Erste promijenio preporuku za dionicu AD plastika na 'kupnju'

Analitičari Erste grupe promijenili su preporuku za dionice AD plastika i sada preporučuju njihovu kupnju uz ciljanu cijenu od 12,50 eura. Nova procjena slučajno se poklopila s objavom ugovora vrijednog 127 milijuna eura o čemu je solinska kompanija u ponedjeljak izvijestila na Zagrebačkoj burzi.

Prema šturim informacijama iz priopćenja, radi se o desetgodišnjem ugovoru s europskim proizvođačem luksuznih električnih vozila. U kompaniji dodaju kako je posao "u skladu sa strategijom kompanije o širenju portfelja kupaca i jačanju prisutnosti na europskom tržištu".

Dionica AD plastika imala je prilično razočaravajuću 2024. godinu. Sa siječanjske razine od gotovo 14 eura do prosinca je potonula za više od 30 posto na oko 9,50 eura. No nova godina donijela je vrlo vidljiv preokret, jer joj je tijekom siječnja vrijednost porasla za 11 posto, s 9,46 na 10,50 eura.

Nakon što je objavljena vijest o novom poslu u ponedjeljak je živnula trgovina na burzi te joj je cijena u jednom trenutku dosegnula i 10,70 eura mada je na kraju zaključena na 10,55 eura. Dnevni promet premašio je 60 tisuća eura, što je treći po visini promet tom dionicom u redovnom trgovanju ove godine. Na početku trgovanja u utorak u prvih 15 minuta već je dosegnula i 10,75 eura, što joj je najviša cijena u posljednja dva mjeseca, no nakon toga cijena se spustila na 10,50 eura.

Analitičar Erste grupe Petar Mezga u svojoj procjeni navodi kako je lanjski pad dionice AD plastika dijelom bio rezultat rasprodaje u cijelom automobilskom sektoru izazvane padom prodaje i upozorenjima o budućem poslovanju, što je zajednički poljuljalo povjerenje investitora. AD plastik bavi se proizvodnjom automobilskih komponenti, poput plastičnih odbojnika i centralnih konzola za vozila, pa mu poslovanje uvelike ovisi o trendovima u toj industriji.

Dugoročne procjene

U Erste grupi dodaju kako su ponešto srezali svoje prognoze za ovu i iduću godinu, ali očekivanja o povratku Revoza te spomenuti novi ugovor znače da su "dugoročne procjene i dalje odgovarajuće". Očekuju se rast prihoda i nešto niže marže kao odraz aktualnih uvjeta u automobilskoj industriji. Slovenski Revoz u vlasništvu je francuskog Renaulta i prošle je godine sklopio ugovor na temelju čega će se proizvodnja električnog modela Twingo odvijati u tvornici u Novom Mestu. AD plastik je dobavljač Revozu.

"Ne očekujemo da će se proizvođači automobila u Europskoj uniji vratiti na pretpandemijske razine, što znači da će višak kapaciteta dovesti do smanjenja marži. Prema našoj analizi, zapadnoeuropski proizvođači komponenti i automobila će disproporcionalno stradati zbog toga što ih visoki troškovi rada čine nekonkurentnima", dodaju u Erste grupi. "Kako trgovinski uvjeti ograničavaju uvoz u EU, proizvođači automobila iz srednje i istočne Europe će idućih godina nadmašiti svoje zapadnoeuropske pandane", smatraju.

 

AD plastik je u prvih devet mjeseci prošle godine ostvario prihode od 111,5 milijuna eura, što je 17 posto više nego godinu prije, pokazuju konsolidirani izvještaji grupe. Dobit prije oporezivanja, kamata, deprecijacije i amortizacije (EBITDA) iznosila je devet milijuna eura i bila 29 posto viša nego godinu prije. Grupa zapošljava nešto manje od dvije tisuće radnika.

Prema podacima Bloomberga, od domaćih analitičara dionice AD plastika prati još jedino Igor Gvozdanović iz Zagrebačke banke koji je krajem travnja prošle godine kao ciljanu cijenu stavio 13,11 eura, ali se njegova preporuka trenutno nalazi "pod revizijom".

Dragulj iz krune

Analitičari iz Erstea navode kako očekuju da će glavni poticaj rastu grupe davati tvrtka Euro APS koja je "dragulj iz krune" portfelja AD plastika. Do potpisivanja novih projekata "očekujemo kako će Euro APS davati glavni doprinos rezultatima AD plastika" u 2025. i 2026. godini, pišu.

Euro APS je kompanija u Rumunjskoj u kojoj AD plastik ima 50 posto vlasništva, dok drugu polovicu drži holding Faurecia koji ima i upravljačku kontrolu. U komentaru devetomjesečnih rezultata iz AD plastika su naveli kako očekuju sve bolje rezultate Euro APS-a "s povećanjem proizvodnih količina u nadolazećim mjesecima".

Proizvodnja komponenti u AD plastiku | Damir Senčar/Hina

 

Euro APS dobavljač je Dacie, još jednog automobilskog proizvođača iz Renault grupe. Nakon slovenskog, gdje ostvaruje nešto više od 15 posto prihoda, rumunjsko i francusko tržište su najvažniji za AD plastik. Na tim tržištima grupa ostvaruje po nešto manje od 15 posto prihoda.

Ruski holding Avtokomponenty najveći je pojedinačni dioničar AD plastika i drži 30 posto dionica. Otprilike jednak udio nalazi se i u rukama malih dioničara, a domaći mirovinski fondovi kontroliraju nešto manje od petine. Najvećim dijelom to se odnosi na mirovinske fondove pod upravljanjem Raiffeisena, dok je PBZ CO fond tijekom drugog lanjskog polugodišta svoje vlasništvo u AD plastiku gotovo prepolovio s 2,7 na 1,5 posto.

 

 

--- U 11. odlomku prepravljen dio rečenice kako bi bilo jasnije da AD plastik ima 50 posto vlasništva u Euro APS-u, dok drugih 50 posto drži Faurecia.