Unatoč šarenoj slici, kineske dionice položile prvi test u 2024.

Hang Seng Tech indeks priveo je kraju udarni tjedan korporativnih izvještaja s više od devet posto rasta od početka godine. Referentni indeks kontinentalnih dionica u Kini, CSI 300, od početka godine ojačao je preko osam posto, ali kvartalni rezultati vodećih kineskih kompanija i dalje nude prošaranu sliku o stanju kineske ekonomije i njezinom srednjoročnom rastu. Međutim, pogled na KWEB indeks daje investitorima razlog za optimizam.

Tencent raste na krilima WeChat-a

Kineske burze iza sebe ostavljaju tjedan ključnog testa za tehnološke gigante. Tencent, Alibaba, Baidu i JD.com prijavili su mješovite rezultate za protekli kvartal.

Tencent je bio zvijezda tjedna i premašio očekivanja zabilježivši rast zarade od 62 posto zahvaljujući prihodima od oglašavanja na njihovoj super-aplikaciji WeChat. Kompaniji se isplatila strategija uvođenja kratkih video formata po uzoru na TikTok klipove i Instagram Reels, rezultirajući skokom prihoda od reklama za 26 posto. Kompanija je tako ostvarila najvišu bruto maržu u posljednjih osam godina.

Kineski e-commerce gigant Alibaba, s druge strane, nije uspio vratiti povjerenje investitora. Iako su ukupni prihodi rasli bržim tempom u odnosu na Tencent - 6,6 posto, neto prihodi kompanije pali su čak 86 posto nakon otpisa gubitaka u njihovim kompanijama kojima se javno trguje na burzi, uključujući AI kompaniju SenseTime i maloprodajni lanac Sun Art.

Tržišna vrijednost Tencenta tako je prešla 460 milijardi dolara, dok se Alibaba svela na 205 milijardi. Tencent je među konkurentima ujedno zabilježio i najveći rast vrijednosti dionica, preko 15 posto u posljednjih godinu dana, a 33 posto samo od početka godine.

Postotni rast vrijednosti dionica Alibabe i Tencenta u posljednjih godinu dana/Bloomberg

Podsjetimo, Alibaba se tijekom proteklih godinu dana borila i s unutarnjim promjenama strategije i rukovodstva. Prije godinu dana, kompanija je najavila restrukturiranje i podjelu na nekoliko poslovnih jedinica od kojih bi svaka zasebno izašla na burzu - potez koji su dioničari i zainteresirani investitori podržali.

Međutim, tadašnji izvršni direktor Daniel Zhang je smijenjen u rujnu prošle godine, a na njegovo mjesto su došli bliski suradnici suosnivača Alibabe Jacka Maa, Eddie Wu i Joe Tsai. Nakon te smjene, odustalo se od planova za restrukturiranje, a kompanija se fokusirala na inovacije i cloud poslovanje usmjereno na velike klijente poput China Telecoma i Huawei Technologies.

Valuacije u kineskom e-commerce sektoru/Bloomberg

Investicijski direktor Krane Funds Advisors, Brendan Ahern, vjeruje da je ovo ultimativno bio dobar potez, ocijenivši da razdvajanje na šest jedinica i njihova detaljna analiza ne bi išli u korist kompaniji koja se već bori s padom valuacije i sumnjama tržišta.

"S druge strane, okrenuli su se otkupu dionica i isplati dividendi. Otkupili su 5,1 posto svojih dionica prošle godine i potrošili 12,5 milijardi dolara gotovine. Dividenda je 1,66 dolara ove godine. Očigledno je da žele održati dobar odnos s dioničarima. Domaća potrošnja ostaje usporena, ali mislim da će se dionice Alibabe oporaviti", kaže.

Apollo robotaksi dobar potez za Baidu

Usprkos svojoj poziciji lidera na UI tržištu u Kini, Baidu je također izašao s mješovitim rezultatima koji ukazuju na trnovit put prema monetizaciji svog Ernie UI modela. Prihodi kompanije porasli samo jedan posto na 4.4 milijarde dolara, ali neto prihod je premašio očekivanja dostigavši 5,4 milijarde juana. Nešto bolji povrat investicija Baidu je ostvario kroz Apollo platformu za autonomna vozila. Njihova robotaksi usluga je već prisutna na ulicama Kine, a kompanija se bliži pozitivnoj nuli u ovom sektoru poslovanja.

"Zanimljivo je što je Baidu mudro investirao u UI i Apollo platformu, ali nisu nagrađeni valuacijom kakvu možemo vidjeti u američkom tehnološkom sektoru. Mislim da to ima veze sa skepsom prema kineskim dionicama, mada i ona slabi. Ako gledamo period oporavka kineskih dionica od kraja siječnja, KWEB dionice imaju značajno jače performanse od američkih, ali i dionica u Japanu i Indiji. Što pokazuje da kineski investitori rado kupuju kineske dionice. Istovremeno vidimo da se novac prelijeva iz Indije i Japana gdje vidimo prevelike valuacije i pad vrijednosti valuta", kaže Ahern.

KWEB (indeks koji se sastoji od dionica kineskih kompanija vezanih za Internet) i Nasdaq 100 - kretanje od početka veljače/Bloomberg

Fokus priče o povratku povjerenja u kineske kompanije svodi se na stanje ekonomije. E-commerce gigant i konkurent Alibabe, JD.com, uspio je premašiti očekivanja sa skokom prihoda od sedam posto što je pozitivan signal vezan za domaću potrošnju, čija je uporna tromost jedna od najvećih glavobolja Vlade u Pekingu. Prodaja JD-com je skočila na 36 milijardi dolara u prvom kvartalu, a neto prihodi skočili su skoro 14 posto.

Pozitivan signal je u travnju stigao i u sektorima izvoza i uvoza. Izvoz je skočio u 1,5 posto na godišnjoj razini, dok je uvoz skočio čak 8,4 posto, skoro dvostruko više od očekivanja.

Izvoz i uvoz u Kini/Bloomberg

Kako kaže Ahern, investitori koji od Pekinga očekuju neke odlučnije mjere za stimuliranje usporene ekonomije - najvjerojatnije će završiti razočarani.

"Svi su očekivali 'bazuku', ali mislim da je Kina uočila koliko duga i inflacije su pandemijske mjere stvorile u zapadnim zemljama. Mislim da će nastaviti poticati ekonomiju manjim stimulativnim mjerama usmjerenim na kućne aparate, automobile i električna vozila. Ne očekujte bazuku, već puno sitnih koraka", zaključio je Ahern.

O tome koliko kineski tech sektor danas ispašta tri godine nakon mjera Pekinga da regulira tehnološko tržište, detaljnije u razgovoru u videu.

Trenutno nema komentara za vijest. Ostavite prvi komentar...

Ostavi komentar