Rast eura na 1,20 dolara mogao bi uzrokovati probleme ECB-u

Uspon eura na najvišu razinu od 2021. godine stvara problem Europskoj središnjoj banci.

Potaknuta uglavnom slabijim dolarom, zajednička valuta ovog je tjedna probila pomno praćenu razinu od 1,20 dolara, a tržišta opcija ukazuju na to da su mogući daljnji dobici. Kratkoročne oklade su blizu najvišeg optimizma za euro od travnja, dok su dugoročne oklade najpozitivnije u gotovo šest godina.

Jači euro mogao bi staviti središnju banku u težak položaj. Snaga valute mogla bi usporiti tempo rasta cijena, što bi na kraju moglo potaknuti dužnosnike da ublaže monetarnu politiku kako bi obuzdali inflaciju. Prema nekim analitičarima, to bi također moglo potaknuti rasprave o jačanju globalne uloge eura.

"Jedna od prijetnji neutralnoj struji ECB-a je jači euro", rekao je Chris Turner, voditelj odjela za deviznu strategiju u banci ING. Dodao je da nedavna kretanja cijena "ukazuju na to da zagovornici blaže monetarne politike u ECB-u možda imaju razloga brinuti da bi jači euro mogao dovesti do toga da ECB propusti svoj inflacijski cilj i uđe u silaznu putanju."

Za sada postoje znakovi da će se rast nastaviti. Makro investitori i hedge fondovi značajno su povećali pozicije u opcijama za rast eura na burzi ovog tjedna, tvrde devizni trgovci upoznati s transakcijama, koji su tražili da ostanu anonimni jer nisu ovlašteni javno govoriti. Podaci tvrtke Depository Trust & Clearing Corporation pokazuju da otprilike jedna od 10 euro opcija kojima se trgovalo tijekom proteklog tjedna cilja na porast iznad 1,25 dolara do kraja lipnja.

Zajednička valuta mogla bi s vremenom porasti na "1,25-1,30 dolara", rekao je Steven Barrow iz Standard Banka. To bi zahtijevalo jače gospodarstvo u Europi i tsunami priljeva u europsku imovinu, dodao je, sugerirajući da bi američke trgovinske prijetnje i preusmjeravanje kineskog izvoza mogli zajedno potaknuti blok na djelovanje.

Postoje znakovi da dužnosnici u ECB-u pomno prate valutu.

Član Upravnog vijeća François Villeroy de Galhau ponovno je utvrdio da dužnosnici nemaju ciljanu razinu tečaja te je rekao da će se utjecaj jačanja eura uzeti u obzir prilikom oblikovanja politike. Prije komentara američkog predsjednika Donalda Trumpa o slabosti dolara u utorak, koji su dali dodatni poticaj euru, guverner Nacionalne banke Austrije Martin Kocher rekao je da ECB mora pratiti svako daljnje jačanje eura.

Prošle godine, potpredsjednik Europske središnje banke Luis de Guindos rekao je da bi rast eura iznad 1,20 dolara mogao biti težak za kreatore politika.

Prema Valentinu Marinovu, voditelju odjela za deviznu strategiju u banci Crédit Agricole, sljedeći korak je ključan. Ako jačanje eura ne bude popraćeno povratkom kapitala u europske dionice i obveznice, aprecijacija bi mogla postati problem za središnju banku. U međuvremenu, ovaj događaj mogao bi usmjeriti pozornost i na napore za promicanje eura kao alternative dolaru.

"Ne bi me iznenadilo da sljedeći tjedan Christine Lagarde naglasi svoju poruku o globalnom euru s obzirom na nedavni rast eura nad dolarom" rekao je Marinov. "Moglo bi se reći da bi se ECB trebao paziti onoga što želi", dodao je.

Ipak, ne očekuju svi promatrači da će rast valute utjecati na monetarnu politiku.

 

"Sve dok se izbjegavaju neuredni potezi, ne mislimo da će jači euro imati utjecaj koji je imao početkom 2025. godine", rekao je Roberto Cobo Garcia, voditelj devizne strategije u banci BBVA u Madridu.