Europa se budi i priprema IPO bum, donosimo detalje

Bankarske prognoze o nadolazećem oživljavanju europskih inicijalnih javnih ponuda (IPO-a) nisu uvijek izdržale test vremena. Ali sljedeća godina, kažu, doista bi mogla biti drugačija.

Snažan urod prvih ponuda dionica od rujna, od kojih se većina dobro trguje, u kombinaciji s brojnim velikim tvrtkama koje planiraju izlazak na burzu sljedeće godine i tržištima dionica u usponu, daje bankarima povjerenje u povratak na razine prije pandemije u 2026.

U Europi postoji dugotrajan nedostatak IPO-a od 2021. godine koja je bila uspješna za prve ponude dionica. U godinama koje su uslijedile bilo je sporadičnih aktivnosti, ali rat u Ukrajini, rastuće kamatne stope, vrtoglave cijene energije, sukobi na Bliskom istoku, domaći politički kaos, carine i trgovinski ratovi stvorili su jednu vrstu neizvjesnosti koja otežava provedbu IPO-a. Ti strahovi počinju jenjavati, a bankari koji gledaju na sljedeću godinu kažu da se izgledi čine jasnima.

"Izgleda da bismo prvi put u ovom ciklusu trebali imati odgovarajuću aktivnost IPO-a u obje polovice godine", rekao je Richard Cormack, voditelj ECM-a za Europu, Bliski istok i Afriku (EMEA) u tvrtki Goldman Sachs Group Inc.

 

Ključni uzrok ove promjene bili su izlasci tvrtki na burzu u rujnu i listopadu. Tvrtka za kućnu sigurnost Verisure Plc pokrenula je najveći IPO u regiji od 2022., a pridružili su im se potrošački kreditor Noba Bank Group AB i proizvođač proteza Ottobock SE. Oni su predvodili oporavak volumena izdavanja i trgovali su se iznad cijene svojih IPO-a u narednim tjednima.

"Mislim da je klasa IPO-a nakon ljeta označila svojevrsnu prekretnicu", rekao je Lawrence Jamieson, suvoditelj ECM-a za regiju EMEA u tvrtki Barclays Plc. "Svakako se čini da je podloga za europsko tržište IPO-a najpovoljnija od početka rata u Ukrajini."

 

Sveukupno, burze u EMEA regiji do sada su ove godine prikupile više od 21 milijarde dolara putem IPO-a te su se oporavile od prve polovice godine koju su poremetile američke carine, ali to je i dalje 34 posto manje nego u 2024. godini prema podacima koje je prikupio Bloomberg. To je u suprotnosti s burzama u SAD-u i ostatku Azije koje su prikupile više od IPO-a u odnosu na prošlu godinu.

"Sljedeća godina trebala bi biti puno jača", rekao je Ashish Jhajharia, voditelj ECM-a za regiju EMEA u tvrtki JPMorgan Chase & Co. "Postoji mnogo veća preglednost nad konkretnim projektima nego prije godinu dana."

Proizvođač oružja Czechoslovak Group AS priprema se za potencijalni IPO u Amsterdamu već u prvom tromjesečju sljedeće godine s procjenom vrijednosti od čak 30 milijardi eura (34,5 milijardi dolara). Softverska tvrtka Visma AS, koja je posljednji put procijenjena na 19 milijardi eura 2023. godine, razmatra izlazak na burzu u Londonu u prvoj polovici 2026. godine, izvijestio je Bloomberg News.

 

U pripremi je još IPO-a vrijednih više milijardi dolara. Francusko-njemački proizvođač tenkova KNDS NV i proizvođač dizala TK Elevator GmbH imenovali su financijske savjetnike koji će im pomoći u pripremi za javnu ponudu dionica sljedeće godine, izvijestio je Bloomberg News. Neke tvrtke koje su odgodile izlazak na burzu 2025. godine sada ponovno razmatraju planove za izlazak na burzu, kažu pregovarači.

"Slažem se da je europsko tržište IPO-a najjače u posljednjih nekoliko godina, s obzirom na ritam zahtjeva za prijedloge i mandate koje vidimo te tvrtke za koje znamo da će vjerojatno imati IPO u sljedećih 12 do 24 mjeseca", rekao je Ed Sankey, koji nadgleda preuzimanje rizika dionica tvrtke Citigroup Inc. u regiji EMEA i u azijsko-pacifičkoj regiji.

To ne znači da nema rizika u budućnosti. "Kao i uvijek, postoji mogućnost da makroekonomski događaji, određene politike, geopolitičke napetosti ili pak korekcije na tržištu uzrokuju porast volatilnosti i utječu na mogućnost realizacije plana", izjavio je.

Izvršni direktor tvrtke Verisure Plc, Austin Lally, najavljuje najveću inicijalnu javnu ponudu dionica u Europi za 2025. godinu | Bloomberg

Tržišta dionica bila su nestabilna posljednjih nekoliko tjedana zbog straha da će valuacije dionica povezanih s ulaganjima u umjetnu inteligenciju djelovati napuhano. U tom kontekstu, neki bankari na tržištima vlasničkog kapitala savjetuju tvrtkama da iskoriste tržišta dok još imaju priliku.

"Racionalna stvar iz perspektive tržišta vlasničkog kapitala je pokušati obaviti posao što je brže moguće", rekao je Andreas Bernstorff, globalni voditelj ECM-a u banci BNP Paribas SA. "Ako ništa drugo, ljudi su pomaknuli rokove kako bi ranije iskoristili tržište koje će, izgleda, biti risk-on otprilike sljedećih šest mjeseci."

Obrambena tvrtka Czechoslovak Group AS, u vlasništvu milijardera Michala Strnada, jedna je od tvrtki koje razmatraju izlazak na burzu sljedeće godine | Bloomberg

Referentni europski indeksi, uključujući Stoxx 600, britanski FTSE 100, francuski CAC 40 i njemački DAX, dosegnuli su rekordne razine ove godine. To potiče izdavatelje na tržište, iako ironično, postoji rizik da bi padovi s tih vrhunaca mogli narušiti povjerenje i negativno utjecati na raspoloženje tržišta.

"Neugodna strana ovog ciklusa IPO-a jest to što je započeo s tržištima dionica na svojim povijesnim maksimumima, ili blizu njih ", rekao je Gareth McCartney iz UBS Group AG-a.

Iako to predstavlja rizik, raznolikost sektora zastupljenih u nizu europskih IPO-a trebala bi ih učiniti održivijima, s ključnim investicijskim temama poput obrane, infrastrukture i financija, tvrdi on.

Dapače, trgovanje dionicama iz najnovijih europskih IPO-a nadmašilo je čak i tvrtke koje su izašle na burzu tijekom obustave rada američke vlade.

"Trgovale su se otprilike jednako ili čak bolje od IPO-a u SAD-u," rekao je Cormack iz Goldman Sachsa. "To je veliki plus."