Europski plinski sektor suočen s novim izazovima

Plinski sektor Europe ulazi u ključne mjesece jer otkucava kraj sezone grijanja, a kapaciteti skladišta ove zime su ispražnjeni na dvije trećine.

Očekuje se da će trgovci igrati ključnu ulogu u ponovnom punjenju zaliha, jer je ovo gorivo obično jeftinije ljeti, što im omogućuje ostvarivanje profita skladištenjem velikih količina spremnih za prodaju kada potražnja ponovno poraste tijekom sljedeće sezone grijanja.

Međutim, ova godina je daleko od normalne. Prva zaista hladna zima otkako je Europa izgubila većinu svojih plinovodnih isporuka iz Rusije iscrpila je rezerve brže nego inače, a situacija se dodatno pogoršala kada su preostali tokovi kroz Ukrajinu stali u siječnju. Ovi zaoštreni tržišni uvjeti doveli su do toga da su ljetne cijene plina trajno više od onih za sljedeću zimu, a to, što je ključno, uklanja financijske poticaje za skladištenje plina.

Ključno pitanje je koju će ulogu vlade igrati u osiguravanju ponovnog punjenja skladišta – i po kojoj cijeni. Naravno, još uvijek ima dovoljno vremena prije nego što stigne sljedeća zima. No trgovci kažu da će prvi tjedni travnja biti pokazatelj jesu li različiti sudionici na tržištu spremni početi s ponovnim ubrizgavanjem plina unatoč potencijalno neprofitabilnoj cjenovnoj strukturi ili će odlučiti čekati.

"Moraju se pronaći neka rješenja u kratkom roku kako bi se započelo s unosima u skladišta, iako su danas cijene obrnute", rekao je Russell Hardy, izvršni direktor energetske trgovačke divovske kompanije Vitol Group. Na tržištu se vodi rasprava o tome "tko će obaviti taj zadatak", dodao je.

Ulog je visok: ulazak u zimu bez gotovo punih skladišta ostavio bi regiju izloženom intenzivnim skokovima cijena ako bi je pogodilo ekstremno hladno vrijeme ili neki drugi nepredviđeni čimbenici.

Pravila Europske komisije nalažu da skladišta moraju biti puna 90 posto do 1. studenoga. Međutim, nedavni prijedlozi i rasprave o fleksibilnosti vezanoj uz vrijeme ostvarivanja ciljeva stvorili su veliku neizvjesnost oko implementacije tih pravila, što je izazvalo oscilacije cijena i držalo trgovce u neizvjesnosti.

Referentni terminski ugovori ugovori pali su posljednjih tjedana zbog špekulacija da bi ciljevi za ponovno punjenje mogli biti ublaženi, kao i optimizma vezanog uz moguće primirje u Ukrajini. Zapravo, ako bi se rat uskoro završio i došlo do povratka nekih isporuka iz Rusije, cijene bi vjerojatno pale, no takva perspektiva čini se dalekom.

Trenutno su cijene plina otprilike 50 posto više nego prošle godine, nešto više od 40 eura po megavat-satu, i vjerojatno će morati ostati na trenutnoj razini ili će biti još veće kako bi privukle dovoljan broj LNG isporuka tijekom ljeta, rekao je Hardy.

Ako Europa bude imala sreće, potražnja za gorivom u Kini ostat će slaba u narednim mjesecima, što će Europi omogućiti bolju šansu za privlačenje isporuka. BloombergNEF predviđa da će kineske kupnje pasti ove godine po prvi put od 2022. godine.

Međutim, Europa će i dalje morati plaćati više kako bi nastavila privlačiti pošiljke. Ako cijene padnu bliže 12 dolara po milijunu britanskih termalnih jedinica, što je oko jedan dolar niže nego sada, LNG bi otišao u Aziju, gdje su kupci osjetljiviji na cijenu, smatra Hardy.

Bloomberg

 

Dovoljno visoke cijene mogle bi pomoći u privlačenju više pomorskih isporuka kako bi se eliminirao sezonski jaz, s obzirom da su cijene za prve zimske mjesece već počele normalizirati.

Dodatni izazov je što Ukrajina mora uvesti čak do pet puta više plina nego u prethodnim sezonama ove godine, nakon što su borbe oštetile velik dio njezine infrastrukture.

Vlade će se suočiti s teškom odlukom ako sve bude teklo presporo. Kasno djelovanje moglo bi rezultirati time da regija ne izgradi dovoljno velik energetski rezervoar ili da mora potrošiti ogromne količine novca kako bi osigurala zalihe, kao što je to učinila Njemačka 2022. godine.

Međutim, intervencije također mogu dodatno uzdrmati tržište. Njemačka agencija za upravljanje tržištem plina iznenadila je trgovce u siječnju kada je predstavila prijedlog za subvencioniranje neprofitabilnih skladišnih poslova, potez koji je dramatično podigao ljetne cijene. Dva mjeseca kasnije, još uvijek nije jasno kako ili planiraju li nastaviti s tim. U međuvremenu, Italija je pomaknula aukcije za skladištenje plina na veljaču.

 

Toplo proljeće, kao što trenutno pokazuje prognoza, moglo bi pomoći da proces punjenja skladišta postane brži. Tome doprinose i signali iz Bruxellesa da će primijeniti fleksibilniji pristup pravilima za skladištenje, što neki članovi EU traže.

"Ključno pitanje je hoće li doći do promjene u regulaciji i, ako dođe, koliko vremena će biti na raspolaganju za reakciju na takvu promjenu", rekao je Marco Saalfrank, šef trgovine za kontinentalnu Europu u švicarskom komunalnom poduzeću i trgovcu Axpo Holding AG. Ako se promjena objavi tek oko sredine godine, "bit će samo nekoliko mjeseci za injektiranje, što bi moglo utjecati na cijene."