman, predsjednik uprave N3 Capital Partnersa.

Povijesni vjetrovi s Dalekog istoka

Dolazak nove premijerke poklopio se s izvanrednim rezultatima na tržištu kapitala, što investitori vide kao snažan signal povjerenja. "To je snažan tržišni signal kad tržište raste", istaknuo je Čukman, dodavši da je rast tržišta kapitala jedan od najboljih indikatora za rast gospodarstva.

Iako je japansko tržište u uzlaznom trendu već gotovo dvanaest godina, a vrijednost dionica se u posljednjih pet godina udvostručila, izbor nove čelnice dao je dodatni vjetar u leđa. Čukman naglašava da su fundamentalne i korporativne reforme provedene u zadnjem desetljeću stvorile temelje za ovakav rast, a nova politička era sada otvara novo poglavlje.

Planovi nove vlade: Stimulans za ekonomiju ili tempirana bomba?

Nova japanska vlada najavila je ambiciozan plan koji kombinira industrijsku politiku i značajnu fiskalnu potrošnju. Cilj je jasan - potaknuti domaću potrošnju, zadržati razumnu razinu inflacije i tako olakšati teret ogromnog javnog duga.

Međutim, upravo je taj dug najveći rizik. "Ne znam koliko gledatelji znaju, ali investitori su toga svjesni. Udio duga je 250 posto u odnosu na BDP", upozorava Čukman. "Sva fiskalna potrošnja će se financirati iz duga."

Ova strategija stvara dilemu: s jedne strane, fiskalni poticaji nude priliku za gospodarski rast i nove investicije. S druge strane, gomilanje novog duga povećava rizik i zabrinutost oko dugoročne održivosti, što bi moglo dovesti do veće volatilnosti na tržištima.

Što to znači za ulagače?

Za investitore, situacija u Japanu nudi i prilike i opasnosti. Prinosi na desetogodišnje japanske državne obveznice dosegli su najvišu razinu u posljednjih šesnaest godina, što ih, uz potencijalno jačanje jena, čini atraktivnom opcijom za one koji traže sigurnost.

Ipak, Čukman poziva na oprez zbog poznate investicijske strategije "carry trade". Riječ je o posuđivanju novca u jenima po niskim kamatnim stopama i ulaganju u valute s višim prinosima. "To je strategija koja funkcionira izvrsno kada jen slabi", objašnjava Čukman. "Kad se obrne i kad jen počne jačati, a kamatne stope rastu, imate potencijal da taj 'carry trade' pukne."

 

Takav scenarij mogao bi izazvati iznimno visoku volatilnost, a Čukman podsjeća na sličan događaj s početka dvijetisućitih, kada je japanski indeks u samo jednom danu pao za gotovo deset posto.

Nova politička era u Japanu donosi optimizam, ali i značajne izazove. Dok tržišta slave povijesne rekorde potaknute najavama nove vlade, stručnjaci upozoravaju da put oporavka leži na tankoj liniji između poticanja rasta i rizika od financijske nestabilnosti. Japan je time definitivno postao jedna od najzanimljivijih svjetskih ekonomija koju će ulagači i analitičari u narednom periodu pratiti s velikom pozornošću.