Fed jednim okom gleda podatke, a drugim tržišta, ali kamate ne spušta

Savezne rezerve SAD-a na ovotjednoj sjednici neće smanjiti kamatne stope, a cijene zaduživanja će na tim razinama ostati vjerojatno do jeseni, smatraju analitičari Bloomberg Adrije.

Navode da postoji više čimbenika koji govore da neće doći do promjene kamatne stope.

"Indeksi povjerenja menadžera u industrijskom i uslužnom sektoru na stabilnim su razinama od oko 54 indeksna boda. Inflacija je posljednjih mjeseci na oko 3,4 posto i ne uspijeva se spustiti niže zbog napetog tržišta rada i stabilnog gospodarskog rasta. Prosječne plaće po satu radnika rasle su po stopi od 4,1 posto na godišnjoj razini, što je bilo blago iznad očekivanja", navode analitičari Bloomberg Adrije.

Kad pogledamo krivulju prinosa na obveznice, ona je i dalje invertirana, što znači da su prinosi na kraće ročnosti veći od dugoročnih vrijednosnica. S druge strane, ta razlika je manja nego prošle godine.

"Spread između dvogodišnje i desetogodišnje obveznice suzio se i trenutno je negativnih 40 baznih bodova, što je upola manje nego prošle godine, što nam govori da polako dolazimo do normalizacije na krivulji američkih obveznica", kažu analitičari.

Jedno oko na podacima, drugo na tržištima

Iz Feda su ranije više puta naglasili da će se u donošenju odluka o monetarnoj politici voditi statističkim podacima. Pored toga, središnja banka SAD-a i dalje ne može ignorirati reakcije tržišta.

"Očekujemo da Fed i dalje drži retoriku data driven odluka, ali i da jednim okom budno prati tržišta kapitala. Tržišta su znatno promijenila svoja očekivanja s obzirom na snagu gospodarstva i početak smanjenja (vjerojatnost nešto viša od 50 posto) vide tek najesen ove godine", navode analitičari.

Dodaju da bi inflacija mogla oscilirati, ali s tendencijom pada, naročito kada stanarine krenu padati. Pored toga, na odluku središnje banke mogli bi utjecati i nadolazeći predsjednički izbori.

Tada će Fed "vjerojatno ići linijom manjeg otpora i preskočiti promjene monetarne politike", kažu iz analitičkog tima.

"Ipak, u kombinaciji s laganim usporavanjem osobne potrošnje i rasta BDP-a, očekujemo najesen početak smanjenja kamatnih stopa s tendencijom pada referentne kamatne stope za 50 baznih bodova do kraja godine", zaključuju.