Kriptovalute u 2025.: Od kontroverznog poreza do listopadskog sloma. Što će se dogoditi 2026.?

Kako se godina bliži kraju, pogledat ćemo što ju je obilježilo na tržištu kriptovaluta. Investitorima sigurno nije bilo dosadno.

U sirovim brojkama, vrijednost svih kriptovaluta pala je za dobrih deset posto u godinu dana.

Tržišna kapitalizacija cijelog tržišta procjenjuje se na 2,92 bilijuna dolara, u odnosu na 3,26 bilijuna dolara na početku godine, prema podacima analitičke stranice CoinMarketCap.

Coinmarketcap

 

Ove godine tržišna kapitalizacija dosegla je nekoliko rekorda, najviši u listopadu, kada je premašila četiri bilijuna dolara. Vrhunac se poklapa s rekordnom cijenom bitcoina, koja je u listopadu porasla na 126.000 dolara, a zatim do kraja godine izgubila 30 posto – trenutno se kreće oko 87.000 dolara.

Listopadski krah koji je preokrenuo smjer tržišta

Optimističan rast s novim i novim rekordima prekinuo je snažan krah u petak, 10. listopada, nakon kojeg tržište više nije pronašlo snage za rast. Što se dogodilo?

Dogodila se najveća likvidacija u povijesti kripto tržišta, čak i veća od one tijekom pandemije Covida, objasnio je za Bloomberg Adriju analitičar Ilirike Domen Kregar.

"Opća likvidacija dogodila se vrlo brzo. Otprilike 20 minuta tržište je jako fluktuiralo, bitcoin je na najnižoj točki izgubio oko 13 posto svoje vrijednosti, a ether čak 22 posto."

Altcoini su pali još više. Dogecoin, deveta najveća kriptovaluta, u jednom je trenutku izgubio više od 60 posto svoje vrijednosti, Cardano više od 65 posto, a SUI gotovo 85 posto.

Prema nepotvrđenim nagađanjima, pad je uzrokovan zlonamjernim napadom na jednu od kripto burzi, što je potom izazvalo lančanu reakciju zatvaranja dugih pozicija s polugom.

Cijena Bitcoina nije ispunila očekivanja

Nakon listopadskog pada, nestalo je vjetra u jedra i najvećoj kriptovaluti - bitcoinu. I to u vrijeme kada bi tradicionalno trebala dosezati nove rekorde, sudeći po četverogodišnjem ciklusu rasta i pada cijena.

Veliki i utjecajni zagovornik cikličkog rasta cijene bitcoina je anonimni analitičar s nadimkom PlanB, autor modela cijene stock-to-flow. Na temelju ovog modela, cijena bitcoina raste zbog njegove sve veće rijetkosti - omjera između već stvorenih bitcoina (stock) i onih koji se još stvaraju (flow).

Prema modelu stock-to -flow, cijena bitcoina trebala bi u prosjeku iznositi oko 500.000 dolara između 2024. i 2028., što izgleda sve manje vjerojatno s obzirom na trenutnu cijenu.

James Check, poznatiji kao Checkmate, vodeći analitičar u Glassnodeu, koji proučava blockchain bitcoina, upozorio je u listopadu da je bitcoin možda već ušao u medvjeđe tržište.

Teška vremena za trezorske tvrtke

Kraj ove godine bio je posebno težak za takozvane trezorske tvrtke, koje akumuliraju bitcoin i, u manjoj mjeri, druge kriptovalute. Šampion među njima je Strategy (prije Microstrategy - MSTR), koju vodi Michael Saylor, glasni zagovornik bitcoina.

Tvrtka posjeduje daleko najviše bitcoina među javno trgovanim tvrtkama - trenutno posjeduje 671.268 bitcoina.

Cijena dionice Strategyja izgubila je više od polovice svoje vrijednosti u tri mjeseca. Dionica je izgubila 65 posto svoje vrijednosti od ovogodišnjeg rekordnog maksimuma (457 dolara) dosegnutog u srpnju.

Pad je puno veći od pada cijene bitcoina, što dovodi do nagađanja da će Strategy zapasti u probleme kada bude morao početi otplaćivati ​​kredite uzete za kupnju bitcoina.

Pad cijene dionica MSTR-a približio je procjenu tvrtke goloj vrijednosti bitcoina koje posjeduje, što je potaknulo nagađanja o vrijednosti ulaganja u Strategy i rizicima koje ono nosi.

"Ulaganje se odnosi na vremensku perspektivu i koliko ste volatilnosti spremni tolerirati", rekao je Saylor za Yahoo Finance.

Podaci na web stranici tvrtke pokazuju da je dionica ostvarila povrat od 1.197% od pokretanja bitcoin strategije tvrtke, unatoč padu ove godine.

"Ako želite najbolje rezultate, morat ćete prihvatiti najveću volatilnost. Strategija je u prosjeku bilježila godišnji rast od 75 posto u posljednjih pet godina. Zapravo možete nadmašiti povrat bitcoina kupnjom dionica MSTR-a. Ili ako ne želite nikome vjerovati, možete kupiti bitcoin, koji je u prosjeku bilježio godišnji rast od 50 posto u posljednjih pet godina", rekao je Saylor.

Ova godina je pri kraju – što nosi 2026.?

Ova godina je za mnoge investitore bila razočaranje - umjesto očekivanog rasta cijena prema kraju godine, investitori su doživjeli hladan tuš s padom cijena u listopadu.

Tilen Šarlah je 'djelomično optimističan' za 2026. godinu. Smatra da ima puno manje prostora za brze i snažne skokove cijena, a više za postupan, institucionalno vođen rast.

''Ako kamatne stope padnu i američki indeksi ojačaju, bitcoin bi mogao ponovno dobiti zamah, jer korelacija djeluje u oba smjera'', kaže Šarlah. ''Ako situacija na burzi bude negativna, bitcoin će još više patiti''

''Ako izuzmemo cijene digitalnih valuta i bitcoina, prošla godina bila je izuzetno jaka za kripto tržište'', ocjenjuje Strahinja Savić, voditelj analize na financijskoj platformi FRNT.

Bitcoin sada ima institucionalnu, političku i regulatornu podršku koja je prije kratkog vremena bila gotovo nezamisliva, prema Saviću. Otvorena podrška Trumpove administracije u SAD-u dodatno je legitimizirala cijeli sektor, kaže, a trend se širi i na druge zemlje.

Trenutni pad cijene ne znači nužno kraj bikovskog trenda, upozorava analitičar Kregar. "Ali prostora za manevriranje vrlo je malo. Svaka malo ozbiljnija korekcija na burzi vrlo vjerojatno bi značila malu katastrofu za cijene kriptovaluta. Iz ove perspektive, kriptovalute su trenutno na milosti šireg apetita investitora za rizikom", zaključio je Kregar za Bloomberg Adriju.