Kineska ekonomija dodatno je usporila tijekom srpnja zbog sve lošije situacije na tržištu nekretnina i nastavka primjene strogih mjera ograničavanja kretanja zbog koronavirusa, a neočekivano rezanje kamatnih stopa vjerojatno neće puno pomoći sve dok preostala dva faktora i dalje utječu na tamošnje gospodarstvo.
Maloprodaja, industrijska proizvodnja i investicije svi su zajedno zabilježili usporavanje i ostvareni rezultati su bili ispod ekonomskih prognoza. Anketna stopa nezaposlenosti za dobni razred 16–24 skočila je na rekordno visokih 19,9 posto, što stvara glavobolju za lidere Komunističke partije u razdoblju priprema za kongres koji bi predsjedniku Xi Jinpingu trebao donijeti treći mandat.
"Ekonomski podaci za srpanj vrlo su alarmantni", kazao je Raymond Yeung, analitičar za kinesku ekonomiju u Australia & New Zealand Banking Groupu. "Kako bi se zaustavilo daljnje usporavanje, vlasti bi trebale dati punu podršku, od nekretnina do politike COVID-a", dodao je.
Kriza povjerenja
Podaci pokazuju i krizu povjerenja među kineskim poduzetnicima i kućanstvima, što je dodatna prijetnja svjetskoj ekonomiji u trenutku kad se globalna potražnja za sve, od Appleovih telefona do luksuzne robe, nalazi pod pritiskom. Istovremeno, na kineskom tržištu nekretnina situacija je sve gora, a i cijene sirovina poput željezne rude i bakra su u padu.
Prinosi na kineske obveznice i vrijednost juana krenuli su prema dolje, dok na burzama vlada nesigurnost. Pozitivan trend na azijskim burzama je posustao, a vrijednost američkog dolara počela je rasti kako su investitori apsorbirali nove podatke o kretanju kineske ekonomije i neočekivano rezanje kamatnih stopa.
Kineske vlasti već su odbacile mogućnost uvođenja novih poticaja i obećale su nastaviti sa svojom strogom politikom "nultog covida" koja od lokalnih vlasti traži zatvaranje tvrtki i ograničavanje kretanja stanovništva kad dođe do većih proboja virusa – kao što je trenutno slučaj na izletničkom otoku Hǎinánu. Sve to ugrožava procjene rasta za ostatak godine, a ekonomisti svoje prognoze sada revidiraju i na ispod četiri posto.
Ključni ekonomski pokazatelji za srpanj
-
Industrijska proizvodnja u srpnju bila je 3,8 posto viša nego godinu prije, u usporedbi s rastom od 3,9 posto ostvarenim u lipnju, te ekonomskom prognozom od 4,3 posto;
-
Rast prometa u maloprodaji usporio je na 2,7 posto u srpnju, niže od procjena analitičara koji su očekivali rast od 4,9 posto;
-
Investicije u fiksnu imovinu u prvih su sedam mjeseci ove godine porasli 5,7 posto, također manje od 6,2 posto koliko su ekonomisti bili prognozirali. Investicije u nekretnine u istom su razdoblju pale 6,4 posto;
-
Anketna nezaposlenost pala je s 5,5 na 5,4 posto, ali je nezaposlenost među mladima dosegnula rekordnih 20 posto
Kineska središnja banka snizila je jednogodišnje i sedmodnevne kamatne stope za deset baznih bodova, što je potez za koji ekonomisti kažu da neće imati previše utjecaja pošto tvrtke i kućanstva, zbog mjera oko COVID-a, nisu skloni podizanju kredita. Novoodobreni krediti su u srpnju rasli po najnižoj stopi od barem 2017. godine.
"Smanjivanje kamata pokazuje da je cijela ekonomija u problemima", kazala je Iris Pang iz banke ING Groep. Kineski građani postali su nervozni oko kupnje nekretnina nakon vala bojkota otplate stambenih kredita zbog nedovršenih stanova, a to smanjuje utjecaj nižih kamatnih stopa na kredite, dodala je.
Kineska središnja banka nenadano je snizila referentne kamatne stope
Usporavanje ekonomije – koje je počelo u ožujku nakon što su vlasti u desecima gradova uvele stroge mjere ograničavanja kretanja kako bi se borile s probojem COVID-a – prelilo se na druge velike ekonomije poput Njemačke i Južne Koreje, kao rezultat pada kineske potražnje za proizvedenom robom.
