Dugo očekivani oporavak europskog tržišta prvih javnih ponuda dionica (IPO) zasad će se, po svemu sudeći, oslanjati na tradicionalne sektore poput obrane i industrije, dok investitori žurno smanjuju izloženost kompanijama koje su pod pritiskom umjetne inteligencije (AI).
Norveška softverska grupa Visma mogla bi planirani IPO u Londonu odgoditi za drugu polovicu godine, nakon što su dionice usporedivih javno izlistanih kompanija pod pritiskom, izvijestio je prošlog mjeseca Bloomberg. Pritisak na softverske tvrtke od tada se dodatno pojačao jer su se strahovi oko utjecaja umjetne inteligencije proširili i na sektore poput turističke tehnologije i financijskog posredovanja, dok investitori pokušavaju procijeniti učinke alata koji se ubrzano razvijaju.
Iako se trenutačna tržišna kolebanja događaju izvan uobičajenih razdoblja za veće europske IPO-e, postoji rizik da bi nova izlistavanja mogla podbaciti ako se nestabilnost ne smiri. Kao moguće utočište nameću se tradicionalni sektori, osobito oni koje podupiru dugoročni investicijski trendovi, poput potrebe za modernizacijom europske energetske infrastrukture i jačanjem europskih vojski.
"Ako se ovakva volatilnost nastavi, treba jako dobro odvagnuti koje kompanije uopće ima smisla izvesti na tržište u predljetnom terminu", rekao je Tom Snowball, zadužen za britansko tržište vlasničkog kapitala u BNP Paribas. "IPO-i iz obrambenog sektora i dalje imaju prostora, ako se kompanije na to odluče, kao i industrija te cijeli njezin dobavljački lanac."
Da tržište na to reagira, pokazuju i nedavni primjeri. Češki proizvođač streljiva CSG prošlog je mjeseca u IPO-u prikupio 3,8 milijardi eura, što je najveća javna ponuda u Europi u više od tri godine. Dionica je od tada izgubila dio početnog zamaha, ali je i dalje oko 20 posto iznad cijene iz IPO-a. U isto vrijeme, proizvođač bakrenih proizvoda Asta Energy Solutions nakon uvrštenja u Frankfurtu skočio je 48 posto, što jasno pokazuje interes ulagača za projekte povezane s energetskom tranzicijom.
Nekoliko drugih kompanija već stoji u redu. Gabler Group, proizvođač komponenti za podmorsku tehnologiju, najavio je uvrštenje u Frankfurtu do početka ožujka. Vincorion, također dobavljač obrambene industrije, priprema se za mogući IPO već u ovom tromjesečju, kao i danski proizvođač riblje hrane BioMar Group, piše Bloomberg.
Na popisu za ovu godinu nalaze se i znatno veće kotacije. Francusko-njemački proizvođač tenkova KNDS razmatra dvostruku kotaciju prije ljetnog zatišja, dok se proizvođač dizala TK Elevator priprema za izlazak na burzu u Frankfurtu u drugoj polovici godine, prema navodima izvora upoznatih s planovima.
Dionice obrambnih i industrijskih kompanija nadmašuju softver
Unatoč nestabilnom okruženju, investicijski direktor u Capital Group John Lamb kaže da i dalje prati IPO-e, iako priznaje da je u ovakvim uvjetima teško opravdati ulaganja u pojedine sektore. "Danas je manje važna regija, a više sektor", rekao je. "Kao primjer bih naveo softver, gdje je trenutačno posebno rizično uopće razmišljati o sudjelovanju u IPO-ima."
Ipak, tržišna neizvjesnost može ugroziti izlazak na burzu i u sektorima koji se smatraju otpornijima, ako se raspoloženje ulagača previše pogorša.
Upravo su zato i CSG i Asta Energy Solutions formalno prikupljanje ponuda za svoje IPO-e ograničili na svega nekoliko dana, kako bi smanjili izloženost burzovnim kolebanjima. Tržišta su u tom razdoblju ostala pod pritiskom zbog geopolitičke neizvjesnosti, potaknute izjavama američkog predsjednika Donald Trump o Grenlandu.
Među kompanijama koje bi ove godine mogle izaći na burzu nalazi se i nizozemski mobilni operater Odido, koji je o IPO-u razmišljao još u siječnju, ali je zbog tržišne volatilnosti propustio prvotni termin, izvijestio je Bloomberg. U međuvremenu su dionice europskih telekoma ojačale, jer ulagači traže utočište u sektorima koji su manje izloženi poremećajima povezanim s umjetnom inteligencijom.
"Bilo je iznimno teško upravljati diverzificiranim portfeljem jer su razlike u prinosima bile goleme", rekla je Kirsty Desson, viša investicijska direktorica u Aberdeen Group Plc, koja upravlja fondom Global Smaller Companies.
U Europi vidi strukturni rast potrošnje na obranu i infrastrukturu - dva područja u kojima očekuje daljnje izlazke na burzu ili dodatne ponude dionica, posebno u sektorima poput energetike, komunalnih usluga te građevine i inženjeringa.
.webp){kind=icon}
