Dolar pada, a klađenja na njegov slom dosežu povijesne razine

Trgovci dolarom plaćaju najviše ikad zabilježene iznose kako bi se kladili na dublju rasprodaju dolara jer nestabilna američka politička scena potiče nalet medvjeđih opcija.

Premija za kratkoročne opcije koje profitiraju od slabije američke valute porasla je na najvišu razinu otkako je Bloomberg počeo prikupljati podatke 2011. godine. Medvjeđe raspoloženje nije ograničeno samo na prednji dio tržišta - investitori su najpesimističniji u pogledu dugoročnih izgleda dolara barem od svibnja 2025.godine.

Iako je Bloombergov Dollar Spot indeks u utorak blago porastao, njegov pad u prethodna tri dana najveći je od turbulencije američkih tarifa u travnju prošle godine. Ako se gubici nastave, kao što cijene opcija sugeriraju, valuta bi mogla dosegnuti najnižu razinu u četiri godine.

"Nepredvidiva američka politika nedvosmisleno je negativna za dolar", rekao je Jesper Fjarstedt, viši analitičar u Danske Bank A/S. "Događaji tijekom proteklog tjedna potaknuli su tržišta da ugrade obnovljenu premiju za politički rizik."

Dolar ove godine stagnira na dnu ljestvice valuta G-10, što ukazuje na promjenu u načinu na koji investitori gledaju na tradicionalnu imovinu utočišta. Suočava se s pritiskom zabrinutosti zbog rastućih američkih deficita, rizika od sankcija i trgovinskih trenja, kao i ubrzane diverzifikacije u zlato i drugu rezervnu imovinu.

Iza ovog kretanja stoje veliki tokovi, ne samo sentiment.

U ponedjeljak je obujam trgovanja putem Depository Trust & Clearing Corporation dosegao drugi najveći rekord, nadmašen samo rasprodajom 3. travnja 2025. Na četverodnevnom kliznom prosjeku, sudjelovanje na tržištu doseglo je rekordnu razinu.

A pozicioniranje je uvelike jednostrano. Od četvrtka, otprilike dvije trećine trgovanja opcijama u euru i australskom dolaru bile su klađenja na daljnju slabost dolara.

Zabrinutost na tržištu osjeća se u troškovima zaštite: volatilnost dolara u jednom tjednu porasla je na najvišu razinu od početka rujna.

U međuvremenu, leptirići – koji mjere potražnju za zaštitom od prevelikih oscilacija cijena – popeli su se na najvišu razinu u sedam mjeseci, signalizirajući da se trgovci pripremaju za produženje probijanja dolara izvan svojih nedavnih raspona.

Uz ostale zabrinutosti, pad dolara pogoršala su nagađanja da bi američka administracija mogla biti spremna udružiti se s japanskim monetarnim vlastima kako bi postavila donju granicu za pad jena.