Inflacija u SAD-u raste dok cijene roba prekidaju višemjesečni pad

Inflacija u SAD-u ubrzala se krajem 2023., potaknuta upornim troškovima usluga, dok je produljeni pad cijena dobara postupno prestao. Indeks potrošačkih cijena porastao je za 3,4 posto u godini zaključno s prosincem, što je najveći rast u tri mjeseca, prema podacima vlade. Također je zabilježen veći mjesečni rast od očekivanog, budući da su troškovi stanovanja nastavili rasti, Amerikanci su plaćali više za prijevoz, a cijene energije porasle su prvi put od rujna.

Ovi podaci pokazuju da se Fed suočava s izazovima u pokušajima suzbijanja inflacije, koja bi mogla ostati visoka u nadolazećim mjesecima ako cijene dobara, poput odjeće i automobila, nastave rasti. Čelnici Feda i ekonomisti s Wall Streeta počeli su dovoditi u pitanje postojanost nedavnog pada cijena, koji je uglavnom bio rezultat poboljšanja u lancima opskrbe.

Veći dio iznenađenja u takozvanim temeljnim dobrima, koja isključuju energiju i hranu, dolazi od porasta cijena korištenih automobila i odjeće, unatoč promotivnim aktivnostima na kraju godine. Cijene usluga također su ostale stabilne, posebno unutar troškova za stanovanje i osiguranje automobila, koji su zabilježili najveći godišnji rast od 1976. godine.

"Glavna briga, koja se vjerojatno pojačava u mislima čelnika Feda, u ovom trenutku je da sada imamo manje deflacije i smanjenja inflacije iz cijena dobara i energije, a još uvijek nismo vidjeli značajno smanjenje inflacije u stanovanju ili u većini segmenata usluga", rekao je Scott Anderson, glavni ekonomist za SAD u BMO Capital Markets. "To ukazuje na to da još uvijek nije završen put Feda prema održivoj inflaciji od dva posto."

Ipak, ovi podaci označavaju kraj godine u kojoj je inflacija općenito oslabila bez značajnog utjecaja na tržište rada, pripremajući teren za ovogodišnje smanjenje troškova zaduživanja od strane Feda. Najnovije ekonomske projekcije dužnosnika pokazuju da očekuju tri smanjenja kamatnih stopa u 2024. godini, iako su političari Feda odbacili tržišna očekivanja da bi prvo smanjenje moglo uslijediti već u ožujku.

S&P 500 je pao, a državne obveznice su varirale nakon objave iz Ureda za statistiku rada. Čelnici Feda sastat će se krajem ovog mjeseca.

Cijene smještaja, koje čine oko trećinu cjelokupnog indeksa potrošačkih cijena (CPI) i doprinose više od polovice njegovog ukupnog rasta, porasle su u prosincu za 0,5 posto. Ovaj rast uključuje i povećanje cijena hotela, koje su bile niže prethodnog mjeseca. Ekonomisti vjeruju da je dugotrajna stabilizacija u ovoj kategoriji presudna za redukciju temeljne inflacije do ciljane razine koju je postavila Savezna rezervna banka.

Isključujući stanovanje i energiju, cijene usluga porasle su za 0,4 posto u odnosu na studeni, neznatno usporavajući u odnosu na prethodni mjesec, prema izračunima Bloomberga. Iako su predsjednik Feda Jerome Powell i njegovi suradnici naglašavali važnost promatranja takve mjere pri procjeni putanje inflacije u zemlji, oni to računaju na temelju zasebnog indeksa.

Taj indeks, poznat kao indeks cijena osobne potrošnje, ne stavlja toliko težine na cijene automobila kao što to čini CPI. To je jedan od razloga zašto ekonomisti ne očekuju da će mjera osnovnog PCE-a pokazati tako čvrst rast kada bude objavljena kasnije ovog mjeseca. Taj skup indeksa pokazuje trend koji je puno bliži cilju američke središnje banke od dva posto.

Objava indeksa proizvođačkih cijena u petak pružit će više informacija, budući da nekoliko kategorija unutar tog izvještaja izravno utječe na izračun PCE-a.

Što kažu ekonomisiti Bloomberga

"Iznenađujuće snažan rast CPI indeksa za prosinac pokazuje da je krivudav put prema trajnom povratku inflacije na razinu od dva posto, a posljednji korak može biti težak. Neki od čimbenika koji su smanjivali inflacijski pritisak na osnovne proizvode - ključni faktor u ublažavanju inflacije tijekom proteklih nekoliko mjeseci - su oslabili. Izgleda da će biti potrebno više od dugo očekivanog smanjenja najamnina kako bi se inflacija približila cilju od dva posto, kako je postavio Fed", rekli su Anna Wong i Stuart Paul.

Odvojeni podaci u četvrtak su pokazali da su početne prijave za naknadu za nezaposlenost prošlog tjedna ostale na povijesno niskoj razini, dok je broj osoba koje primaju naknadu pao na najnižu razinu od listopada.

Fed traži blaže uvjete na tržištu rada kako bi suzio potražnju u cijeloj ekonomiji, posebno nakon prošlotjednog uglavnom solidnog izvješća o zapošljavanju. Odvojeno izvješće u četvrtak pokazalo je da su stvarne zarade porasle za 0,8 posto u prosincu u odnosu na prethodnu godinu, što produljuje višemjesečni trend u kojem rast plaća umjereno nadmašuje inflaciju.

Kako se godina bližila kraju, američki potrošači su postali optimističniji u vezi izgleda za inflaciju, pri čemu su neki pokazatelji očekivanja u bliskoj budućnosti pali na najniže razine od početka 2021. godine. Ovaj optimizam je pridonio poboljšanju potrošačkog raspoloženja.

No, Joe Biden nije postigao isti uspjeh. Unatoč napretku u smirivanju inflacijskog pritiska, inflacija je pratila njegovo predsjedništvo, i njegova popularnost ostala je na sličnoj razini kao što je bila kada je ukupni CPI indeks dosegnuo više od devet posto u lipnju 2022. godine.

Birači smatraju ovu temu, zajedno s općom ekonomijom, izuzetno važnom za izbore ove godine. No, daljnje pogoršanje situacije na tržištu rada moglo bi umanjiti političke koristi usporenog rasta inflacije.

Gledajući unaprijed, očekuje se da će inflacija ove godine dodatno usporiti prema cilju Feda od dva posto, posebno jer se očekuje smirivanje troškova stanovanja. Međutim, drugi faktori poput rastućih troškova prijevoza zbog napada u Crvenom moru i niskih vodostaja u Panamskom kanalu prijete poremetiti napredak u deflaciji dobara, dok se eskalacija rata na Bliskom istoku - što bi moglo uzrokovati rast cijena nafte - ne može isključiti.