Solarne kompanije iza sebe imaju godinu punu izazova - vrijednost njihovih dionica pala je za čak 25 posto, a tržište bilježi značajan pad cijena panela i rast zaduženosti. Političke tenzije, poput Trumpove kritičnosti prema ESG-u, problema u kineskom sektoru nekretnina te europskih prioriteta koji se okreću ulaganjima u obranu, dodatno otežavaju situaciju na tržištu. Unatoč tome, temeljni pokazatelji upućuju na potencijal stabilizacije i poboljšanje marži, čak i uz postojeći pritisak političkih tenzija i promjena u regulatornim okvirima.
Pad vrijednosti dionica solarnih kompanija od 25 posto tijekom zadnjih godinu dana povezan je sa snižavanjem prosječnih cijena panela za oko 15 posto. Ovaj trend uglavnom je posljedica prekomjernih zaliha i usporene potražnje, osobito u rezidencijalnom sektoru. Sve to rezultiralo je značajnim rastom omjera EV/EBITDA koji je dosegnuo 23,13, dok se omjer neto duga i EBITDA gotovo udvostručio.
Čitaj više

Investitori bježe od solarnih dionica dok se tržište guši u višku proizvodnje
Višak solarnih modula stvara financijski pritisak na proizvođače i snižava cijene.
07.03.2025

Baterijski sustavi otvaraju put Hrvatskoj da postane regionalno energetsko čvorište
Hrvatska je najavila osigurati oko 500 milijuna eura subvencija za sustave pohrane energije u baterijama.
06.03.2025

Gdje graditi solare i vjetroelektrane? Precizno mapiranje daje odgovor
Precizno mapiranje omogućava bržu izgradnju solarnih i vjetroelektrana na lokacijama s najmanjim ekološkim i društvenim konfliktima.
09.03.2025

Engie bilježi pad prihoda i rast duga, ali dionice dosežu desetogodišnji rekord
Prihodi pali za 11 posto, ali EBITDA ostala u plusu zahvaljujući nuklearnom segmentu.
03.03.2025
Kompanije članice SUNIDX indeksa trenutno trguju s nižom tržišnom premijom u odnosu na globalni MSCI indeks. Konkretno, njihov omjer cijene i zarade (P/E) iznosi oko 13,8, naspram globalnog prosjeka od 20,7, što ukazuje na potencijalnu podcijenjenost solarnih kompanija, ali i na oprez investitora.
Geopolitičke tenzije i subvencije kao ključni rizici
Politički rizici dodatno opterećuju industriju. Zaoštravanje odnosa između SAD-a i Kine, najvećeg proizvođača polisilicija, moglo bi uzrokovati nagle promjene cijena ključnih sirovina. Ipak, cijena polisilicija već je pala gotovo 90 posto u odnosu na rekordne razine iz 2022. godine. Zbog povećanih proizvodnih kapaciteta, ne očekuje se trajno povećanje cijena ove ključne komponente solarnih panela.
Dodatnu zabrinutost izaziva mogućnost ukidanja državnih subvencija za obnovljive izvore energije, posebice u SAD-u, gdje porezni krediti poput Sekcije 45X predstavljaju važan izvor prihoda kompanijama. Revizije takvih regulatornih okvira mogle bi negativno utjecati na profitabilnost industrije, koja je već suočena s operativnom maržom od -2,1 posto u 2024. godini.
Ipak, postoje jasni znakovi stabilizacije u narednom razdoblju. Tijekom 2025. godine očekuje se uravnoteženje cijena solarnih panela, prvenstveno zahvaljujući stabilnijoj globalnoj potražnji potaknutoj razvojem mreže podatkovnih centara i željom Europe za većom energetskom neovisnošću. Predviđa se rast ukupnih instaliranih kapaciteta do 30 posto u 2025. godini, ali s daljnjim usporavanjem u rezidencijalnom sektoru.
Perspektiva ulaganja ostaje pozitivna
Dugoročno, trend je i dalje pozitivan. Cijena električne energije proizvedene iz solarnih izvora kontinuirano pada, što ju čini konkurentnijom od tradicionalnih izvora energije čak i bez subvencija. Upravo ta konkurentnost osigurava snažnu motivaciju za daljnja ulaganja u solarnu energiju.
Sve navedeno sugerira kako solarno tržište, unatoč trenutnim poteškoćama, ima jasan potencijal za oporavak. Predviđa se da će solarna industrija preokrenuti negativne prinose na kapital (ROE) i niske operativne marže u održivu profitabilnost, pod uvjetom stabilnosti cijena sirovina i nastavka pada kamatnih stopa.
Ukratko, investitori koji gledaju dugoročno imaju razloge za optimizam – iako solarna industrija trenutno prolazi kroz turbulentno razdoblje, njezina dugoročna perspektiva i dalje je vrlo povoljna.