ECB će i dalje rezati kamate, pravi efekti će se osjetiti tek 2025.

ECB je posve očekivano smanjio depozitnu kamatnu stopu na 3,5 posto, kao i spread između depozitne i stope refinanciranja kamatne stope, s 50 na 15 baznih bodova.

Inflatorna očekivanja blago su povišena uslijed uporne inflacije u uslužnom sektoru. Uslužni sektor još uvijek je u pozitivnom sentimentu, što je vidljivo iz stopa inflacije usluga, ali i indeksa povjerenja menadžera koji je iznad 50, što naznačuje ekspanziju.

Inflaciju usluga (pogotovo cijene transporta) bi nadolje mogla povući niža cijena nafte koja uslijed povratka Libije na tržište bilježi cijene na razini onih iz 2021. godine. S druge strane, prognoza ekonomskog rasta blago je snižena s obzirom na geopolitičke razmirice i tromo gospodarstvo zapadne Europe.

Tržišta dionica i obveznica pozitivno su reagirala na odluku ECB-a, posebice dionički indeksi perifernog EU-a poput španjolskog indeksa IBEX35 i talijanskog FTSE MIB-a s obzirom na to da je riječ o zaduženijim zemljama kojima u prilog ide popuštanje monetarne restriktivnosti. Isti smjer vidimo kod kretanja obveznica, gdje je danas najviše narasla cijena onih talijanskih.

Do kraja godine očekujemo barem još jedno spuštanje ECB-a za 25 baznih bodova kako bi polako dao optimizam gospodarstvu, ali još uvijek s dozom opreznosti glede spuštanja inflacije prema ciljanih dva posto do druge polovice 2025.

Što se tiče prelijevanja niže referentne kamatne stope na kredite poduzećima i stanovništvu, to će ipak ići nešto sporije te očekujemo pozitivan utjecaj u prvoj polovici sljedeće godine, što će osloboditi dodatan prostor za uštede kompanija, ali i povećanje CAPEX-a. Posebice će niže kamatne stope osjetiti zaduženiji sektori u Europi poput nekretnina ili usluga gdje bi se trošak zaštite (CDS) trebao spustiti niže, što će omogućiti dodatno povoljnije zaduživanje.

STOXX600 sektori prema zaduženosti | Bloomberg, BBA Analytics

Trenutno nema komentara za vijest. Ostavite prvi komentar...

Ostavi komentar