U banci Nomura Holdings drže da će rast u drugom polugodištu biti znatno otežan zbog politike nultog COVID-a, negativnog trenda na tržištu nekretnina, i vjerojatnom padu izvoza zbog slabljenja globalne ekonomije.
Prekasna podrška
"Moglo bi se pokazati da podrška iz Pekinga dolazi prekasno i da je preslaba", stoji u poruci tima analitičara koji vodi Lu Ting. "Držimo da su tržišta preoptimistična po pitanju rasta u drugoj polovici i očekujemo novi krug rezanja prognoza u idućih nekoliko tjedana", dodali su.
Na ključnom sastanku o ekonomskoj politici u srpnju predsjednik Xi i partijski lideri dali su pesimistični pregled ekonomskog rasta, ali nisu najavili nove poticajne programe. Lideri su ipak neslužbeno priznali da ciljani godišnji državni rast od oko 5,5 posto nije ostvariv.
Chen Long, ekonomist u pekinškoj konzultantskoj kući Plenum, objasnio je da kineske vlasti pokušavaju napraviti nešto što nisu uspjele u više od dva desetljeća: oživjeti ekonomiju bez da se oslanjaju na rast na tržištu nekretnina.
Kadrovska pitanja
"Peking bi trebao puno više olakšati (monetarnu politiku, op.) ako ozbiljno misle na pokretanje novog kreditnog ciklusa", kazao je.
Kreatori ekonomske politike su se dosad suzdržavali od sveobuhvatnog spašavanja građevinskih kompanija i dalje ponavljaju strogi stav vezan uz spekulacije u sektoru nekretnina. Liu Peiqian, glavni ekonomist za Kinu u banci NatWest Group, rekao je da su "značajnije olakšanje u sektoru nekretnina" i labavljenje politike oko COVID-a nužni da bi se očekivanja popravila.
Xi i drugi lideri trebali bi se ovih dana sastati na redovnom godišnjem izletu u odmaralište blizu Pekinga zbog čega se u kratkom roku ne očekuju nikakve objave o eventualnim poticajnim programima. Razgovori bi se trebali voditi oko kadrovskih pitanja vezanih uz skori partijski kongres.
Oživljavanje ekonomije
Pekinški pokušaji oživljavanja ekonomije fokusirali su se na ohrabrivanje lokalnih vlasti da podižu kredite za financiranje infrastrukture. Ti su pozivi tijekom srpnja bili djelomično uspješni, no razina investicija nije bila dovoljna da bi nadoknadila oštar pad u investicijama u stambene objekte.
Situacija na tržištu nekretnina pogoršala se srpnju, nakon što je prodaja smanjena za čak 28 posto u odnosu na prethodnu godinu, a cijene nastavile padati i 11. mjesec za redom. Takav trend ostavio je traga na kineskom industrijskom sektoru gdje je proizvodnja čelika u srpnju pala na najnižu razinu od 2018. godine.
Kineska ekonomija u srpnju je neočekivano usporila
Svijetla točka u podacima bio je snažan rast proizvodnje i prodaje automobila nakon rezanja poreza na potrošnju. Kineski izvoz također je tijekom srpnja bio jak, time prkoseći očekivanom usporavanju.
Među podacima su nalaze i oni koji imaju implikacije za dugoročni kineski rast, uključujući visoku nezaposlenost mladih. Strane kompanije, koje bilježe lošije financijske rezultate od kineskih, u prvih su sedam mjeseci ove godine smanjile investicije u nove projekte za više od četiri posto u usporedbi s istim razdobljem lani.
Slabiji izvoz
Kineske lokalne vlasti emitirale su većinu obveznica koje su im alocirane za infrastrukturnu potrošnju, što je neke ekonomiste navelo da upozore na "fiskalnu liticu" prije kraja godine ako se ne objavi dodatno zaduživanje. Iako su iz Pekinga stigli signali da bi se mogle odobriti dodatne obveznice, još uvijek nema dodatnih detalja.
"Globalna potražnja koja podržava kineski izvoz vjerojatno će oslabiti", izjavio je za Bloomberg TV Zhu Haibin, glavni ekonomist za kinesku ekonomiju u banci JP Morgan & Chase. "Bez dodatnih poticaja, kineski rast će vjerojatno vrlo brzo izgubiti zamah u četvrtom kvartalu", dodao je.
--- Uz suradnju Wenjin Ly, Shikhara Balwanija, Chestera Yunga i Jamesa Maygera.
.webp){kind=icon}