Kakav ostatak godine očekuju menadžeri najvećih kompanija u Adria regiji?

U vremenu obilježenom carinama, ratovima, snažnim geopolitičkim promjenama i novom ekonomskom paradigmom, teško je sa sigurnošću prognozirati med i mlijeko za globalno gospodarstvo.

Većina relevantnih ekonomskih institucija – Svjetska banka, Međunarodni monetarni fond (MMF), Europska komisija (EK) i vodeće investicijske banke, snizila je prognoze rasta svjetskih gospodarstava za ovu godinu, upravo zbog izrazite neizvjesnosti.

Ni Adria regija nije izuzeta od tih globalnih pritisaka, no u posljednjih nekoliko godina pokazala je veću otpornost na vanjske šokove. Tome su pridonijeli snažan priljev stranih direktnih investicija te manjak radne snage, koji je potaknuo realni rast plaća, a time i potrošnju, što je glavni pokretač rasta BDP-a u regiji.

Kad se pogleda što o budućnosti misle menadžeri najvećih kompanija, jasno je da se njihov sentiment pogoršava. Najizrazitije je to u Srbiji, gdje politička nestabilnost i ispodprosječan rast BDP-a (svega dva posto u prvom kvartalu na godišnjoj razini) negativno utječu na poslovna očekivanja. Posebno je zabrinjavajući pad očekivanja u sektoru građevine, a i očekivanja o novom zapošljavanju pala su ispod dugoročnog prosjeka, što odudara od uobičajeno rastućih trendova zaposlenosti.

Hrvati optimistični

Suprotno tome, Hrvatska zasad uspješno odolijeva vanjskim šokovima. Tome pridonose snažan priljev sredstava iz EU-ovih fondova, državna ulaganja u infrastrukturu i obnova koja i dalje podupire rast građevinskog sektora. Iako postoji trend blagog opadanja ukupnog sentimenta, raspoloženje ostaje pozitivno, osobito u građevini i maloprodaji.

Očekivanja o zapošljavanju u Hrvatskoj izrazito su visoka, prije svega zbog kroničnog manjka radne snage. Zaposlenost je na rekordnim razinama, a poslovanje bez stranih radnika postaje gotovo nemoguće. Broj nezaposlenih pao je ispod 80 tisuća, a samo u prva četiri mjeseca 2025. zaprimljeno je više od 83 tisuće zahtjeva za radne dozvole (za usporedbu, tijekom cijele 2024. podneseno je 222 tisuće zahtjeva).

Makedonski menadžeri najvećih kompanija nakon pada ekonomskog sentimenta polako se stabiliziraju, dok ipak očekuju rast zapošljavanja u naredna tri mjeseca, pogotovo u sektoru usluga i maloprodaje gdje su najoptimističniji. Međutim, prema pokazateljima ekonomske nesigurnosti, Makedonci i dalje u velikoj mjeri izražavaju nesigurnost u pogledu budućnosti, posebno kada je riječ o planiranju investicija i privatne potrošnje.

U Sloveniji već mjesecima prevladava pesimizam među menadžerima. Oni su jedini u regiji koji već duži niz mjeseci ne očekuju nikakav rast zaposlenosti. To se i vidi iz podataka o broju zaposlenih koji je prema zadnje dostupnim podacima pao za 0,3 posto u 2025. godini, što nije čudno s obzirom na ovisnost Slovenije o izvozu, a koji je pod pritiskom eventualnih carina (indirektno putem glavnih trgovinskih partnera).

Prema indikatorima ekonomske nesigurnosti, Slovenija se po percepciji rizika nalazi uz bok Srbiji. S druge strane, hrvatski menadžeri i potrošači su jedini u Adria regiji koji još uvijek smatraju da ne živimo u izrazito nesigurnim ekonomskim vremenima.

Kad sagledamo nedavne makroekonomske podatke, trendove, političke situacije i utjecaj carina, trenutno je u najboljoj poziciji hrvatsko gospodarstvo te očekujemo da će u 2025. rasti za 3,2 posto. Iako za Srbiju u 2025. očekujemo rast od četiri posto, postoji šansa za reviziju s obzirom na političku nestabilnost na koju investitori gledaju negativno te ako se nastavi pad izravnih inozemnih ulaganja. Za ostale zemlje u Adria regiji zadržavamo isti stav kao i u našem zadnjem makrokvartalnom pregledu iz trećeg mjeseca 2025. godine.