Apsurdni podaci s Wall Streeta - Gotovo polovica američkih ulagača i dalje u potpunosti ignorira jednu državu

Iako su podaci o rastu kineskog BDP-a nadmašili očekivanja, slabost na tržištu nekretnina jasan je signal zašto bi Peking trebao što prije riješiti trgovinski spor sa SAD-om i usmjeriti se na stvarne ekonomske izazove unutar svojih granica. 

Dok tržišta reagiraju pozitivno na smirivanje tenzija, iznenađujući podaci pokazuju duboko ukorijenjenu suzdržanost zapadnih investitora. Unatoč oporavku kineskih dionica od početka godine, čini se da geopolitička i medijska narativa i dalje odvraćaju ogroman dio kapitala.

Optimizam na tržištima potaknut diplomacijom

Azijske burze zabilježile su rast potaknute popuštanjem napetosti u odnosima između SAD-a i Kine, s iznimkom Malezije i Vijetnama, dok je burza u Singapuru bila zatvorena zbog proslave Diwalija. Pozitivnom sentimentu doprinijele su pomirljive izjave predsjednika Trumpa, kao i glasnogovornika kineskog Ministarstva vanjskih poslova. Dodatni poticaj stigao je nakon najave sastanka američkog ministra financija Bessenta i potpredsjednika kineske vlade He Lifenga, koji slijedi nakon pozitivnog telefonskog razgovora.

Taj je optimizam izravno utjecao na burzu u Hong Kongu, gdje su predvodile dionice brzorastućih tehnoloških kompanija.

Dionica Alibabe skočila je za 4,86 posto, Tencent je ojačao za 3,21 posto, a Xiaomi za 2,57 posto. Hang Seng indeks zatvorio je trgovanje tik ispod razine od 26.000 bodova, dok je Hang Seng Tech indeks bio nadomak 6.000 bodova.

Istovremeno, medijski napisi iz Kine izvijestili su o priljevu od oko devet milijardi dolara u kineske ETF-ove tijekom rujna, pri čemu su najviše profitirali zlatni, obveznički i dionički fondovi.

Unutarnji izazovi kineskog gospodarstva

Dok se na vanjskopolitičkom planu situacija smiruje, Kina se suočava s ozbiljnim unutarnjim izazovima. Cijene novih stanova pale su za 0,41 posto na mjesečnoj razini, dok je u gradovima prvog reda, poput Guangzhoua i Shenzhena, pad bio još izraženiji, i to za 0,6 odnosno jedan posto. Slično je i s cijenama rabljenih nekretnina, koje su u prosjeku pale za 0,6 posto, a u najvećim gradovima za jedan posto.

Istovremeno, na Četvrtom plenumu Centralnog komiteta Komunističke partije Kine, predsjednik Xi Jinping predstavio je prijedlog za 15. Petogodišnji plan nacionalnog ekonomskog i društvenog razvoja, s jakim naglaskom na znanost i tehnologiju. Vlada se također bavi pitanjem viška kapaciteta u ključnim industrijama. Ministarstvo industrije i informacijske tehnologije održalo je konferenciju posvećenu problemu prekapacitiranosti u industriji cementa, dok je proizvodnja sirovog čelika u Kini pala za 4,6 posto na godišnjoj razini. Analitičari Fitch Ratingsa smatraju da bi takozvana "anti-involucijska" kampanja, usmjerena na racionalizaciju i smanjenje viška proizvodnje, mogla poboljšati kreditni profil kineskih kompanija.

Zapadni kapital i dalje zaobilazi Kinu

Na marginama sastanaka MMF-a i Svjetske banke, investicijska banka JP Morgan organizirala je konferenciju za institucionalne ulagače, na kojoj je provedena anketa s više od 300 sudionika o njihovim tržišnim pogledima i alokacijama. Rezultati vezani uz Kinu bili su, prema riječima analitičara, apsurdno niski.

 

Istraživanje je pokazalo da između 33 i 50 posto ispitanika uopće nema alociran kapital u kineske dionice. Postotak onih koji imaju prekomjernu izloženost prema Kini (overweight) bio je zanemariv. To je posebno iznenađujuće s obzirom na činjenicu da su kineske dionice dosegnule dno u siječnju 2024. godine i od tada bilježe značajan oporavak. Čini se da ogroman dio, prvenstveno američkog, institucionalnog kapitala ne sudjeluje u tom rastu, vođen geopolitičkim narativom.

Ovi podaci sugeriraju da je revalorizacija kineskih dionica još uvijek u ranoj fazi. Uzimajući u obzir rezultate ankete, težinu Kine u MSCI indeksima i trenutne alokacije profesionalnih ulagača, postoji ogroman prostor za rast jednom kada se sentiment promijeni. Uspješan sastanak između predsjednika Trumpa i Xija mogao bi biti jedan od ključnih katalizatora za takav preokret.