HT-ovo izdvajanje infrastrukture smanjit će jaz između EBITDA i EBIT marži

Odluka HT-a o izdvajanju infrastrukturne cjeline prvi je korak prema dvama mogućim scenarijima: osnivanju neovisne tvrtke u kojoj će svojim dioničarima ponuditi razmjerni udio po modelu A1 i EuroTeleSitesa ili potpunoj prodaji tornjeva kompaniji koja se bavi isključivo time.

U svakom slučaju, HT će biti rasterećen troškova amortizacije jer neće imati nadležnost nad tornjevima, zbog čega će se smanjiti jaz između EBITDA i EBIT marži. Druga posljedica ove poslovne odluke je da će se zbog povećanja operativnih troškova najma infrastrukturnih usluga smanjiti EBITDA marža.

Vijest o razdvajanju infrastrukture HT-a nije veliko iznenađenje za poznavatelje telekomunikacijske industrije. Zapravo, moglo bi se reći da su samo čekali pravi trenutak da se to dogodi.

Vratimo li se u nedavnu prošlost, 1. siječnja 2024. HT je od Ericsson Nikola Tesla Servisa preuzeo jedinicu za izgradnju i održavanje svoje mreže, 10 godina nakon odvajanja. Cilj je bio preuzimanje poslova planiranja i izgradnje fiksnih i mobilnih mreža, održavanja i nadzora komunikacijske infrastrukture te terenskog održavanja aktivnih pristupnih i pasivnih mreža, radi daljnjeg unaprjeđenja i povećanja kvalitete mreže i usluga za korisnike.

Nakon preuzimanja, HT je preuzeo i zaposlenike jedinice, pa je prenio u novu pravnu osobu, kao dio grupe HT, pod nazivom HT Servisi, društvo s ograničenom odgovornošću. Kroz ulaganja u digitalizaciju, sada kroz vlastitu tvrtku, može se reći da je HT dobro monetizirao taj segment jer se širenje infrastrukture, odnosno broja korisnika gotovo istovremeno odražava na rast prihoda i rast ARPU-a.

Licencirane fotografije/HT

Naime, prihodi su u 2024. godini za šest posto veći u odnosu na prethodnu godinu, investicije su za isto razdoblje za 9,9 posto veće, a ARPU u fiksnom segmentu poslovanja raste u svim kategorijama. ARPU za glasovni pristup po korisniku porastao je za 1,3 posto na godišnjoj razini (uz blagi pad ukupnih glasovnih telefonskih linija), ARPU za širokopojasni pristup porastao je za 6,2 posto, a ARPU za TV za 8,5 posto. Naravno, rast svake potkategorije posljedica je rasta cijena i broja korisnika.

Kojim će putem HT ići u odnosu na konkurente iz Adria regije?

A1, podružnica A1 Telekom Austrije, posluje u gotovo svim zemljama naše regije. Tvrtke su u svim zemljama uspostavile jedinice koje upravljaju pasivnom infrastrukturom, uključujući tornjeve i krovne nosače za antene, pod nazivom A1 Towers.

Tijekom 2023. grupa je odlučila izdvojiti tu infrastrukturu u zasebnu jedinicu pod nazivom EuroTeleSites Aktiengesellschaft. Razlog za taj poslovni potez je, kao i u svim telekom kompanijama, učinkovitija alokacija kapitala.

Poveznica između A1 Towersa i EuroTeleSitesa je to što je svaki A1 Towers postao dio te tvrtke koja pruža visokokvalitetna infrastrukturna rješenja za industriju u šest europskih zemalja (Austrija, Slovenija, Hrvatska, Srbija, Sjeverna Makedonija i Bugarska). Odluka je da EuroTeleSites bude samostalna tvrtka i da ne bude dio A1 grupe.

To je društvo počelo trgovati na Bečkoj burzi u rujnu 2023. godine, a kao rezultat prodaje dioničari A1 Telekoma dobili su dionice društva razmjerno svojim postojećim udjelima. Sukladno tome, za svake četiri dionice A1 Telekoma dobili su jednu dionicu EuroTeleSitesa. A1 Telekom Austria i njegove podružnice u zemlji u kojoj posluju koriste infrastrukturu EuroTeleSitesa, ali kroz komercijalne ugovore, a ne kao dio iste korporativne strukture.

EuroTeleSites je u 2024. ostvario 270,2 milijuna eura prihoda ili 9,8 posto više nego godinu ranije. Iza tog rasta stoji 13.637 infrastrukturnih lokacija na kraju 2024., od kojih je 229 novih i 57 demontiranih, što dovodi do godišnjeg neto povećanja od 172 lokacije.

Širenje mreže zahtijevalo je intenzivna kapitalna ulaganja, pa su ona činila oko 20 posto prihoda. Poslovni model takvih tvrtki podrazumijeva opsluživanje većeg broja korisnika, stoga je širenje infrastrukturne mreže dovelo do povećanja broja zakupaca tijekom 2024. godine za 396, a godinu su završili s ukupno 16.917 zakupaca.

Infrastrukturno telekomunikacijsko poslovanje vrlo je profitabilno, s EBITDAaL-om (EBITDA-om nakon najma) od 151 milijuna eura, generirajući EBITDAaL od gotovo 56 posto.

Gledajući zemlje u kojima posluje, grupa ostvaruje isti postotak prihoda i EBITDAaL-a iz gotovo svih zemalja. Točnije, postoji izravna korelacija između postotka ukupnih prihoda i ostvarenog EBITDAaL-a.

Grupa PPF je prethodno odvojila svoju infrastrukturnu jedinicu Cetin od Yettela i poslovala je u dvjema divizijama u svim zemljama u kojima posluje. Cetin je pružao usluge Yettelu, ali unutar iste krovne grupe PPF. Takvo odvajanje bilo je privlačno investitoru iz UAE-a Etisalatu, pa je u listopadu 2024. stekao većinski udio u grupi PPF za 2,15 milijardi eura.

Nedavno je Telekom Srbija prodao oko 1,8 tisuća tornjeva konzorciju predvođenom Actisom. Tvrtka koja sada upravlja tornjevima i dio je portfelja Actisa je Connectis Tower i neovisni je operater telekomunikacijskih tornjeva u Srbiji, Bosni i Hercegovini i Crnoj Gori.

Trenutno nema komentara za vijest. Ostavite prvi komentar...

Ostavi komentar